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一、今日市場資訊
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1. 意大利西班牙債務狀況持續(xù)惡化
意大利、西班牙兩國央行16日發(fā)布的數(shù)據顯示，作為歐元區(qū)第三、第四大經濟體，兩國的債務狀況正在持續(xù)惡化。
意大利央行稱，今年1月份，該國政府公共債務上升至19360億歐元，較去年12月的18980億歐元增加2%，創(chuàng)歷史最高水平。1月份政府赤字為40億歐元，與去年同期相比增長60%。
西班牙央行發(fā)布的數(shù)據則顯示，2011年第四季度，西班牙政府公共債務占該國國內生產總值(GDP)比例升至68.5%，創(chuàng)自1995年以來的新高。當季債務占GDP之比環(huán)比上升2.5個百分點，同比增長7.3個百分點。
去年以來，西班牙政府已頒布了多項削減公共開支的財政緊縮措施，但仍未能阻止債務繼續(xù)上漲。據西班牙央行數(shù)據，去年該國公共債務以每天2.5億歐元的速度增長。截至2011年底，西班牙政府公共債務增長14.3%，達7350億歐元，相當于GDP的68.5%，超過1996年所創(chuàng)的債務占GDP之比紀錄67.4%。自2010年第四季度以來，西班牙公共債務占GDP之比一直高于歐盟要求的上限60%。
2011年西班牙中央政府的債務較2010年同比增長14.6%，達5594.59億歐元，相當于GDP的52.1%。西班牙各自治區(qū)債務的增幅驚人，達17.3%，其負債額占GDP的13.1%，總負債1400.83億歐元。地方政府債務負擔略有下降，債務總額為354.2億歐元，相當于GDP的3.3%。其中，西班牙西北最富有的加泰羅尼亞地區(qū)(首府巴塞羅那)，債務負擔占西班牙全部地方政府債務的三分之一。
意大利央行表示，為兌現(xiàn)該國在歐元區(qū)應對歐債危機的援助計劃中承擔的出資份額，該國近期加大了融資力度，使政府債務陡增，意大利負債已達該國國內生產總值(GDP)的120%。
對于意大利債務狀況的惡化，市場目前尚未作出反應，意大利在本月中旬發(fā)售的60億歐元3年期和7年期債券獲得足額認購，其中3年期國債收益率由此前的3.4%下降至2.76%，為2010年10月以來的新低；7年期國債收益率下降至4.30%。目前，10年期意大利國債的收益率已從7%降至4.83%。分析人士認為，歐洲央行近期注入的大量低息貸款為意大利債券提供了暫時支撐，一旦市場意識到意大利政府債務狀況不僅沒有任何改善，還在持續(xù)惡化，意大利債券收益率將難免重回升勢。
2. 周五密歇根大學和路透社聯(lián)合宣布，3月美國消費者信心指數(shù)意外下跌，顯示燃料價格上漲可能開始對經濟前景造成壓力。數(shù)據顯示，3月份消費者信心從2月的75.3降至74.3，為年內最低，而接受彭博社調查的經濟學家預期的中位值為76。
3. 美聯(lián)儲周五發(fā)布的2月工業(yè)產出報告顯示，上月美國工廠活動連續(xù)第3個月擴張，進一步推動經濟復蘇和就業(yè)增長。美聯(lián)儲宣布，上月工廠產出環(huán)比增長0.3%，此前兩個月的增幅更為強勁。
4． 美國勞工部宣布周五公布的2月CPI數(shù)據顯示，當月美國生活成本增加之高為10個月來之最，反映了汽油價格上漲的現(xiàn)實。2月份CPI上漲0.4%，符合經濟學家的平均預期，1月份則是上漲0.2%。不計食品與能源價格的核心CPI上漲0.1%，低于市場預期。
5． 歐元集團主席兼盧森堡首相讓-克洛德-容克周三發(fā)表聲明稱，歐元區(qū)各國已經正式批準了總額1300億歐元(約合1700億美元)的第二項希臘援助計劃，這項計劃將在2014年以前為希臘提供資金。
6． 全球經濟快速增長時代或終結
全球范圍的快速增長將終結。過去10多年被視為世界經濟火車頭的金磚四國無法保持原有的推動力量，因為它們的經濟增長將放慢。這對全球經濟將會有何種影響？
大約10年前，一位美國金融專家首次提出了“金磚四國”(BRIC)這個概念。這四個國家中，巴西和俄羅斯以豐富的資源吸引了大量投資，中國和印度的優(yōu)勢是巨大的市場和廉價的勞動力，以及由此帶來的低廉的生產成本。
5年前，金磚四國對世界經濟增長的貢獻已經超過所有工業(yè)發(fā)達國家。但最近一段時間，上述國家的發(fā)展勢頭減弱。中國長期以來首次出現(xiàn)外貿逆差，其他國家的發(fā)展速度也放慢了。對此德意志銀行的專家蘭澤尼(Maria Laura Lanzeni)解釋說：“這些數(shù)字都是2011年的。我們會看到，2012年下半年這些國家的經濟增長還會加速。尤其是中國和印度的經濟還將有力增長。”
成本提高增長縮水
中國和印度將自己2012年的經濟增長目標分別下調至7.5%和7%。與工業(yè)國家相比，這依然是很高的增長率，但與這兩個國家過去多年兩位數(shù)的增長速度相比，無疑是明顯的下滑。造成這一結果的原因之一是原材料價格的上漲，中國和印度都需要進口大量的原材料。
巴西則受到工資水平上漲、通貨膨脹以及由于外資涌入造成的本國貨幣升值的困擾。西方國家為對抗金融危機向市場大量注資，并維持低利率政策，這些國家的投資者看到在本國投資無利可圖，便轉向巴西這樣的國家。
俄羅斯的經濟因片面依賴石油產業(yè)反而受到制約。該國亟需推動經濟的現(xiàn)代化和多樣化。但腐敗和政府干預讓投資者退避三舍。富有的俄羅斯人則把資金轉移到國外。據估計，僅2011年就有約850億美元流向國外。
債務危機的陰影
西方的債務危機也影響到上述門檻國家的經濟。它們向工業(yè)國家的出口減少，而國內需求又無法彌補這一缺口。但蘭澤尼認為，金磚四國今后仍將對世界經濟起到重要的推動作用：“過去幾年我們看到，當工業(yè)國家因全球危機陷入衰退時，門檻國家還是有比較積極的增長率。這種增長速度的差距會保持下去。另一個問題是這些國家能不能真正成為全球增長的火車頭？我認為，除了中國和印度，其他國家還沒有達到這個發(fā)展規(guī)模。”
