現(xiàn)貨面：

泰國(guó)南部洪水影響甚廣，已波及馬來(lái)半島，因泰國(guó)南部以及馬來(lái)半島為主要的天膠種植區(qū)，洪水在一定程度上影響了割膠，產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，美金現(xiàn)貨報(bào)價(jià)適當(dāng)上調(diào)，市場(chǎng)詢盤氣氛清淡。下游需求不振，部分下游企業(yè)提前進(jìn)入停工期，節(jié)后開工率或持續(xù)下降，市場(chǎng)成交短期難好。目前外盤報(bào)價(jià)與國(guó)內(nèi)形成倒掛之勢(shì)，整體處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)。昨日因期貨市場(chǎng)休市，國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)稀少，13年國(guó)營(yíng)全乳報(bào)12400-12800元左右，標(biāo)二報(bào)10900元/噸左右。

期貨分析：

2014年的最后交易日，期貨市場(chǎng)可謂“大紅燈籠高高掛”，基建類商品大幅反彈觸及漲停。一是對(duì)長(zhǎng)期壓制的猛烈反撲，二是對(duì)資金錯(cuò)殺下的修正。全乳膠因2014年乳膠的利潤(rùn)率較高，出現(xiàn)一段時(shí)間的縮量，導(dǎo)致2015年的可交割量會(huì)比往年有所減少。此時(shí)，恰逢國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)配合，當(dāng)下注冊(cè)倉(cāng)單10萬(wàn)噸，1501持倉(cāng)量2.3萬(wàn)手進(jìn)入交割月，存在些許的逼倉(cāng)嫌疑。當(dāng)然央行變相降準(zhǔn)降低資金成本，以及主產(chǎn)國(guó)洪水影響割膠也貢獻(xiàn)力量。

上周原料市場(chǎng)快速拉升，現(xiàn)貨跟漲不明顯，輪胎廠因成品庫(kù)存較大，被迫展開價(jià)格戰(zhàn)的情況下，對(duì)高價(jià)膠明顯有排斥。但市場(chǎng)通常是買漲不買跌，現(xiàn)貨價(jià)格仍存在一定變數(shù)。不過(guò)，按照之前的經(jīng)驗(yàn)，一般現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨期價(jià)反彈的市場(chǎng)基礎(chǔ)不穩(wěn)，很難持續(xù)，尤其是期貨市場(chǎng)節(jié)奏快速，很難被現(xiàn)貨接受。

滬膠目前走勢(shì)明顯已經(jīng)轉(zhuǎn)入振蕩行情了，隨著1501進(jìn)入交割月，炒作基本結(jié)束，后期滬膠在各個(gè)膠種之間價(jià)差過(guò)大的壓力下，或許會(huì)觸及區(qū)間上沿回落。不過(guò)重心或許會(huì)抬升至13000-13500區(qū)間。

技術(shù)面看，60日均線基本走平，滬膠暫時(shí)告別了單邊下跌行情，正式轉(zhuǎn)入了區(qū)間震蕩走勢(shì)行情。這種情形下，構(gòu)建波浪式的反彈通道，尋找區(qū)間邊沿至關(guān)重要。因目前行情還未能有確切信號(hào)，暫時(shí)觀望為主，等待時(shí)機(jī)。激進(jìn)者可以考慮13500上方逢高嘗試輕倉(cāng)試空，創(chuàng)近期新高止損。

(劉飛）