監(jiān)管層正豎起阻擋熱錢之盾，在一月內(nèi)數(shù)次發(fā)文，防范和緩解違規(guī)跨境資金流動(dòng)。熱錢攻堅(jiān)戰(zhàn)已經(jīng)打響。

在回答本報(bào)記者關(guān)于“近期我國(guó)異?？缇迟Y金流入壓力是否明顯增加”的問題時(shí)，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊用“毫無(wú)疑問”來(lái)回答。他解釋說(shuō)，在人民幣匯率連續(xù)創(chuàng)下新高的背景下，出口數(shù)據(jù)卻超預(yù)期增長(zhǎng)，大量熱錢正身披“合法貿(mào)易”的外衣持續(xù)涌入國(guó)內(nèi)。此外，連續(xù)數(shù)月高企的外匯占款和銀行代客結(jié)售匯也顯示，投機(jī)性較強(qiáng)的熱錢正在持續(xù)不斷的流入國(guó)內(nèi)。

熱錢有可能通過哪些渠道流入我國(guó)？眾說(shuō)紛紜，莫衷一是。在奚君羊看來(lái)，主要是三大渠道：貨物貿(mào)易、外商直接投資和地下錢莊。其中“保稅區(qū)一日游”已經(jīng)成為熱錢涌入內(nèi)地的新途徑。

有外匯專家告訴記者，熱錢比較普遍，是充斥在世界上無(wú)特定用途的流動(dòng)資金。它是為追求最高報(bào)酬及最低風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機(jī)。利益驅(qū)動(dòng)是熱錢流動(dòng)的原動(dòng)力。熱錢涌向中國(guó)的主要原因，是中國(guó)“升值與加息”帶來(lái)的雙重套利。為應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力疲弱，近期各主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛實(shí)行量化寬松政策比如降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，我國(guó)金融市場(chǎng)利率與全球金融市場(chǎng)利率之間存在明顯利差。特別是步入4月份以來(lái)，人民幣匯率幾乎單邊連續(xù)升值，匯差對(duì)國(guó)際套利資金也存在較大吸引力。

熱錢入境，影響幾何？據(jù)奚君羊介紹說(shuō)，除吹高資產(chǎn)泡沫外，與熱錢涌入相伴隨的，則是人民幣升值預(yù)期的再度升溫。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)接連刷新歷史高點(diǎn)，境外市場(chǎng)的貶值預(yù)期也在逐漸扭轉(zhuǎn)。而更重要的是，未來(lái)一旦海外的金融市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化，這些逐利資金將會(huì)集中流出，從而進(jìn)一步增大我國(guó)外匯及金融市場(chǎng)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，嚴(yán)厲打擊經(jīng)常項(xiàng)目違法、違規(guī)跨境資金流動(dòng)，無(wú)疑是有效防范熱錢流入的必然選擇。

外匯局在本月密集出臺(tái)外匯收支管理新規(guī)，改進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理。本月3日，外匯局對(duì)《保稅監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》（匯發(fā)[2007]52號(hào)）進(jìn)行全面修訂，形成《海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》。22日，外匯局發(fā)布了《關(guān)于改進(jìn)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步完善和細(xì)化保稅區(qū)等海關(guān)特殊區(qū)的經(jīng)常項(xiàng)目管理，特別強(qiáng)調(diào)“金融機(jī)構(gòu)不得為不在名錄的區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)直接辦理貨物貿(mào)易外匯收支業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過"貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測(cè)系統(tǒng)"查詢確認(rèn)該區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)為"特殊監(jiān)管區(qū)域內(nèi)企業(yè)"后，按規(guī)定為其辦理相關(guān)外匯收支業(yè)務(wù)。”

外匯局解釋稱，海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域（以下簡(jiǎn)稱區(qū)內(nèi)）包括保稅區(qū)、出口加工區(qū)、保稅物流園區(qū)、跨境工業(yè)區(qū)、保稅港區(qū)、綜合保稅區(qū)等海關(guān)實(shí)行封閉監(jiān)管的特定區(qū)域。

此外，本月6日，外匯局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，通過銀行、企業(yè)、外匯局等層面多管齊下，防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其主要內(nèi)容包括：將銀行結(jié)售匯綜合頭寸限額與外匯存、貸款比率掛鉤；加強(qiáng)對(duì)進(jìn)出口企業(yè)貨物貿(mào)易外匯收支的分類管理；要求銀行強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行外匯管理規(guī)定；加大外匯管理核查檢查力度，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)分析和公開披露。強(qiáng)化對(duì)進(jìn)出口企業(yè)外匯收支申報(bào)的管理，強(qiáng)調(diào)真實(shí)貿(mào)易背景等合規(guī)要求，對(duì)貿(mào)易收支存在異?；蚩梢汕闆r的企業(yè)將進(jìn)一步加大外匯檢查和相應(yīng)打擊的力度。新規(guī)對(duì)熱錢流入無(wú)疑有一定的震懾作用。

采訪中還有專家表示，高壓打擊熱錢，固然可以起到警示的作用，但是防范熱錢最重要的還是要建立長(zhǎng)期機(jī)制，最終通過匯率改革，加快人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的步伐，人民幣國(guó)際化后將從根本上緩解熱錢流入壓力。

社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所日前發(fā)布的專題報(bào)告指出，根治熱錢困擾的辦法，是充分利用價(jià)格機(jī)制，不用價(jià)格干預(yù)招致政策套利，利用市場(chǎng)自發(fā)的價(jià)格浮動(dòng)消除套利空間。報(bào)告建議，在人民幣對(duì)美元匯率每日上下1%的波動(dòng)幅度基礎(chǔ)上，明確宣布人民幣匯率波幅實(shí)施年度波幅上下限管理，人民幣對(duì)美元每年上下波動(dòng)幅度不超過7.5%。