一、行情回顧

今日（2013-6-7）滬膠主力1309開于18325元/噸，尾盤減倉，盤中震蕩，今日最高漲至18435元/噸，最低跌至18175元/噸，最終收于18330元/噸，較上一交易日下跌1.08%，成交量減少至56.63萬手，持倉增加至19.13萬手。

二、行業(yè)情況

5月份的重卡市場，依然還是讓人頗感“欣慰”。相比去年同期銷量的大滑坡，2013年的4、5月份基本上沒有出現(xiàn)大的環(huán)比下滑，而是呈現(xiàn)出正常的逐月小幅下降趨勢。第一商用車網(wǎng)記者最新獲悉，今年5月份，重卡市場共約銷售各類車輛7.2萬輛，比去年同期的56044輛增長了28.47%，環(huán)比4月（81549輛）只下降了11.7%。受此鼓舞，除了北奔重汽之外的所有主流重卡企業(yè)，5月份同比增幅都是一片飄紅。這其中，東風(fēng)、一汽、重汽、福田和陜汽繼續(xù)保持了萬輛級，當(dāng)月分別銷售重卡1.5萬、1.25萬、1.05萬、1萬和1.07萬輛，同比增幅分別為25.63%、59.85%、9.40%、52.32%和16.35%；江淮、紅巖和華菱分別銷售重卡3500輛、2302輛和2680輛，同比增長幅度也是正數(shù)（45.59%、61.54%和108.07%），只有北奔出現(xiàn)下降，5月銷量約為1500輛，比去年同期的2754輛下降了45.53%。

中國合成橡膠產(chǎn)能正迅速增長，因為私營、外資和臺資企業(yè)的優(yōu)惠政策，更不用提國內(nèi)強勁的需求。根據(jù)Research and Markets Ltd.公司的研究報告，2012年中國合成橡膠產(chǎn)能達到了390萬噸，產(chǎn)量達到了385萬噸。報告提及了中國23家生產(chǎn)合成橡膠的企業(yè)，包括占全國年產(chǎn)量59.5%份額的產(chǎn)業(yè)巨頭中石化和中石油。2012年中國合成橡膠工業(yè)預(yù)計創(chuàng)造了159億美元的產(chǎn)值。收入的強勁增長主要歸因于合成橡膠輪胎的主要消費者-汽車制造行業(yè)的快速發(fā)展。由于環(huán)境保護標準的提高以及外資公司的進入，主要合成橡膠生產(chǎn)商之間的競爭不斷加劇。

進口膠市場近期上下波動，漲跌20-30美元/噸。6月5日：

泰國原料市場：今日泰國USS橡膠現(xiàn)貨價格周五繼續(xù)回落，報78.59-81.62每公斤泰銖，周四報80.47-82.55泰銖。在泰國中心市場的橡膠銷售量總計為42.2噸，周為58.9噸。

浙江地區(qū)天然橡膠市場，云南國營全乳膠市場報價在18200元/噸左右，海南國營全乳膠市場報價在18000-18100元/噸左右，云南標二市場報價在17000元/噸左右，越南3L含17%稅在18400元/噸左右，泰三煙片市場含17%稅在18400-18500元/噸左右，貿(mào)易商出貨不多，下游即用即買，市場成交量有限。浙江地區(qū)順丁橡膠市場弱勢整理，大慶順丁零星報價13000元/噸附近，高橋順丁報價13100元/噸附近，福橡順丁報價在12400元/噸，價格僅供參考，實際一單一談。

后市走勢判斷及交易策略：

美元指數(shù)近期出現(xiàn)回落，短期支撐工業(yè)品。橡膠基本面仍未改善，6月份供應(yīng)仍會增加，重卡銷量連續(xù)兩個月同比20%的幅度上升，橡膠下游剛性消費明顯，但是供應(yīng)的增速仍大于需求，總體供偏大于求，后市只要庫存不消化，滬膠仍是探底之路，合成膠原料丁二烯近期由于庫存增加價格開始往下調(diào)，天膠近期產(chǎn)區(qū)原料價格有下挫的現(xiàn)象,滬膠繼續(xù)下挫,交易上空單繼續(xù)持有。

組合對沖策略：從近期關(guān)注的對沖策略來看，5月10日開始可關(guān)注做多豆油空橡膠的對沖套利，目前此套利已經(jīng)贏利，繼續(xù)持有。