5月車(chē)市持續(xù)回落

5月車(chē)市零售同比增速4.8%，低于4月同比的9%增速較多，且5月零售環(huán)比4月下降2%，沒(méi)有走出期待中的回暖行情。歷年春季上市新車(chē)在5月增量，但今 年的春季新車(chē)增量偏低。而今年較去年少一個(gè)工作日也影響增量。從周度走勢(shì)看，5月各地車(chē)展的拉動(dòng)效果一般，前三周的平穩(wěn)低迷。今年4-5月均出現(xiàn)前幾周負(fù) 增長(zhǎng)和最后一周的強(qiáng)力拉升走勢(shì)，體現(xiàn)持續(xù)的需求疲軟。

從宏觀環(huán)境看，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處持續(xù)下行壓力中，出口低迷帶來(lái)加工業(yè)的業(yè)主經(jīng)營(yíng)艱難和隱性收入降低，減弱購(gòu)車(chē)需求。原預(yù)計(jì)的5月股市走穩(wěn)后資金回流車(chē)市， 但因股市震蕩上行，加之房地產(chǎn)救市回暖，車(chē)市的需求難以釋放。相對(duì)美國(guó)的5月年化銷(xiāo)量創(chuàng)新高，中國(guó)車(chē)市也同樣是低油價(jià)和利率下行的環(huán)境，且有較強(qiáng)的換購(gòu)基 礎(chǔ)，結(jié)果看中美車(chē)市都帶來(lái)SUV等火爆，但中國(guó)車(chē)市需求被暫時(shí)性轉(zhuǎn)移較嚴(yán)重。

5月的部分合資品牌的降價(jià)促銷(xiāo)力度明顯加大，但自主品牌5月增速仍快于合資品牌較多，這是SUV廂型優(yōu)勢(shì)比轎車(chē)合資品牌優(yōu)勢(shì)更符合消費(fèi)潮流。

從進(jìn)口豪華品牌的SUV占自身狹義乘用車(chē)比重52%，和進(jìn)口普通外資品牌的SUV占自身狹義乘用車(chē)比重83%的結(jié)構(gòu)性特征看：國(guó)內(nèi)合資品牌的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整較慢，且增長(zhǎng)預(yù)期沒(méi)有隨轎車(chē)市場(chǎng)萎縮而下調(diào)，導(dǎo)致近期終端壓力驟增。

由于生產(chǎn)的計(jì)劃剛性，4月和5月均出現(xiàn)生產(chǎn)>國(guó)內(nèi)批售>零售的局面，廠家?guī)齑嬖鲩L(zhǎng)快于渠道庫(kù)存增長(zhǎng)，也導(dǎo)致4-5月的批發(fā)增速低于零售的現(xiàn)象持續(xù)。

6月市場(chǎng)展望仍不樂(lè)觀

6月是小月，但僅有節(jié)假日9天，有21個(gè)工作日，有利于銷(xiāo)量穩(wěn)定。端午節(jié)不構(gòu)成購(gòu)車(chē)小高峰，小長(zhǎng)假卻影響銷(xiāo)量，所以6月產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比下降是正常趨勢(shì)。

6月是市場(chǎng)低迷期，但春節(jié)后的股市火爆未來(lái)總會(huì)有回穩(wěn)期，車(chē)市也處于經(jīng)濟(jì)和股市的不確定狀態(tài)中。從近期的降價(jià)促銷(xiāo)效果看，市場(chǎng)需求太弱，廠家也應(yīng)順勢(shì)而 為。由于資金緊張、市場(chǎng)需求不足和勞動(dòng)力成本上升等因素，目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分項(xiàng)指標(biāo)和PMI等前瞻性指標(biāo)仍處低位，建議6月的半年沖刺目標(biāo)最好相對(duì)克制，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新常態(tài)。由于上半年零售逐月下滑太快，建議廠家修正年初的計(jì)劃，靜觀股市變化，并加速調(diào)整車(chē)型策略，為秋季攻勢(shì)提早準(zhǔn)備。