一、行情回顧

滬膠行情：本周滬膠主力1309繼續(xù)低位整理，周一開于19320元/噸，本周最高漲至19625元/噸，最低跌至18210元/噸。今日，小幅反彈，最終收于19080元/噸，較上一交易日跌幅為0.29%，成交較量放大至59.3萬(wàn)手，持倉(cāng)減少至14.8萬(wàn)手。

外盤情況：本周初，受滬膠跌勢(shì)的影響，日膠小幅下挫，而后受亞洲股市的漲勢(shì)，反彈收高，今日收于一周以來(lái)的高位。

二、行業(yè)情況

匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.5，較3月的51.6小幅回落，降至兩個(gè)月來(lái)最低。4月中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.1，同樣為兩個(gè)月來(lái)最低。

為了減輕小園主因橡膠價(jià)格下跌產(chǎn)生的負(fù)擔(dān)，馬來(lái)西亞橡膠業(yè)小園主發(fā)展局(RISDA)將為在官方注冊(cè)，且種植園面積不超過2.5公頃的32萬(wàn)小園主各提供500令吉專項(xiàng)補(bǔ)助。

越南4月橡膠出口預(yù)計(jì)將持平于5萬(wàn)噸，出口量及出口金額均持平于3月。今年1-4月，越南橡膠出口量預(yù)估為24萬(wàn)噸，出口額為6.39億美元，出口量較去年同期下滑10.7%，出口額下滑20.6%。

印尼橡膠協(xié)會(huì)(Indonesian Rubber Association,Gapkindo)會(huì)長(zhǎng)Daud Husni Bastari表示，由于潮濕天氣，印尼（全球第二大橡膠生產(chǎn)國(guó)）今年橡膠產(chǎn)量或僅能勉強(qiáng)達(dá)到去年的300萬(wàn)噸。

進(jìn)口膠報(bào)價(jià)

進(jìn)口膠方面，本周青島保稅區(qū)窄幅調(diào)整，交易氣氛一般。4月25日，馬來(lái)西亞報(bào)價(jià)2500-2520美元/噸，泰國(guó)STR20報(bào)價(jià)2500-2520美元/噸，印度尼西亞SIR20報(bào)價(jià)2430-2450美元/噸，越南SVR3L報(bào)價(jià)2500-2520美元/噸，越南SVR10報(bào)價(jià)2380-2420美元/噸。

合成膠市場(chǎng)

本周合成膠市場(chǎng)行情繼續(xù)低位運(yùn)行，原材料丁二烯報(bào)價(jià)持穩(wěn)在11000元/噸。今日，齊魯1502參考報(bào)價(jià)在13300-13400元/噸附近；1712參考報(bào)價(jià)在12100-12200元/噸附近；今日齊魯順丁報(bào)價(jià)在13500-13600元/噸附近。

本周，中橡網(wǎng)全乳膠現(xiàn)貨掛單量和上周基本持穩(wěn)，市場(chǎng)貨物充足，成交量有限，掛單平均價(jià)在18988元/噸上下。上期所天膠庫(kù)存繼續(xù)小幅增加，截止4月19日，庫(kù)存總計(jì)為119149噸，4月12日總庫(kù)存為117385噸。

下游消費(fèi)

今年3月份，泰國(guó)乘用車銷量達(dá)到156,951輛，較去年同期驟增41.4%；該國(guó)第一季度乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到412,680輛，同比大幅攀升47.7%。

歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)(ACEA)近日發(fā)布公告稱， 3月份歐洲登記汽車銷量從一年前的150萬(wàn)輛降到了135萬(wàn)輛，第一季度銷量同比下滑9.7%至310萬(wàn)輛。

總結(jié)

本周滬膠主力1309探底反彈?；久嫔希笾鳟a(chǎn)國(guó)態(tài)度反反復(fù)復(fù)，對(duì)于挺價(jià)政策分歧較大，近日泰國(guó)方面表示正考慮制定新的橡膠價(jià)格穩(wěn)定計(jì)劃；在經(jīng)歷過維持半年多的限制出口計(jì)劃，各大主產(chǎn)國(guó)國(guó)內(nèi)庫(kù)存的庫(kù)存也在增長(zhǎng)，而在今年全球天然橡膠增產(chǎn)的大背景下，僅靠主產(chǎn)國(guó)的政策措施去推高價(jià)格，我們認(rèn)為依然抵抗不了全球供過于求的大趨勢(shì)，所起的最好作用也僅只是支撐價(jià)格而不是去推高價(jià)格。保稅區(qū)方面，青島保稅區(qū)高庫(kù)存已然成為一個(gè)常態(tài)。下游方面，盡管國(guó)內(nèi)第一季度汽車銷量數(shù)據(jù)良好，同時(shí)3月重卡銷售數(shù)據(jù)環(huán)比大漲，但是作為傳統(tǒng)的銷售旺季，3、4月的重卡銷量也僅是同比持平，而在今年宏觀整體“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大背景下，作為側(cè)面反映重卡市場(chǎng)的公路貨運(yùn)量累計(jì)同比仍處于下跌中，固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)僅保持緩慢增長(zhǎng)，因此預(yù)計(jì)重卡的銷量增速也只能說是緩慢復(fù)蘇。所以說在年前，滬膠的大幅拉漲只是基于市場(chǎng)對(duì)于宏觀的預(yù)期，沒有基本面的支撐。而在這一波的大幅急挫中，市場(chǎng)原有的樂觀預(yù)期被顛覆，而原有的基本面弱勢(shì)被再次放大，特別是下游消費(fèi)回暖的幅度并不如市場(chǎng)的預(yù)期，但是由于目前滬膠跌幅過深，預(yù)計(jì)下方空間有限，而5月滬膠度能夠?qū)で蟮囊矁H是技術(shù)上的反彈。