行業(yè)近況

2015年8月新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到2.5萬輛（根據(jù)工信部合格證數(shù)據(jù)統(tǒng)計），同比增長4.4倍；新能源乘用車產(chǎn)量1.6萬輛，同比增長2.8倍；新能源客車產(chǎn)量7,507輛，同比增長 6.3倍；純電動專用車產(chǎn)量1,495輛，同比增長5.7倍。新能源客車行業(yè)連續(xù)3個月銷量大增，上市客車企業(yè)三季度業(yè)績有望繼續(xù)超預(yù)期。

評論

8月新能源汽車產(chǎn)量同比增長 4.4倍，新能源客車前8月總產(chǎn)量達(dá)到3.5萬輛：截至8月中國新能源汽車總產(chǎn)量達(dá)到13.1萬輛，累計同比增長3.6倍。8月新能源乘用車產(chǎn)量達(dá)到 1.7萬輛，占乘用車的比例達(dá)到1.2%，占比繼續(xù)站穩(wěn)1%；8月新能源客車產(chǎn)量達(dá)到7,507輛，占客車總比例為19%，環(huán)比8月提升1個百分點(diǎn)；新能 源客車前8月總產(chǎn)量達(dá)到3.5萬輛。

比亞迪唐產(chǎn)量破千，秦依舊領(lǐng)先 行業(yè)：8月比亞迪新能源產(chǎn)量達(dá)到5,163輛，同比增長3.4倍；截至8月底比亞迪新能源產(chǎn)量達(dá)到3.1萬輛，全年有望達(dá)到6萬輛；上市三月的PHEV SUV唐達(dá)到1,452輛，成為公司新能源汽車產(chǎn)銷的重要貢獻(xiàn)者；8月秦的產(chǎn)量為3,422輛，依舊領(lǐng)先插電混市場。

金龍汽車（含三條金龍）8月單 產(chǎn)重回行業(yè)第一，前8月總產(chǎn)量宇通依舊領(lǐng)跑：8月金龍新能源客車產(chǎn)量達(dá)到2,125輛，首次突破2,000輛，單月新能源客車產(chǎn)量金龍重回行業(yè)第一；其中 純電動客車產(chǎn)量達(dá)1,499輛。前8個月金龍新能源客車產(chǎn)量達(dá)到7,824輛，全年產(chǎn)銷量有望突破1.2萬輛。截至8月，宇通新能源客車產(chǎn)量達(dá)到 9,010輛，繼續(xù)位列行業(yè)第一。

上汽插電混榮威550突破產(chǎn)能瓶頸，中通客車產(chǎn)量連續(xù)三月突破千輛：擺脫電池產(chǎn)能瓶頸后的上汽榮威550插電混8月銷量達(dá)到1,585輛，環(huán)比增長3倍。而在純電動輕客需求拉動下，中通客車8月新能源客車產(chǎn)量達(dá)到1,081輛，連續(xù)三月產(chǎn)量突破千輛。

估值與建議

新能源汽車呈現(xiàn)淡季不淡的格局，宇通、金龍和中通三季度新能源客車的產(chǎn)銷量有望超過整個上半年，新能源客車公司Q3業(yè)績將繼續(xù)超預(yù)期。繼續(xù)推薦新能源整車標(biāo)的宇通客車、金龍客車和比亞迪，建議關(guān)注中通客車和江淮汽車的三季度業(yè)績彈性。（中金汽車研究）