上海地區(qū)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體走低，目前報(bào)價(jià)如下：13年國營全乳膠報(bào)價(jià)不多，1501合約貼水1000元/噸報(bào)價(jià)為主，當(dāng)前價(jià)格在11600元/噸附近,14年國營全乳新膠報(bào)價(jià)12600元/噸；越南3L膠17稅報(bào)價(jià)11700-11900元/噸，越南3L復(fù)合報(bào)價(jià)11100元/噸；泰國3#煙片貨源稀少，無報(bào)價(jià)。越南煙片膠17稅報(bào)價(jià)12400元/噸。

主產(chǎn)國近期的一系列挺價(jià)措施并未給市場(chǎng)帶來預(yù)期的效果，拉動(dòng)效應(yīng)有限，同時(shí)美國的反補(bǔ)貼措施實(shí)施，下游輪胎廠日子逐步艱難，對(duì)高價(jià)膠明顯有排斥。13年和14年全乳膠在使用角度并沒有多少區(qū)別，目前1000附近的價(jià)差仍舊偏高。從1411交割之后老膠出清，目前注冊(cè)倉單7.8萬噸，仍舊很大。收儲(chǔ)或許是1501最后一個(gè)救命稻草，目前市場(chǎng)都在積極關(guān)注事態(tài)進(jìn)展，但據(jù)云南圈內(nèi)人士透露，并未收到任何關(guān)于收儲(chǔ)的通知。12月1號(hào)開始，滬膠非套保持倉單個(gè)賬戶不能超過150手，資金也在通過遠(yuǎn)月貼水或者略近平水的價(jià)格抑制展期收益，多頭在01接貨之后或許在05銷售無利可圖，因此1501的多頭抵抗很難成行，不排除1501有回歸標(biāo)膠的可能性。主力合約1505后期應(yīng)該會(huì)和1501保持貼水、或者升水100-200附近，但趨勢(shì)很有可能跟隨1501下行。

操作策略：1501 前期空單可以繼續(xù)持有，12500上方趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱時(shí)仍可繼續(xù)參與，上方壓力位在12750。遠(yuǎn)月合約更多的或體現(xiàn)日內(nèi)波動(dòng)，短線偏空參與為主。