金磚四國勢頭剛一減弱，馬上就有其他門檻國家進入視野。據專家估測，這些國家對全球經濟增長的貢獻已經達到四分之一，到2050年這一比例將達到40%。那么哪些國家潛力最大呢？蘭澤尼說：“我們看到有6到8個比較大、發(fā)展比較有活力的門檻國家，如印尼、波蘭、墨西哥和韓國。當然這些國家的增長速度不一樣，但都是有潛力的市場，有些發(fā)展程度已經很高。對投資者和企業(yè)來說，這都是很有吸引力的地方。”
被美國投資銀行高盛列為長期來看頗具前景的國家包括越南、菲律賓、巴基斯坦和孟加拉。不過在其中一些國家，政治局勢不穩(wěn)定將成為發(fā)展的制約因素。面對同樣問題的還包括埃及、伊朗和尼日利亞。
南非在經歷了一段時間的驚人增長后，發(fā)展速度減弱。被視為典范國家的土耳其也突然放慢了腳步。在連續(xù)兩年取得8%的增長后，土耳其去年的經濟增長率還不到3%。
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二、天膠現(xiàn)貨市場概況
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1、國內國產膠現(xiàn)貨市場
國產膠現(xiàn)貨報價（單位：元/噸）
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地區(qū)\膠種
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云南標一
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海南標一
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標二
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衡水地區(qū)
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30100
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28400
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山東地區(qū)
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29200
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29200
|
28300
|
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上海地區(qū)
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30200
|
29200
|
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江浙地區(qū)
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29800
|
29000
|
28300
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華南地區(qū)
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29000
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||
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東北地區(qū)
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30400
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||
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西南地區(qū)
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30500
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今日，滬膠震蕩回落，國內市場全乳膠現(xiàn)貨價格小幅走低，市場全乳膠庫存稀少，商家惜售明顯，下游工廠高價拿貨興致不足，市場成交僵持。
2、國內進口膠現(xiàn)貨價格
國內進口膠人民幣現(xiàn)貨報價（單位：元/噸）
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地區(qū)\膠種
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越南3L
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泰國煙片
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泰標復合
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馬標復合
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|
衡水
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28000（無票）
|
|||
