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華安期貨早報(bào)8.4
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劉 飛
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利多因素
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1、日本和青島保稅區(qū)庫存數(shù)據(jù)顯示，流通環(huán)節(jié)顯現(xiàn)庫存繼續(xù)降低，供需矛盾有所緩解。
2、夏季化工廠停產(chǎn)檢修，以及美國(guó)頁巖氣革命造成的丁二烯產(chǎn)量減少，合成膠帶來一定支撐。人民幣復(fù)合12400，順丁13700，價(jià)差1300，天膠替代效應(yīng)增加。
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利空因素
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1、輪胎廠低庫存成為常態(tài)，需求穩(wěn)定無亮點(diǎn)。美國(guó)初裁中國(guó)輸美輪胎對(duì)其產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害，因?yàn)榇嬖?個(gè)月追索期限，盡管要等到11月份才宣判結(jié)果，但對(duì)國(guó)內(nèi)輪胎出口貿(mào)易影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
2、泰國(guó)農(nóng)業(yè)合作部預(yù)計(jì)，2014年泰國(guó)可割膠樹種植面積將增至1580萬萊，同比擴(kuò)大4.7%，每萊產(chǎn)量為254公斤，全國(guó)總產(chǎn)量約400萬噸，同比增產(chǎn)4.2%。IRSG預(yù)計(jì)2014年底將達(dá)到240萬噸，超出2013年約20萬噸。
3、泰國(guó)臨時(shí)政府上臺(tái)兩個(gè)月，給膠農(nóng)帶來了不少有利消息，尤其是為搞定前政府的保證價(jià)格專案補(bǔ)帖許多的錢，批準(zhǔn)61億泰銖為了處理橡膠問題支持生產(chǎn)。短期內(nèi)難有支持政策出現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈去庫存，導(dǎo)致庫存向源頭積壓，內(nèi)外價(jià)差縮小或成為后期趨勢(shì)，目前看，外盤降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)增加。
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期貨市場(chǎng)分析
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8月份，1409留給多頭的時(shí)間已經(jīng)很少，仍有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，1409會(huì)繼續(xù)大幅向1501移倉。從之前的持倉量來看，1501增倉到28萬手的概率很大。在建倉完畢之前，滬膠或維持在一個(gè)相當(dāng)寬泛的價(jià)格區(qū)間震蕩，不排除仍有進(jìn)一步下行的可能。
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觀點(diǎn)
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滬膠后期或維持短多長(zhǎng)空的局面。因阿根廷局勢(shì)造成的跳空缺口，短期有回補(bǔ)的可能性，建議空單以15600一線做好止盈離場(chǎng)準(zhǔn)備。但是不易做多，維持逢高空的思路。
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