收儲(chǔ)預(yù)期落空之后，01和05的走勢(shì)出現(xiàn)分化，09也在錯(cuò)殺之后出現(xiàn)了補(bǔ)漲。市場(chǎng)或許仍需幾個(gè)交易日對(duì)收儲(chǔ)事件進(jìn)行消化，但整體依舊回歸到了供需面主導(dǎo)的行情中來。反觀這三個(gè)合約，現(xiàn)在最重要的就是09的持倉(cāng)最大時(shí)有10萬手，這個(gè)倉(cāng)量在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)是很反常的，明顯存在投機(jī)過度，其中或不缺乏05的套利對(duì)沖單子，使整個(gè)市場(chǎng)后期的趨勢(shì)性變的較差，或者波動(dòng)加劇。

近日關(guān)注度仍舊偏高的是以往年底至春節(jié)前這段時(shí)間是輪胎企業(yè)備貨的旺季，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已停割國(guó)外產(chǎn)區(qū)也將陸續(xù)進(jìn)入停割期，供應(yīng)相對(duì)偏緊，天膠價(jià)格會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性上漲。但由于今年輪胎企業(yè)庫(kù)存高位，“雙反”裁決給市場(chǎng)帶來極大沖擊，價(jià)格戰(zhàn)又使得輪胎企業(yè)利潤(rùn)單薄，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)舉步維艱，市場(chǎng)采購(gòu)未能有所好轉(zhuǎn)。在原油預(yù)期較為悲觀的情況下，合成膠后期仍有補(bǔ)跌需求；年底遠(yuǎn)月船期相對(duì)增多，但輪胎廠開始以降低庫(kù)存，資金回籠為主，輪胎企業(yè)開工率有所下降，終端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)原料走貨積極性有所減弱，成交狀況一般。

市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)或?qū)⒂诮袢罩嘏氖Ｓ嗟?萬噸全乳，市場(chǎng)短期需求時(shí)間來消化收儲(chǔ)事情帶來的沖擊。同時(shí)泰國(guó)政府的一系列措施的確使原料止跌。現(xiàn)在關(guān)鍵是的問題是：泰國(guó)一系列強(qiáng)力救市政策將連續(xù)出臺(tái)，以及國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)的決心是否會(huì)成為多頭抗衡的砝碼；國(guó)內(nèi)停割期內(nèi)市場(chǎng)上剩余的全乳膠量不多，交儲(chǔ)單位是否會(huì)抬高1505價(jià)格達(dá)到獲利目的；ANRPC數(shù)據(jù)看，1-11月出口量下滑1.1%至806萬噸，其中泰國(guó)橡膠出口量同比增加1.4%至331萬噸。橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)同比增加4.8%，目前價(jià)格會(huì)導(dǎo)致明年收割量減少，以及全球需求穩(wěn)定的格局，05和09的價(jià)差是否會(huì)變成順差的結(jié)構(gòu)。

操作策略：可繼續(xù)嘗試多09空05的套利操作，價(jià)差超過300止損；1505受12500附近壓制較強(qiáng)，以12375為分界線，低于該位置短空參與，高于則短多參與；尾盤如在12500附近收十字星，且盤中未能有效突破12650一線，則尾盤可輕倉(cāng)空單隔夜。