本周市場概要：
■ 受到希臘面臨全面違約以及西班牙無法完成減赤計劃消息影響，市場投資者對于歐債危機擔(dān)憂加劇，歐美股市下跌，美元兌其他主要貨幣匯率上漲，但是本周后半段，受到美國ADP報告好于預(yù)期以及希臘完成債券置換，希臘近期違約風(fēng)險被打消，期貨市場在周末展開強勢反彈。國內(nèi)市場統(tǒng)計局公布2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2月國內(nèi)CPI回落至3.2%，創(chuàng)下近20個月來的新低，隨著CPI的回落，國內(nèi)市場對于央行降準(zhǔn)以及降息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。受外圍環(huán)境影響，天膠期貨市場本周呈現(xiàn)先抑后揚的局面，在經(jīng)歷前半段連續(xù)下跌后，期貨市場周末展開反彈。
■ 本周國內(nèi)期貨庫存：天然橡膠倉單庫存減少210噸至28194噸，可交割庫存減少2525噸至15520噸。
■ 本周，國內(nèi)市場乳膠現(xiàn)貨價格上漲，由于近期國內(nèi)乳膠到貨量不多，而部分商家由于節(jié)前賣空，近期交貨需求較大，近期部分商家集中收貨行為導(dǎo)致國內(nèi)市場乳膠現(xiàn)貨供應(yīng)的進(jìn)一步緊張，尤其是華東市場，大多貿(mào)易商惜售手中庫存，維持下游客戶為主，貿(mào)易商低價補貨困難。
■ 本周，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價小幅震蕩。期貨市場本周大部分時間處于調(diào)整狀態(tài)，但是現(xiàn)貨價格較為堅挺。近期國內(nèi)下游工廠開工良好，雖然期貨走弱，但是工廠連續(xù)入市采購帶動保稅區(qū)現(xiàn)貨需求升溫，保稅區(qū)內(nèi)庫存維持在高位，但是區(qū)內(nèi)商家手中平均庫存不高，成交的增多引發(fā)市場商家的惜售情緒，商家看好近期市場，期貨市場弱勢難以帶動現(xiàn)貨價格走弱，周末，隨著期貨市場展開反彈，保稅區(qū)現(xiàn)貨膠價重回前期水平。
■ 趨勢分析：天膠1205的價格在上升支撐線2的上方震蕩調(diào)整的走勢將延續(xù)。隨著倉位的轉(zhuǎn)移至下一合約，天膠1205價格震蕩幅度將逐漸趨緩，關(guān)注28000—29500的區(qū)間調(diào)整，并隨時關(guān)注1209合約倉位的變化。KDJ指標(biāo)顯示，短期內(nèi)依然有向上沖擊近期高點的趨勢。
■ 操作策略：短期內(nèi)，RU1205合約依然持有最大倉位，但價格波動幅度的逐步趨緩，進(jìn)場操作的目標(biāo)位以及止損位應(yīng)相應(yīng)減小幅度。下周關(guān)注28000上方的反彈走勢，如果依然無法上破高位29500，則警惕1205合約的最后回調(diào)。操作上，建議保持短線思路，并警惕向下的大幅回調(diào)。
一、天膠期貨走勢回顧
（一）期貨市場
    1.滬膠、日膠本周走勢
滬膠：本周滬膠震蕩盤整。滬膠近期連續(xù)沖擊29500元阻力位失敗，，周初市場多頭資金受外部市場基本面偏空影響下回撤整理，滬膠在本周前三個交易日連續(xù)縮量回調(diào)并在28000元附近受到支撐，期間市場空頭沒有任何有效阻擋，但是空頭由于缺乏消息以及市場主題的支撐下跌同樣顯得較為無力。周末統(tǒng)計局公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2月CPI增長3.2%，較1月大幅回落，同時也加大了后期央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期，滬膠周末展開強勢反彈。截至周五，滬膠主力合約1205收于28760元，較上周下跌590元。
日膠：本周日膠震蕩回調(diào)，周初歐洲市場再起波瀾，希臘無序違約風(fēng)險加大以及歐洲經(jīng)濟增長預(yù)期放緩令歐美股市回調(diào)，歐元走弱推動美元上漲進(jìn)而抑制大宗商品價格，周末希臘債券置換完成打消了希臘近期違約的預(yù)期，而美國ADP數(shù)據(jù)優(yōu)異帶動金融市場展開反彈，日膠受到美元以及日元走弱帶動強勢反彈。截至周五，日膠合約1208收于335.4日元，較上周下跌6.5日元。
圖1：滬膠與日膠主力價格比 本周國內(nèi)期貨庫存：天然橡膠倉單庫存減少210噸至28194噸，可交割庫存減少2525噸至15520噸。中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2012年1月天然橡膠進(jìn)口量為140,000噸，同比下滑8.1%。1月天然橡膠進(jìn)口量較12月則下滑33.3%。
圖2：上期所庫存數(shù)量和總持倉量