|
山東
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30000（17票）
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28300
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28300
|
|
|
江浙
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29200（13票）
|
30000（17票）
|
||
|
上海
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29800（17票）
|
|||
|
華南
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28400（無票）
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今日，國內進口膠現(xiàn)貨價基本持穩(wěn)，期貨下跌但是由于市場現(xiàn)貨庫存偏低，商家不愿過低價格出貨。
3、青島保稅區(qū)美金天膠現(xiàn)貨價格
國內進口膠現(xiàn)貨報價（青島港為主）
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日期
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泰國
RSS3
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泰國
STR20
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馬來
SMR20
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印尼
SIR20
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泰標復合
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馬標復合
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3月19（早）
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3900-3920
|
3830-3850
|
3830-3850
|
3780-3800
|
3850-3860
|
3850-3860
|
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3月19（晚）
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3900-3920
|
3830-3850
|
3830-3850
|
3780-3800
|
3850-3860
|
3850-3860
|
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漲跌
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0
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0
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0
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0
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0
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0
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今日，期貨下跌帶動保稅區(qū)現(xiàn)貨報盤回落，近期區(qū)內現(xiàn)貨成交活躍，保稅區(qū)庫存下降，商家看漲情緒明顯，惜售手中現(xiàn)貨，商家無意過低價格出貨。
4、泰國產區(qū)原料價格
今日，泰國合艾原料市場生膠片108.4泰銖/公斤跌0.75泰銖，煙片111.38泰銖/公斤跌0.85泰銖，膠水112泰銖/公斤漲2泰銖。
5、東南亞天膠外盤
東南亞橡膠外盤報價表(單位：美元/噸 4月船期 CIF中國主港)
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日期
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RSS3
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STR20
|
SMR20
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SIR20
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桶裝乳膠
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SVR3L
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svr10
|
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3.16
|
3920-3960
|
3850-3880
|
3860-3880
|
3780-3800
