現(xiàn)貨面：

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大環(huán)境不佳，因輪胎廠成品庫(kù)存較大，開(kāi)工率持續(xù)走低，下游工廠對(duì)原料的采購(gòu)十分有限，基本面難有改善，故而短期內(nèi)成交情況難有改善。滬膠繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，貿(mào)易商跟跌意愿不強(qiáng)，不愿低價(jià)出貨，加之外盤(pán)方面相較于內(nèi)盤(pán)相對(duì)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場(chǎng)也得到了一定支撐。外盤(pán)因產(chǎn)區(qū)天氣狀況好轉(zhuǎn)，原料價(jià)格出現(xiàn)回落。當(dāng)前仍值產(chǎn)區(qū)產(chǎn)膠高峰期，預(yù)計(jì)月底左右洪水的影響將逐漸減弱，屆時(shí)產(chǎn)出或?qū)⒒謴?fù)，市場(chǎng)壓力或?qū)⒃龃蟆Ｌ炷z現(xiàn)貨整體處于有價(jià)無(wú)市的局面。

期貨分析：

前期原料市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的快速拉升，現(xiàn)貨跟漲不明顯；當(dāng)前期貨快速回落，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下滑。蓋因輪胎廠成品庫(kù)存較大，對(duì)高價(jià)膠明顯有排斥。據(jù)悉，山東地區(qū)部分輪胎等企業(yè)今年將面臨較長(zhǎng)的春節(jié)假期，約在1個(gè)月或45天左右。盡管市場(chǎng)通常是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，現(xiàn)貨價(jià)格仍存在一定變數(shù)。不過(guò)，按照之前的經(jīng)驗(yàn)，一般現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨期價(jià)反彈的市場(chǎng)基礎(chǔ)不穩(wěn)，很難持續(xù)，尤其是期貨市場(chǎng)節(jié)奏快速，很難被現(xiàn)貨接受。

上周?chē)?guó)際橡膠聯(lián)盟的首席秘書(shū)長(zhǎng)Yium Tavarolit稱，洪災(zāi)將至少給泰國(guó)和馬來(lái)西亞的橡膠產(chǎn)量帶來(lái)30%的產(chǎn)量損失。但目前仍是東南亞產(chǎn)膠國(guó)的豐產(chǎn)期，料將在1月底前后洪水帶來(lái)的影響結(jié)束。即便是在馬來(lái)洪水以及資金面的推動(dòng)下，滬膠期貨大幅拉漲，但仍難以提振國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨的行情，需求面的匱乏仍是整個(gè)橡膠產(chǎn)業(yè)鏈面臨的首要問(wèn)題，而且目前暫未有轉(zhuǎn)好的跡象出現(xiàn)。這種情形下，滬膠后期做空比做多風(fēng)險(xiǎn)要小的多。當(dāng)然這其中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)就是滬膠的定價(jià)主要是全乳膠和煙片，在國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)的大背景下，期貨市場(chǎng)在資金的推動(dòng)下或許重新定位。

技術(shù)面看，1505受上方13800附近受到明顯的強(qiáng)壓制，滬膠在各個(gè)膠種之間價(jià)差過(guò)大的壓力下，重新回歸基本面。觀察近期05的走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，在反彈到13200附近受到壓制較強(qiáng)，突破后則又支撐較強(qiáng)，預(yù)測(cè)震蕩區(qū)間的重心或許會(huì)抬升至13200附近。我們應(yīng)該關(guān)注到如果主力資金對(duì)下方空間十分看好，定會(huì)在13500位置大幅加倉(cāng)下行了，不會(huì)在上周五留給大家追空的機(jī)會(huì)。區(qū)間震蕩行情下，后期走勢(shì)或更向均線擬合的趨勢(shì)回歸。預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間在12800-13750區(qū)間，可以此區(qū)間選擇對(duì)應(yīng)的操作策略。  

(劉飛）