6月份以來(lái)，丁二烯市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，全線(xiàn)飄紅，漲幅在30%以上，成為近期化工產(chǎn)品漲幅最大的品種。不過(guò)，卻有很多貿(mào)易商對(duì)丁二烯后市深表?yè)?dān)憂(yōu)。“經(jīng)過(guò)幾番拉漲，個(gè)別地區(qū)丁二烯價(jià)格重返20000元（噸價(jià)，下同）大關(guān)，在化工市場(chǎng)不景氣的情況下，可謂一枝獨(dú)秀。但此次上漲并非需求放大所致，見(jiàn)頂跡象顯現(xiàn)，后市或?qū)⒁哉{(diào)整為主。”

供應(yīng)面積極拉漲

此次丁二烯價(jià)格大漲，廠(chǎng)家上調(diào)價(jià)格引發(fā)聯(lián)動(dòng)反應(yīng)是主因。進(jìn)入7月份，僅一周時(shí)間，中石化兩番調(diào)漲，丁二烯漲幅達(dá)2000元。此后貿(mào)易商報(bào)盤(pán)不斷走高，呈現(xiàn)一日一漲態(tài)勢(shì)。到下半月漲勢(shì)才開(kāi)始放緩。

中石油東北銷(xiāo)售公司工作人員認(rèn)為，以下三個(gè)方面原因促成了此次拉漲：一是廠(chǎng)家限貨供應(yīng)。中石油、中石化丁二烯廠(chǎng)家多為互供，而以外銷(xiāo)為主的天津藍(lán)星、盤(pán)錦乙烯和上海賽科等企業(yè)，因多方面原因，轉(zhuǎn)為維持互供下游為主，對(duì)市場(chǎng)減量供貨。供應(yīng)面趨緊是此次拉漲主要原因。二是資金較為活躍。央行先后兩次降息，意在穩(wěn)增長(zhǎng)，從而活躍了資金市場(chǎng)，為大宗原料市場(chǎng)注入些許活力，短期增強(qiáng)了業(yè)者入場(chǎng)積極性和補(bǔ)倉(cāng)熱情。三是裝置相繼檢修。蘭州石化、揚(yáng)子石化等裝置開(kāi)始檢修，盤(pán)錦乙烯也將按計(jì)劃進(jìn)行休整，后續(xù)供應(yīng)面的利好持續(xù)支撐業(yè)者心態(tài)。雖然不斷有船貨的到港，不足以抵消供應(yīng)短缺的利好，貿(mào)易商心態(tài)仍較為樂(lè)觀(guān)。

需求面持續(xù)低迷

終端需求是左右產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的根本因素。丁二烯主供下游橡膠等行業(yè)，而輪胎等終端企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況堪憂(yōu)，對(duì)原料采購(gòu)無(wú)法放量，成為丁二烯價(jià)格上漲的最大阻力。

順丁膠在丁二烯帶漲作用下也一度飄紅，貿(mào)易商陸續(xù)釋放前期低價(jià)庫(kù)存，急于套利，不斷小幅壓低銷(xiāo)售價(jià)格，倒掛行情頻現(xiàn)。同時(shí)因下游買(mǎi)興不足，實(shí)際成交受阻，部分商家滋生擔(dān)憂(yōu)情緒，對(duì)順丁膠后市并不看好，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)小幅下挫，已重回僵持狀態(tài)。

丁苯膠在國(guó)內(nèi)石化企業(yè)調(diào)漲作用下，市場(chǎng)同步上漲。但因下游需求不暢，持貨商紛紛壓低報(bào)盤(pán)。市場(chǎng)報(bào)盤(pán)止?jié)q下滑，倒掛行情顯現(xiàn)，部分國(guó)營(yíng)商家1502膠銷(xiāo)售價(jià)格低于進(jìn)貨價(jià)格100元左右，民營(yíng)膠商戶(hù)報(bào)盤(pán)更顯低位，業(yè)者擔(dān)憂(yōu)情緒漸起。

吉多輪胎公司采購(gòu)人員說(shuō)，今年橡膠加工企業(yè)的日子普遍不好過(guò)。流動(dòng)資金少，產(chǎn)品庫(kù)存高，盈利能力低，企業(yè)只好減少原料采購(gòu)，減少開(kāi)工率，等待市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。

宏觀(guān)面難以向好

國(guó)內(nèi)6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲2.2%，創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)新低，表明需求端繼續(xù)低迷，同時(shí)6月進(jìn)口量跌幅也較為明顯。中國(guó)作為消耗大國(guó)需求下滑，表明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)短期難以向好。同時(shí)國(guó)內(nèi)二季度GDP增速為7.6%、上半年GDP增速7.8%，增速均跌破8%，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退跡象尚不明顯，但增幅收窄印證了經(jīng)濟(jì)上行步伐放緩，內(nèi)需外需均有下降特征。這對(duì)于化工市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)利空因素。

雖然丁二烯市場(chǎng)短期難以延續(xù)目前的漲勢(shì)，但仍存上漲空間。

一是丁二烯產(chǎn)能增速落后于需求增速。丁二烯行業(yè)的供需一直處于緊平衡，2011年的開(kāi)工率達(dá)到了89%的高位。今年雖然需求不振，但是國(guó)內(nèi)富余產(chǎn)能有限，供應(yīng)面趨緊仍是今后主流。

二是丁二烯主體是乙烯裂解裝置的副產(chǎn)品，其供給受乙烯開(kāi)工率的影響很大。而進(jìn)入三季度后，東北亞乙烯普遍進(jìn)入停產(chǎn)檢修期，平均每個(gè)月的停車(chē)損失產(chǎn)能接近15%，對(duì)丁二烯供給影響很大。

三是我國(guó)絕大多數(shù)丁二烯產(chǎn)能很少對(duì)外銷(xiāo)售，每年真正的貿(mào)易量卻只有3040萬(wàn)噸。進(jìn)入8月份后，盤(pán)錦和中沙分別檢修1個(gè)月和1個(gè)半月，屆時(shí)減少丁二烯的有效供給近60%。

綜上所述，丁二烯市場(chǎng)此番推漲，需要市場(chǎng)進(jìn)一步消化，加之需求等方面的低迷，削弱上漲動(dòng)能，難以維持漲勢(shì)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，供應(yīng)緊張局面難以緩解，丁二烯仍有進(jìn)一步上漲空間。