滬膠行情：本周滬膠主力1301周一跳空高開于22070元/噸，周三大幅下挫，本周最高漲至22585元/噸，最低跌至21230元/噸，今日最終收于21490元/噸，較上一交易日下跌1.29%，成交較量縮小至53.6萬手，持倉減少至13.5萬手。

外盤情況：本周一日膠觸及三周以來的高位后，周三受泰國方面影響，大幅下跌后接近一周的低點(diǎn)，今日有微幅回調(diào)。

 

    二、宏觀分析：QE3預(yù)期增強(qiáng)，市場等待伯老揭秘

 

    上周美聯(lián)儲發(fā)布會議紀(jì)要以來，市場對QE3的預(yù)期再次升溫，使得周一滬膠跳空高開。周二公布的8月美國消費(fèi)者信心指數(shù)為60.6，降至去年11月以來的最低點(diǎn)，暗示整體經(jīng)濟(jì)仍然較為脆弱； 而6月標(biāo)準(zhǔn)普爾/Case-Shiller房價(jià)指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后較前月上升0.9%，美國6月房價(jià)連續(xù)第五個(gè)月攀升，也可看出美國房地產(chǎn)市場確實(shí)實(shí)在復(fù)蘇中。

 

    周三(8月29日) 美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度實(shí)際GDP修正值年化季率增長1.7%，符合預(yù)期，初值增長1.5%；GDP平減指數(shù)修正值上升1.6%，同樣符合預(yù)期，初值上升1.5%。此外，美聯(lián)儲主席伯南克定于本周五22:00在杰克遜霍爾的全球央行年會上發(fā)表講話，他曾在2010年利用這一論壇，對外表達(dá)了美聯(lián)儲實(shí)施QE2的意圖。

 

    三、行業(yè)情況

 

    產(chǎn)膠國政策反復(fù)，市場存疑

 

    8月27日，一行業(yè)官員稱，泰國將在10月起的六個(gè)月內(nèi)每月削減10%的橡膠出口。泰國橡膠協(xié)會主席表示，“政府已減少向企業(yè)發(fā)放的配合，每月降幅約占總量的10%，即2.5萬噸左右”。而印尼和馬來西亞目前尚未宣布削減出口的具體措施。8月28日，泰國農(nóng)業(yè)部副部長稱，泰國政府否決了再投入150億泰銖干預(yù)膠價(jià)計(jì)劃的提議，但將重新審視是否繼續(xù)實(shí)施收購橡膠來支撐價(jià)格的計(jì)劃。泰國、印尼和馬來西亞三國橡膠聯(lián)盟（ITRC）周三稱，將自10月1日起共同削減天然橡膠的出口，有60%（18萬噸）將在10月-12月內(nèi)被削減，其余的將在1月-3月被削減。產(chǎn)膠國政策的反反復(fù)復(fù)，也讓本來也僅是起支撐效果的干預(yù)計(jì)劃效果再次大打折扣。

 

?  國內(nèi)庫存居高不下，后市入口壓力仍存

    青島保稅區(qū)庫存仍然居高不下， 截止8月16日公布的庫存達(dá)24萬噸，上周庫存繼續(xù)增加，入庫壓力仍在，估計(jì)上周的庫存在24.2萬噸。然而日本的天膠膠庫存卻在穩(wěn)步減少，截止8月10日， 庫存減少至7993噸，為2011年8月10日止的10日內(nèi)6458噸以來的最低位。

 

?  進(jìn)口膠報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，窄幅波動(dòng)

    進(jìn)口膠方面，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)， 8月30日，泰國RSS3報(bào)價(jià)2860-2880美元/噸，馬來西亞SMR20報(bào)價(jià)2650-2670美元/噸，泰國STR20報(bào)價(jià)2650-2670美元/噸，印度尼西亞SIR20報(bào)價(jià)2560-2580美元/噸，越南SVR3L報(bào)價(jià)2550-2580美元/噸，越南SVR10報(bào)價(jià)2350-2380美元/噸。

 

    合成膠市場小幅走高

    本周原材料丁二烯報(bào)價(jià)持穩(wěn)在16000元/噸，合成膠市場報(bào)價(jià)小幅走高，今日，齊魯順丁膠報(bào)價(jià)罕有，齊魯順丁報(bào)價(jià)19300-19500元/噸上下；齊魯丁苯膠報(bào)價(jià)較少，齊魯1502報(bào)價(jià)在18400-18600元/噸上下，齊魯1712報(bào)價(jià)在15700元/噸上下。

    本周，中橡網(wǎng)全乳膠現(xiàn)貨掛單量較大，市場貨物充足，成交量有限。上期所天膠庫存近三周來持續(xù)增加，截止8月24日，庫存總計(jì)為28975噸。

 

    下游消費(fèi)

 

    歐盟輪胎標(biāo)簽法將于11月1日起正式實(shí)施，實(shí)際上想要出口到歐盟的輪胎，6月30后以后生產(chǎn)的都要貼上標(biāo)簽。

 

    8月27日，普華永道公司發(fā)布報(bào)告稱，由于歐洲市場需求的減弱，今年上半年，全球汽車行業(yè)兼并和收購交易總次數(shù)為264起，同比下降12.8%。然而在歐洲車企活動(dòng)減少時(shí)，北美區(qū)域卻在復(fù)蘇。今年上半年，北美地區(qū)并購活動(dòng)比例為26%，而去年同期只有20%。亞洲區(qū)域增長最快，上半年已經(jīng)占據(jù)全球汽車行業(yè)并購交易次數(shù)的26%。

 

    2009年9月11日美國總統(tǒng)奧巴馬宣布對華出口美國的輪胎征收三年的懲罰性關(guān)稅，而這起特保案件將于今年9月到期，由于在法定期限內(nèi)美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和行政當(dāng)局均未采取任何意欲延長該措施的行動(dòng)，該措施將按期終止。

 

    總結(jié)

 

    本周滬膠主力1301沖高回落，重回弱勢。受宏觀QE3預(yù)期的提振，周一滬膠沖破前期震蕩區(qū)間，然而反彈乏力；周三，泰國政府否決了額外再投入150億泰銖來干預(yù)膠價(jià)的提議，市場信心大受影響，日膠滬膠均出現(xiàn)大幅下挫，滬膠再次回到前期震蕩區(qū)間；然而次日，三大產(chǎn)膠國又稱將自10月1日起共同削減天然橡膠的出口，使得滬膠下跌后有所回升，產(chǎn)膠國如此反復(fù)的政策，令市場存疑?，F(xiàn)貨方面，本周青島保稅區(qū)進(jìn)口膠報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，窄幅震蕩；合成膠市場報(bào)價(jià)小幅走高；9月到期的中美輪胎特保案，預(yù)計(jì)將會按時(shí)終止。短期內(nèi)，在基本面無改善的情況下，滬膠恐將維持低位震蕩，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)膠國政策的發(fā)展以及9月即將到來的輪胎行業(yè)的利好。