近期，由于東南亞經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，各國(guó)出臺(tái)貨幣緊縮政策的預(yù)期升溫，東南亞股市普遍出現(xiàn)外資流出或流入增速減少態(tài)勢(shì)，各主要股指普遍出現(xiàn)不同程度的下跌。其中，泰國(guó)主要股指SET指數(shù)24日下跌4.26%至963.68點(diǎn)，創(chuàng)過(guò)去15個(gè)月來(lái)最大跌幅。
通脹預(yù)期打壓股市
泰國(guó)央行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部高級(jí)理事蘇帕蓬24日表示，24日泰國(guó)主要股指大跌主要是因?yàn)槭?ldquo;外部因素”的影響。他還表示，雖然尚未明白暴跌的原因，但是可能與該國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況無(wú)關(guān)，因?yàn)樘﹪?guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)未發(fā)生任何變化。同日，泰國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)功·扎迪瓦尼也表示，未發(fā)現(xiàn)影響市場(chǎng)的任何較大的因素，盡管股票拋售和股市波動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是正常現(xiàn)象。
其實(shí)，除了泰國(guó)股市，近期東南亞和南亞股市接連發(fā)生跳水行情。印尼股市、印度股市、菲律賓股市就曾在1月10日分別大跌4.21%、2.38%和2.14%，均創(chuàng)其近期的單日最大跌幅紀(jì)錄。另外，自2011年以來(lái)，該區(qū)域多數(shù)股市表現(xiàn)頗為“慘淡”。數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，印度SENSEX指數(shù)在2011年累計(jì)下跌6.62%；印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)下跌9.65%。在2010年，上述兩國(guó)股市是全球表現(xiàn)最佳的股市之一；印尼股市更是收獲約45%的年度漲幅，稱(chēng)冠東南亞。另外，泰國(guó)SET指數(shù)今年以來(lái)已下跌約6.69%；菲律賓PSE綜合股價(jià)指數(shù)今年以來(lái)下跌7.10%。
分析人士認(rèn)為，近期國(guó)際糧食供應(yīng)沖擊和大宗商品價(jià)格上漲，推高東南亞與南亞經(jīng)濟(jì)體的整體物價(jià)，通脹預(yù)期的升溫以及市場(chǎng)對(duì)利率上調(diào)的擔(dān)憂(yōu)，成為該地區(qū)股市紛紛走跌的主要原因之一。瑞穗資產(chǎn)管理公司表示，出于通脹和利率上調(diào)的擔(dān)憂(yōu)，東南亞和南亞股市可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)為“熊市”，市場(chǎng)情緒將開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，該地區(qū)股市短期內(nèi)可能難現(xiàn)此前的輝煌。
熱錢(qián)離場(chǎng)推波助瀾
除了通脹預(yù)期的影響，大量國(guó)際游資獲利離場(chǎng)也成為了此波下跌行情的助推力。
據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)估計(jì)，新興市場(chǎng)股票基金的資金凈流入趨勢(shì)在2010年年底和2011年年初的時(shí)候出現(xiàn)了一些變化。其中比較明顯的是印度、印尼和泰國(guó)，數(shù)據(jù)顯示，在2011年的最初兩周之內(nèi)，該地區(qū)外資顯示出外流趨勢(shì)。在此期間流出印度股票市場(chǎng)的外資在7億美元左右，印尼市場(chǎng)流出的資金約4億多美元。而在2010年，新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)跟蹤的全球新興市場(chǎng)股票基金2010年資金流入量為921億美元，大幅超過(guò)2009年的833億美元，其中，亞洲(除日本)股票基金取得了215億美元的資金流入。
泰國(guó)Asia Plus證券公司安德魯·耶茨表示，國(guó)際投資者的逐利行為是市場(chǎng)的基本特征，如果“我們?cè)吹酱罅繃?guó)際游資流入全球不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)，大幅推高當(dāng)?shù)毓墒行星?，那么，?duì)于近來(lái)的下跌，我們也不應(yīng)感到意外”。新加坡的一位分析師則表示，對(duì)于東南亞和南亞股市的此輪行情，“(未來(lái))可能會(huì)有技術(shù)性的反彈，但是我們?nèi)愿杏X(jué)到緊縮政策擔(dān)憂(yōu)的影響，我們認(rèn)為反彈幅度會(huì)十分有限”。
西班牙對(duì)外銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師夏樂(lè)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于很多流入的外資來(lái)講，可能會(huì)選擇這個(gè)時(shí)機(jī)獲利回吐，然后開(kāi)始在2011年初執(zhí)行新的資產(chǎn)配置策略。而且最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)出曙光，所以也有部分外資流回美國(guó)市場(chǎng)。夏樂(lè)還認(rèn)為，對(duì)于歐美投資者來(lái)講，新興市場(chǎng)還是屬于高風(fēng)險(xiǎn)的投資，一個(gè)直接的證據(jù)就是新興國(guó)家的信用評(píng)級(jí)普遍低于發(fā)達(dá)國(guó)家。如果2011年歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，那么可能這種外資流出(或是流入減緩)會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)一段時(shí)間。這其實(shí)對(duì)新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)有正面作用，他們可以有更大的政策空間來(lái)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更具有可持續(xù)性。
