市場分析 

近日現(xiàn)貨市場，保稅區(qū)與船貨迅速平水后恢復(fù)小幅貼水格局，實屬重大改觀，也在一定程度上反應(yīng)出，在季節(jié)性供應(yīng)旺季下，外盤增產(chǎn)帶來的壓力較大。1411將承接2013年老膠大部分的交割壓力，預(yù)計這一部分期貨倉單在10萬噸左右，因而不論最終是在期貨上交割還是被強制期轉(zhuǎn)現(xiàn)，對市場都存在進一步打壓的作用。泰國政府之前10萬噸的拋儲因為價格偏高，真實性受到市場質(zhì)疑，后面仍有11萬噸之多的拋儲壓力，后期越南降低關(guān)稅，泰國后期為增強競爭力降低關(guān)稅的可能性也非常大。輪胎市場庫存持續(xù)增加，開工率走低。這些影響時間周期都是長期性的，并且當前東南亞產(chǎn)膠仍處旺季，雖低價對產(chǎn)區(qū)膠農(nóng)割膠積極性形成了一定程度的壓制，但整體產(chǎn)量仍處上升趨勢。

受日元走弱影響，日膠反彈偏強，但新加坡和滬膠基本處于橫盤整理階段，短線都存在技術(shù)指標的修復(fù)情況。整體看，1409交割之后，滬膠受期貨市場整體轉(zhuǎn)好帶動，大幅下跌之后仍未有明顯反彈，壓力重重。在多頭大舉潰敗的前提之下，如果后期仍不能有效增倉，則下行趨勢很難得到改變。

觀點

前期空單仍舊可以14280為止盈位，觀察13915附近的壓力繼續(xù)持有。新近空單的止損位也在13915，關(guān)注下方13750附近的壓力，但應(yīng)輕倉。但值得注意的是：日元大幅走弱支撐日膠，滬膠經(jīng)過快速下跌之后，短期利空有所減弱，同時因遲遲不見有效增倉也面臨空頭回補行情出現(xiàn)。前期趨勢空單可以在13500以下逢低減少持倉，謹防反彈回吐利潤，尋找時機再行入場。

(劉飛）