現(xiàn)貨面：

1、山東地區(qū)：13年海南全乳報價12000元/噸，云南國營全乳膠報12000元/噸，民營標(biāo)二報11000元/噸。越南3L膠17稅報價12200元/噸，無稅報價11300元/噸；泰國3#煙片17稅12900-13000元/噸，高端13200-13300元/噸。

2、“雙反”落地并不意味著利空出盡，春節(jié)前備貨行情難以期許。天膠市場還需要相當(dāng)長的時間去消化其負(fù)面影響，其表象或許是輪胎廠的兼并重組。

3、歐版QE登陸，國內(nèi)降準(zhǔn)的預(yù)期增強。

期貨分析：

現(xiàn)貨的弱勢并未阻擋滬膠的快速上沖，失去了1501合約的庇護，1505合約的表現(xiàn)仍舊不俗。外盤日膠、新加坡市場明顯弱于滬膠，但國內(nèi)滬膠的交割標(biāo)的是全乳膠和煙片，因此多頭仍舊希望借助現(xiàn)貨稀缺的問題繼續(xù)護盤，因此后期關(guān)注的重點是煙片能夠套利交割的合理價差，這個或許是滬膠向上反彈的關(guān)鍵壓制點位。

滬膠1505前日連續(xù)突破12800和13200關(guān)鍵點位上沖，但持倉量并未大幅增加，并且從盤面的變化看，很少的增倉就把價格迅速抬升一個臺階。一般而言，這種沒有量能支撐的上漲，最多也就是反彈而已，很難說是大的趨勢到來。這一點的判斷上，仍舊符合前期的判斷，維持大的區(qū)間震蕩走勢。從之前的1501價格趨勢上看，12800附近基本是多空雙方較為認(rèn)同的合理價位，并且現(xiàn)貨價格也基本維持在該價位附近。昨夜的夜盤也表明了13200附近的壓力較重，因此判斷12800附近或許是滬膠震蕩的中軸線。

同時，因為1505交割之前是停割期，1509合約國內(nèi)已經(jīng)開割3個月，后期或許存在價差擴大的可能性，當(dāng)然這其中的風(fēng)險就是經(jīng)濟面轉(zhuǎn)好以及貨幣政策變得較為寬松，帶來的市場整體心態(tài)的變化。

操作策略：

可以嘗試在13200附近逢高沽空，止損位可以設(shè)在13425。前期多05空09的趨勢套利操作仍可以繼續(xù)參與，當(dāng)價差回到250以內(nèi)止損。