通脹預(yù)期打壓股市
泰國(guó)央行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)部高級(jí)理事蘇帕蓬24日表示，24日泰國(guó)主要股指大跌主要是因?yàn)槭?ldquo;外部因素”的影響。他還表示，雖然尚未明白暴跌的原因，但是可能與該國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況無(wú)關(guān)，因?yàn)樘﹪?guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)未發(fā)生任何變化。同日，泰國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)功·扎迪瓦尼也表示，未發(fā)現(xiàn)影響市場(chǎng)的任何較大的因素，盡管股票拋售和股市波動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是正常現(xiàn)象。
其實(shí)，除了泰國(guó)股市，近期東南亞和南亞股市接連發(fā)生跳水行情。印尼股市、印度股市、菲律賓股市就曾在1月10日分別大跌4.21%、2.38%和2.14%，均創(chuàng)其近期的單日最大跌幅紀(jì)錄。另外，自2011年以來(lái)，該區(qū)域多數(shù)股市表現(xiàn)頗為“慘淡”。數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，印度SENSEX指數(shù)在2011年累計(jì)下跌6.62%；印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)下跌9.65%。在2010年，上述兩國(guó)股市是全球表現(xiàn)最佳的股市之一；印尼股市更是收獲約45%的年度漲幅，稱(chēng)冠東南亞。另外，泰國(guó)SET指數(shù)今年以來(lái)已下跌約6.69%；菲律賓PSE綜合股價(jià)指數(shù)今年以來(lái)下跌7.10%。
分析人士認(rèn)為，近期國(guó)際糧食供應(yīng)沖擊和大宗商品價(jià)格上漲，推高東南亞與南亞經(jīng)濟(jì)體的整體物價(jià)，通脹預(yù)期的升溫以及市場(chǎng)對(duì)利率上調(diào)的擔(dān)憂(yōu)，成為該地區(qū)股市紛紛走跌的主要原因之一。瑞穗資產(chǎn)管理公司表示，出于通脹和利率上調(diào)的擔(dān)憂(yōu)，東南亞和南亞股市可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)為“熊市”，市場(chǎng)情緒將開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，該地區(qū)股市短期內(nèi)可能難現(xiàn)此前的輝煌。
熱錢(qián)離場(chǎng)推波助瀾
除了通脹預(yù)期的影響，大量國(guó)際游資獲利離場(chǎng)也成為了此波下跌行情的助推力。
據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)估計(jì)，新興市場(chǎng)股票基金的資金凈流入趨勢(shì)在2010年年底和2011年年初的時(shí)候出現(xiàn)了一些變化。其中比較明顯的是印度、印尼和泰國(guó)，數(shù)據(jù)顯示，在2011年的最初兩周之內(nèi)，該地區(qū)外資顯示出外流趨勢(shì)。在此期間流出印度股票市場(chǎng)的外資在7億美元左右，印尼市場(chǎng)流出的資金約4億多美元。而在2010年，新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)跟蹤的全球新興市場(chǎng)股票基金2010年資金流入量為921億美元，大幅超過(guò)2009年的833億美元，其中，亞洲(除日本)股票基金取得了215億美元的資金流入。
泰國(guó)Asia Plus證券公司安德魯·耶茨表示，國(guó)際投資者的逐利行為是市場(chǎng)的基本特征，如果“我們?cè)吹酱罅繃?guó)際游資流入全球不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)，大幅推高當(dāng)?shù)毓墒行星?，那么，?duì)于近來(lái)的下跌，我們也不應(yīng)感到意外”。新加坡的一位分析師則表示，對(duì)于東南亞和南亞股市的此輪行情，“(未來(lái))可能會(huì)有技術(shù)性的反彈，但是我們?nèi)愿杏X(jué)到緊縮政策擔(dān)憂(yōu)的影響，我們認(rèn)為反彈幅度會(huì)十分有限”。
西班牙對(duì)外銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師夏樂(lè)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于很多流入的外資來(lái)講，可能會(huì)選擇這個(gè)時(shí)機(jī)獲利回吐，然后開(kāi)始在2011年初執(zhí)行新的資產(chǎn)配置策略。而且最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)出曙光，所以也有部分外資流回美國(guó)市場(chǎng)。夏樂(lè)還認(rèn)為，對(duì)于歐美投資者來(lái)講，新興市場(chǎng)還是屬于高風(fēng)險(xiǎn)的投資，一個(gè)直接的證據(jù)就是新興國(guó)家的信用評(píng)級(jí)普遍低于發(fā)達(dá)國(guó)家。如果2011年歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，那么可能這種外資流出(或是流入減緩)會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)一段時(shí)間。這其實(shí)對(duì)新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)有正面作用，他們可以有更大的政策空間來(lái)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更具有可持續(xù)性。
