上海地區(qū)天膠市場報價整體走低，目前報價如下：13年國營全乳膠報價不多，1501合約貼水1000元/噸報價為主，當(dāng)前價格在11600元/噸附近,14年國營全乳新膠報價12600元/噸；越南3L膠17稅報價11700-11900元/噸，越南3L復(fù)合報價11100元/噸；泰國3#煙片貨源稀少，無報價。越南煙片膠17稅報價12400元/噸。

主產(chǎn)國近期的一系列挺價措施并未給市場帶來預(yù)期的效果，拉動效應(yīng)有限，同時美國的反補(bǔ)貼措施實施，下游輪胎廠日子逐步艱難，對高價膠明顯有排斥。13年和14年全乳膠在使用角度并沒有多少區(qū)別，目前1000附近的價差仍舊偏高。從1411交割之后老膠出清，目前注冊倉單7.8萬噸，仍舊很大。收儲或許是1501最后一個救命稻草，目前市場都在積極關(guān)注事態(tài)進(jìn)展，但據(jù)云南圈內(nèi)人士透露，并未收到任何關(guān)于收儲的通知。12月1號開始，滬膠非套保持倉單個賬戶不能超過150手，資金也在通過遠(yuǎn)月貼水或者略近平水的價格抑制展期收益，多頭在01接貨之后或許在05銷售無利可圖，因此1501的多頭抵抗很難成行，不排除1501有回歸標(biāo)膠的可能性。主力合約1505后期應(yīng)該會和1501保持貼水、或者升水100-200附近，但趨勢很有可能跟隨1501下行。

操作策略：1501 前期空單可以繼續(xù)持有，12500上方趨勢轉(zhuǎn)弱時仍可繼續(xù)參與，上方壓力位在12750。遠(yuǎn)月合約更多的或體現(xiàn)日內(nèi)波動，短線偏空參與為主。