隨著越來越多外國央行出臺(tái)寬松政策，堅(jiān)挺的人民幣正引發(fā)熱錢滾滾而來。為對(duì)沖被動(dòng)增加的流動(dòng)性，央行重啟央票發(fā)行，悄然加力對(duì)沖熱錢。本周央行正回購和央行票據(jù)雙箭齊發(fā)，時(shí)隔三周后公開市場重現(xiàn)凈回籠。有外媒援引分析人士觀點(diǎn)稱，雖然外圍降息施壓央行貨幣政策調(diào)控，但短期內(nèi)中國宏觀經(jīng)濟(jì)并不具備降息條件。

4月份外匯占款五連增 人民幣實(shí)際有效匯率連創(chuàng)新高

中國央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款為人民幣27.363萬億元，高于3月底的人民幣27.069萬億元。

華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)援引道瓊斯通訊社基于中國央行周三公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，中國金融機(jī)構(gòu)4月份外匯占款增加人民幣2944億元，3月份增加人民幣2363億元，4月份外匯占款連續(xù)第五個(gè)月增加。外匯占款連續(xù)增加，這表明隨著人民幣升值預(yù)期的升溫，資本持續(xù)流入中國。

雖然中國經(jīng)濟(jì)增長明顯弱于預(yù)期，監(jiān)管層亦出臺(tái)了加強(qiáng)資本管制的新舉措，但若人民幣的升勢不改，短期內(nèi)外匯占款恐仍居高不下。

路透社援引國際清算銀行最新公布數(shù)據(jù)顯示，2013年4月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為115.24，較3月環(huán)比上漲0.88%，為連續(xù)第六個(gè)月刷新自1994年該數(shù)據(jù)公布來新高。至此，人民幣實(shí)際有效匯率已連續(xù)七個(gè)月上漲，較去年9月的107.45累計(jì)上漲幅度達(dá)7.2%。

數(shù)據(jù)還顯示，4月人民幣名義有效匯率指數(shù)為111.18，環(huán)比上升0.86%，為連續(xù)第四個(gè)月創(chuàng)1994年以來的新高。

路透社援引分析師認(rèn)為，長期看資金面確實(shí)具有不確定性，如果未來美國就業(yè)數(shù)據(jù)比較理想的話，美國的購債計(jì)劃可能會(huì)縮量，支持美元走強(qiáng)，資本流向可能會(huì)發(fā)生變化，不過預(yù)期未來三個(gè)月中國新增外匯占款都將保持在月度千億元的水平。

央行雙箭齊發(fā)加力對(duì)沖熱錢 短期降息可能趨減

隨著越來越多外國央行出臺(tái)寬松政策，堅(jiān)挺的人民幣正引發(fā)熱錢滾滾而來。為對(duì)沖被動(dòng)增加的流動(dòng)性，中國央行上周重啟了睽違近一年半的央票，悄然加力對(duì)沖熱錢。

本周中國央行正回購和央行票據(jù)雙箭齊發(fā)，致時(shí)隔三周后公開市場重現(xiàn)凈回籠，本周公開市場凈回籠資金350億元。

華爾街日?qǐng)?bào)認(rèn)為，這顯示央行正悄然加力，以應(yīng)對(duì)熱錢導(dǎo)致的潛在流動(dòng)性泛濫風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)希望在利率方面，又不給市場造成政策緊縮的誤判，預(yù)計(jì)未來央票的發(fā)行數(shù)量會(huì)繼續(xù)加大。

路透社援引業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期國內(nèi)新增外匯占款恐仍居高難下，對(duì)央票發(fā)行的必要性和常規(guī)化提供支撐，未來公開市場多種操作搭配進(jìn)行的格局可期，以實(shí)現(xiàn)靈活調(diào)節(jié)資金面的目的。在國外主要經(jīng)濟(jì)體紛紛拋出寬松政策，人民幣升值預(yù)期不見扭轉(zhuǎn)的背景下，彰顯出中國貨幣當(dāng)局回收過剩流動(dòng)性維穩(wěn)資金面的決心。

近期歐洲、澳洲、印度等諸多央行紛紛降息，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長情況不如預(yù)期，引得市場對(duì)中國央行降息的預(yù)期有所升溫。中國是否會(huì)跟隨國外降息腳步，路透社分析稱，通脹雖無近憂但遠(yuǎn)慮難消，未來資本流動(dòng)情況還有變數(shù)，短期內(nèi)成行可能趨弱。

路透社援引分析人士觀點(diǎn)稱，雖說外圍降息施壓央行的貨幣政策調(diào)控，但是短期之內(nèi)中國宏觀經(jīng)濟(jì)并不具備降息的條件。

中金公司最新宏觀報(bào)告指出，由于房地產(chǎn)銷售和投資增長仍然較快，貨幣政策仍然受其掣肘，短期內(nèi)央行降息可能性不大。

不過該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長勢頭偏弱，貨幣政策將朝向?qū)捤煞较蛭⒄{(diào)，主要措施包括通過公開市場操作引導(dǎo)銀行間利率下行，以及增加信貸供給。