|
2670-2700
|
-
|
-
|
|
3.19
|
3920-3960
|
3850-3880
|
3860-3880
|
3780-3800
|
2670-2700
|
-
|
-
|
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漲跌幅
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0
|
0
|
0
|
0
|
0
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-
|
-
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今日，期貨以及東南亞原料價格回落，東南亞外盤價格回落，越南產區(qū)3L庫存稀少，市場報盤有限。
6、丁二烯
單位：美元/噸
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地區(qū)
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2012年3月9日
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2012年3月16日
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漲跌
|
|
FOB 韓國
|
3299-3301
|
3449-3451
|
+150
|
|
FOB日本
|
3299-3301
|
3449-3451
|
+ 150
|
|
CFR臺灣
|
3249-3251
|
3409-3411
|
+160
|
|
CFR中國
|
3249-3251
|
3409-3411
|
+160
|
|
CFR東南亞
|
3349-3351
|
3389-3391
|
+40
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7、丁苯橡膠
國產丁苯橡膠松香膠1502各地市場報價表（元/噸）
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地區(qū)
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2011-3-16
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2011-3-19
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漲跌
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|
山東
|
24000-24500
|
24000-24200
|
0~-300
|
|
華北
|
24000-24200
|
24000-24300
|
0~+100
|
|
華東
|
23800-24200
|
23500-24200
|
-300~0
|
|
廣東
|
23200-24000
|
23600-24200
|
+400~+200
|
|
福建
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23500-24500
|
23500-24500
|
0~0
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上海天膠現(xiàn)貨和上海丁苯膠價差圖
利好因素：
1、下游輪胎等橡膠制品企業(yè)整體開工尚可，其對原料需求平穩(wěn)；
2、 有消息稱部分國內廠家意向提高單體價格，如若消息證實將有提振國內合成膠市場；
利空因素：
1、單體價格依然維持弱勢，丁苯膠成本支撐力度得以降低的同時業(yè)者操盤信心則有受到抑制、另外丁二烯價格回跌也有導致商家看跌預期強勁；
2、滬膠期貨連續(xù)滑落、同時丁苯膠外盤價格也有回落，業(yè)者操盤信心有所受到壓制；
總體看：中石化暫持堅報盤雖有支撐市場，然而從丁二烯、滬膠直至需求面及業(yè)者心態(tài)方面卻均顯出偏空態(tài)勢，短期內丁苯膠行情將呈現(xiàn)弱勢震蕩態(tài)勢。
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三、行情評述
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1、期貨市場收盤
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品種
|
東京
RSS3 1205
|
滬膠
主力月 1205
|
新加坡
RSS3
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3月16
|
332.6
|
28490
|
|
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3月19
|
332.5
|
28190
|
|
|
漲跌
|
-0.1
|
-300
|
隨著希臘債務評級的上調，希臘危機暫時得到緩解，美元指數(shù)受歐元走強的帶動下被動下跌，但是因為美國經濟數(shù)據一直有轉好跡象，且敘利亞前途不定，對美元有一定的支撐?，F(xiàn)貨市場受到期貨走弱的帶動，今天略微有所下調。截至收盤：滬膠主力1205收于28190，相比上個交易日下跌300元，日膠主力合約1208收332.5相比上個交易日下跌0.1日元。
2、持倉變動況
|
名次
|
會員簡稱
|
成交量
|
比上交易日增減
|
名次
|
會員簡稱
|
持買單量
|
比上交易日增減
|
名次
|
會員簡稱
|
持賣單量
|
比上交易日增減
|
|
1
|
