2011年8月數據概覽：

8月汽車銷量138.1萬輛，環(huán)比、同比分別增長8.3%、4.2%，銷量小幅回升，行業(yè)出口增速較高，重卡銷量有所恢復。前8個月累計同比增長3.3%，乘用車銷量增速明顯高于商用車，狹義乘用車、大客、輕客銷量增速較高。

2011年8月數據詳細解析：

乘用車銷量小幅回升：8月乘用車銷量109.5萬輛，同比增長7.3%、累計同比增長6.1%，供應充足、促銷力度加強使銷量小幅回升，出口屢創(chuàng)新高。

節(jié)能補貼新政策和旺季因素將使9月旺季更旺，4Q11銷量增長壓力較大，全面價格戰(zhàn)概率小，但6月以來終端優(yōu)惠幅度逐步增大，應關注對廠商、經銷商盈利的負面影響。

重卡銷量觸底恢復，去庫存持續(xù)：8月重卡銷售5.7萬輛，環(huán)比增長13.5%，同比下滑11.9%，物流車銷量反彈帶動重卡銷量觸底恢復，廠商層面去庫存持續(xù)。短期重卡行業(yè)仍面臨一定壓力，但新開工、貨運周轉量、運價等指標已經有所回升，預計4Q11重卡行業(yè)有望觸底反彈。

大中客銷量向好，出口創(chuàng)新高：8月大中客銷量環(huán)比增長8.4%，同比增長8.2%，銷量持續(xù)向好。近期大客出口創(chuàng)新高，公交車增速較高，預計大中客行業(yè)全年將保持穩(wěn)定增長。

行業(yè)投資評級及策略建議

維持對行業(yè)“中性”投資評級，其中：大中客-謹慎推薦、轎車-中性、重卡-中性。目前行業(yè)基本面尚未出現根本好轉，年內仍將維持低速增長，但汽車板塊經過近期調整，估值與歷史和其他行業(yè)相比均處于低位，中長期行業(yè)仍將保持穩(wěn)健增長，短期存在估值修復的階段性機會。乘用車建議配置銷量增速相對較高、盈利確定的：一汽富維、上海汽車、華域汽車；客車行業(yè)看好大中客龍頭宇通客車，看好江鈴汽車中長期的發(fā)展?jié)摿?；重卡行業(yè)4Q11有望觸底反彈，屆時結構調整靈活、經營能力強的福田汽車彈性更大，而成本上漲背景下核心零部件企業(yè)如濰柴動力等表現也將相對較好。