現(xiàn)貨面：

國(guó)內(nèi)人民幣現(xiàn)貨市場(chǎng)，報(bào)價(jià)稀少，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)下滑，不少輪胎企業(yè)已提前停產(chǎn)，對(duì)原料采購(gòu)有限，市場(chǎng)成交氛圍冷清，交投較為緩慢。乳膠市場(chǎng)目前報(bào)價(jià)較為混亂，尤其是黃春發(fā)乳膠，因外盤(pán)工廠封盤(pán)多時(shí)，國(guó)內(nèi)補(bǔ)貨困難，市場(chǎng)流通較少，貿(mào)易商惜售。外盤(pán)報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，貿(mào)易商不愿貿(mào)然跟漲期貨，因市場(chǎng)需求不佳，難有成交所致，出貨仍以實(shí)單商談為主。天膠現(xiàn)貨整體處于有價(jià)無(wú)市的局面。

期貨分析：

1501目前的價(jià)格對(duì)于14年全乳而言，還是相當(dāng)劃算的，因此近期的倉(cāng)單小幅增加至11.9萬(wàn)噸，盡管目前1501的持倉(cāng)仍舊有2.1萬(wàn)手，存在些許的逼倉(cāng)嫌疑，但是已經(jīng)不會(huì)構(gòu)成任何威脅了。因?yàn)?501交割留下的時(shí)日不多，按照目前價(jià)格準(zhǔn)備交割套利的依然來(lái)不及注冊(cè)倉(cāng)單了；此外進(jìn)入交割月之后盡管價(jià)格一再飆升，但開(kāi)新倉(cāng)的幅度已經(jīng)很小了，所以交割套利的利潤(rùn)沒(méi)有看上去那邊精彩。因此，這波反彈或許更多的是體現(xiàn)的國(guó)儲(chǔ)交儲(chǔ)的意愿。因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)價(jià)是按照1501和1503的結(jié)算價(jià)（+1300），因此推升期價(jià)更有利于交儲(chǔ)。

前期原料市場(chǎng)快速拉升，現(xiàn)貨跟漲不明顯；當(dāng)前期貨快速拉升，現(xiàn)貨仍舊難以抬頭。蓋因輪胎廠成品庫(kù)存較大，對(duì)高價(jià)膠明顯有排斥。但市場(chǎng)通常是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，現(xiàn)貨價(jià)格仍存在一定變數(shù)。不過(guò)，按照之前的經(jīng)驗(yàn)，一般現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨期價(jià)反彈的市場(chǎng)基礎(chǔ)不穩(wěn)，很難持續(xù)，尤其是期貨市場(chǎng)節(jié)奏快速，很難被現(xiàn)貨接受。

1501進(jìn)入交割月之后，持倉(cāng)仍舊在2萬(wàn)手之上，市場(chǎng)炒作熱情仍舊未能停歇。1505受其帶動(dòng)表現(xiàn)仍舊強(qiáng)勢(shì)，但上方13800附近受到明顯的強(qiáng)壓制。后期滬膠在各個(gè)膠種之間價(jià)差過(guò)大的壓力下，或許會(huì)重新回歸基本面。不過(guò)重心短期內(nèi)或許會(huì)抬升至13000-13500區(qū)間。

技術(shù)面看，昨日的光頭陰線表明1505反彈到13500上方拋壓較為嚴(yán)重，夜盤(pán)收十字星，行情在該價(jià)位短期處于多空平衡的狀態(tài)。但是整體看反彈勢(shì)頭仍舊有效存在。當(dāng)然如增倉(cāng)上破13800一線，且持倉(cāng)量創(chuàng)新高，則上方目標(biāo)點(diǎn)位或許在14300附近。如徘徊不前，則會(huì)再次回踩13200附近的支撐。

(劉飛）