中證期貨
|
25785
|
-6968
|
1
|
華聯(lián)期貨
|
4556
|
67
|
1
|
浙江永安
|
9454
|
3590
|
|
2
|
南華期貨
|
23862
|
-4151
|
2
|
南華期貨
|
3557
|
494
|
2
|
金元期貨
|
5667
|
4871
|
|
3
|
浙江永安
|
21874
|
-9579
|
3
|
東海期貨
|
3469
|
994
|
3
|
中國國際
|
5280
|
-897
|
|
4
|
海通期貨
|
18890
|
-5873
|
4
|
銀河期貨
|
3082
|
325
|
4
|
廣發(fā)期貨
|
3716
|
206
|
|
5
|
浙商期貨
|
18682
|
-2622
|
5
|
格林期貨
|
3077
|
164
|
5
|
海通期貨
|
3596
|
713
|
|
6
|
瑞達期貨
|
18481
|
-1463
|
6
|
江蘇弘業(yè)
|
2961
|
290
|
6
|
銀河期貨
|
3157
|
-95
|
|
7
|
五礦期貨
|
14047
|
9388
|
7
|
海通期貨
|
2886
|
-355
|
7
|
浙商期貨
|
2747
|
-982
|
|
8
|
中輝期貨
|
12840
|
8
|
8
|
上海東亞
|
2854
|
5
|
8
|
格林期貨
|
2566
|
403
|
|
9
|
徽商期貨
|
12676
|
-205
|
9
|
浙江永安
|
2781
|
76
|
9
|
南華期貨
|
2415
|
-634
|
|
10
|
上海大陸
|
12512
|
-7222
|
10
|
徽商期貨
|
2754
|
1157
|
10
|
中證期貨
|
2116
|
-114
|
|
11
|
國泰君安
|
12385
|
4301
|
11
|
華泰長城
|
2730
|
389
|
11
|
魯證期貨
|
1738
|
-228
|
|
12
|
銀河期貨
|
12118
|
-8694
|
12
|
中證期貨
|
2554
|
845
|
12
|
萬達期貨
|
1726
|
809
|
|
13
|
國投期貨
|
11858
|
2944
|
13
|
浙商期貨
|
2335
|
486
|
13
|
新湖期貨
|
1722
|
798
|
|
14
|
申萬期貨
|
11716
|
-14006
|
14
|
廣發(fā)期貨
|
2230
|
-495
|
14
|
徽商期貨
|
1708
|
427
|
|
15
|
光大期貨
|
11513
|
-6540
|
15
|
中國國際
|
2205
|
349
|
15
|
浙新世紀
|
1707
|
94
|
|
16
|
華安期貨
|
10826
|
-303
|
16
|
五礦期貨
|
2175
|
2098
|
16
|
東吳期貨
|
1685
|
537
|
|
17
|
方正期貨
|
10771
|
351
|
17
|
瑞達期貨
|
1916
|
307
|
17
|
浙江大地
|
1666
|
41
|
|
18
|
國海良時
|
10681
|
-5891
|
18
|
魯證期貨
|
1770
|
183
|
18
|
國海良時
|
1624
|
-105
|
|
19
|
浙江中大
|
10637
|
-5394
|
19
|
浙江大地
|
1728
|
308
|
19
|
天琪期貨
|
1592
|
749
|
|
20
|
大華期貨
|
10598
|
43
|
20
|
萬達期貨
|
1722
|
143
|
20
|
國信期貨
|
1562
|
564
|
|
合計
|
292752
|
-61876
|
53342
|
7830
|
|
|
57444
|
10747
|
從持倉上看，1205今天尾盤減倉2.5萬手，但是尾盤價格基本沒有變動，可見投機資金較多，且多空雙方對后市都缺少信心。1209緩慢增倉，如之前判斷，前期的多頭獲利資金很可能在1209上展期，對于1209在28000以上建立多單的欲望并不強烈，但是擺脫目前震蕩區(qū)間的可能性也是很小的。因此多空雙方對后市都不明朗。
【觀點及操作建議】
今日天膠期貨延續(xù)下跌行情，考驗28000-28200一線的支撐?，F(xiàn)貨市場受到期貨走弱的帶動，報盤稀少，出貨速度放緩，大部分貿易商繼續(xù)觀望。而下游用膠企業(yè)在28500上方時采購欲望不強，雙方繼續(xù)僵持。目前主產區(qū)季節(jié)性停割因素以及國內全乳膠存量較低對天膠價格存有一定支撐，但是這無法掩蓋下游需求仍舊處于弱勢的事實。目前滬膠震蕩區(qū)間逐步收窄，但是做出方向性選擇為時尚早，近期依舊會在前期交投區(qū)間震蕩為主。
技術分析：
今日日內，天膠1205倉差變化較大，日內價格走勢偏弱，尾盤出現(xiàn)大幅減倉的情況下，依然增倉10230，顯示市場向下的預期強烈。下午的走勢呈現(xiàn)窄幅震蕩，受到前期提示的28000—28200區(qū)間的限制。近期天膠牽扯到合約的移倉，在天膠1205持倉量依然處于高位的情況下，市場對于后市的大方向，仍然處于猶豫當中。但下破K線走勢圖中支撐線2，后市呈現(xiàn)壓力作用。
后市展望：
天膠1205價格震蕩向下的預期下，關注明日開盤價格，參考28000—28200區(qū)間的走勢。在05合約中的前期盈利多頭，無法貿然離場，造成其合約持倉量依然處于較高位置。KDJ走勢顯示，需要時間將指標調整出超賣區(qū)間，也就是表明，短期內天膠價格在28000上方會有震蕩調整。MACD指標走勢呈現(xiàn)弱勢，后市震蕩向下的趨勢沒有改變。
建議：
參考28000—28200區(qū)間作用下的價格走勢情況，逢高沽空的操作，盈利預期較大，但止損的設置應當合理，適當放小幅度，并且適時調整。
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