現(xiàn)貨面：

1、海南、云南13年國營全乳報(bào)12150-12300（+250/+200）元/噸；泰三煙片13300（+100）元/噸。原料：泰國生膠片58.55泰銖/公斤（0），煙膠片63.15（0），田間膠水38（+1），杯膠38.5（+0.5）。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)9000元/噸（+50），順丁橡膠市場價(jià)7950元/噸（0）。

2、外盤原料煙片與膠水價(jià)格分化嚴(yán)重，2月份之后停割預(yù)期并未引起膠水的走高。且隨著煙片膠和標(biāo)膠價(jià)差的擴(kuò)大，加工廠大多會(huì)加工煙片膠，增加煙片膠產(chǎn)量。此外，泰國收儲(chǔ)措施對(duì)美金船貨市場的膠價(jià)并未形成明顯支撐。從大概率上看，泰國連續(xù)收儲(chǔ)是不可能的，因?yàn)榧纫?fù)擔(dān)沉重的資金壓力，還有擔(dān)心15年新膠對(duì)其拖累。

3、“雙反”落地并不意味著利空出盡，春節(jié)前備貨行情難以期許。國內(nèi)人民幣市場清淡依舊，輪胎企業(yè)消化利空尚需時(shí)日，年關(guān)備貨氛圍冷清，市場詢盤不多，貿(mào)易商對(duì)年前行情多不樂觀，觀望為主。船貨多虛高于市，實(shí)際參考意義不大，因泰國政府提振膠價(jià)，加大買盤力度所致，煙片進(jìn)口有所減少。

期貨分析：

從大局觀看，上游政策性干預(yù)雖能對(duì)期貨起到一定拉動(dòng)但并不能對(duì)當(dāng)下行情起到實(shí)質(zhì)性改善，控制住供給之后，現(xiàn)在下游需求仍舊是壓制滬膠反彈的主要因素。單獨(dú)的分析橡膠現(xiàn)在有些迷茫，但是對(duì)比同樣受政策面影響較大的棉花，就不難發(fā)現(xiàn)其中端倪。盡管諸多利空壓制，但已跌無可跌，回頭發(fā)現(xiàn)，滬膠從14年9月份已經(jīng)進(jìn)入大震蕩筑底時(shí)代。

技術(shù)面看，目前短中期均線交織，上方120線形成強(qiáng)壓制，在基本面弱勢背景下，僅僅靠炒作資金的短期波動(dòng)，是很難站上長期均線形成反彈格局。但是時(shí)間換空間的方式一直受到資金的推崇，目前120日線已經(jīng)下移，使得振蕩區(qū)間收斂到500空間的窄幅。因此站上120日線僅僅是時(shí)間問題，但這并不意味著滬膠后期就會(huì)快速走強(qiáng)，震蕩筑底行情或許會(huì)持續(xù)到供給面真正改善。從去年9月份以來的運(yùn)行區(qū)間中樞就在13000附近。期間，資金圍繞其價(jià)值的10%幅度之間亦屬正常。

(劉飛）