外盤情況：本周TOCOM期膠自周一開盤以來持續(xù)上漲，周三漲至一個月以來的盤中高位，今日受三大央行聯(lián)手降息，日膠價格受到提振，料將為五個月以來最大單周漲幅。

 

    ●宏觀分析：各大央行聯(lián)手寬松政策，經(jīng)濟(jì)前景或堪憂

 

    歐盟峰會前市場態(tài)度較為謹(jǐn)慎，市場恐峰會難以解決實質(zhì)性問題。峰會前德國總理默克爾反對歐元區(qū)共同債券的構(gòu)想，使得原本就不對峰會抱有希望的市場雪上加霜。然而出乎意料的是歐盟峰會傳來利好，上周五范龍佩稱歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意創(chuàng)設(shè)歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并允許銀行直接通過歐元區(qū)援助基金進(jìn)行資本重組，同時不增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，使得市場對于峰會傳遞更多積極信號充滿期待，受此影響，歐元等非美帶動大宗商品盤中大幅飆升。而本次峰會最終取得了三大超出市場預(yù)期的成果：歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）將可直接注資銀行，穩(wěn)定機(jī)制可通過購買重債國國債來壓低其融資成本，推出規(guī)模達(dá)1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃。使得歐元區(qū)短期內(nèi)壓力得到緩解。然而本周一芬蘭政府即對議會表示,該國以及荷蘭政府將阻止歐元區(qū)永久性紓困基金在二級市場上購買債券，為此次峰會取得的利好成果蒙上一層陰影。

 

    Markit歐元區(qū)6月綜合PMI終值上修為46.4，初值與5月數(shù)據(jù)均為46.0，Markit稱預(yù)計第二季歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮0.6%。同時，歐洲央行于北京時間周四晚公布議息結(jié)果，降降基準(zhǔn)利率25個基點至歷史新低，符合市場普遍預(yù)期，此外還將其存款利率調(diào)降至零。除歐洲央行外，英國央行周四也于周四宣布維持官方銀行利率0.5%不變。同時，宣布擴(kuò)大500億英鎊資產(chǎn)購買規(guī)模，使總體規(guī)模達(dá)到了3750億英鎊，符合市場預(yù)期。

 

    周三，中國銀行業(yè)協(xié)會公布《2011-2012中國銀行業(yè)發(fā)展報告》,報告預(yù)計2012年全年新增人民幣貸款8-8.5萬億元,并預(yù)計年內(nèi)還將繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1-3次,每次0.5個百分點。周四，中國人民銀行網(wǎng)站上顯示公開市場今日共進(jìn)行450億元人民幣逆回購操作，包括50億元7天期及400億元14天，繼上周實施操作后，本周央行再度延續(xù)這一政策，很明顯是要進(jìn)一步為銀行體系緩解資金壓力，而使得市場對于降準(zhǔn)的預(yù)期再起。然而當(dāng)晚，中國人民銀行意外降息，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點，央行同時宣布調(diào)整金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限至基準(zhǔn)利率的0.7倍。

 

    美國方面，4月美國房價連續(xù)第三個月上市，美國房市出現(xiàn)緩慢的復(fù)蘇，然而6月消費者信心降至5個月來的最低，整體經(jīng)濟(jì)情況依然不容樂觀。上周四，美國商務(wù)部公布美國第一季度GDP增長1.9%，顯示美國經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，其中也不乏積極的信號，汽車生產(chǎn)為GDP增幅貢獻(xiàn)了1.16個百分點，住宅及非住宅建筑方面的投資比之前預(yù)想的要好，企業(yè)也在謹(jǐn)慎控制庫存，可能會提振第二季度的GDP。而美國勞工部報告顯示6月16日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)減少1.5萬人至330萬人.5月失業(yè)率升至8.2%，雖然申請失業(yè)金人數(shù)路由減少，然而就業(yè)市場仍然面臨困難。然而，美國公布的6月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為49.7，意外低于市場預(yù)期的52.0，也上月的53.5，為 2009年7月以來的首次衰退。制造業(yè)數(shù)據(jù)的意外萎縮，加之如若本周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)疲弱，將使得市場對于QE3的預(yù)期再次升溫。 

 

    各大央行紛紛聯(lián)手的寬松政策，加個各國制造業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟，反應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的低迷，使得市場對于全球經(jīng)濟(jì)的前景充滿堪憂，或許是新一輪衰退的前兆。

 

    ●行業(yè)情況

 

    供需狀況： 2012年全球產(chǎn)量繼續(xù)增加

 

    5月，進(jìn)入割膠期以來，天氣因素，包括云南的干旱、泰國的降雨就一直為市場所炒作，受降雨影響而推遲了割膠工作，而當(dāng)天氣炒作因素推出市場后，泰國產(chǎn)量急速增加，5、6月份分別達(dá)36.8萬噸和29.2萬噸。天膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）最新報告顯示，再次上調(diào)今年產(chǎn)量至1082.8萬噸，較去年增加4.9%?？傮w來說，2012年天膠的產(chǎn)量是較為樂觀的。

 

    印尼貿(mào)易部長于6月29日稱，印尼不會實行橡膠出口配額制度。隨后，6月29日，泰國國內(nèi)種植行業(yè)和商務(wù)部部長稱為了抑制國際市場上膠價進(jìn)一步的下跌，泰國明確提出將要限制橡膠的出口，隨著出口量的限制，預(yù)計未來國際上天膠價格將會有所走高。

 

    截止7月3日，青島保稅區(qū)庫存再次爆滿，近兩周來出口緩慢，很多貨已經(jīng)無法入庫，預(yù)計目前庫存達(dá)21.4萬噸。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會周三公布數(shù)據(jù)顯示，截止6月10日，日本天膠庫存總結(jié)為13,647噸，較5月31日減少7.8%。

    下游消費： 重卡市場遭重創(chuàng)，車市復(fù)蘇言之過早

 

    今年5月，全國汽車產(chǎn)銷分別為157.09萬輛和160.72萬輛，同比出現(xiàn)16.2%和16%的增長，使得今年車市產(chǎn)銷首次出現(xiàn)正向增長。盡管車市產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回暖，但是與此同時零售銷量的增幅卻相對低迷，造成經(jīng)銷商庫存普遍高企。同時，上周日，國家統(tǒng)計局公布的6月官方制造業(yè)PMI回落至七個月來的新低點50.2，較上月回落0.2。其中，汽車制造業(yè)PMI也連續(xù)3個月在50一下，也印證了盡管5月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，然而也不過是“虛假的繁榮”。7月最新公布的6月重卡數(shù)據(jù)給車市帶來二次重大沖擊，6月份重卡市場預(yù)計銷車5.15萬輛，同比下滑19.5%，較5月56044輛下滑8.1%，重卡市場的重創(chuàng)超出市場預(yù)期?？傮w看來，車市真正的復(fù)蘇還言之過早。

 

    外圍市場，主要受近來原油價格不斷下跌，同時車市促銷活動仍舊很優(yōu)惠，美國6月新車銷售意外表現(xiàn)良好，較去年同期增長22%，創(chuàng)下2007年以來的新高。

 

    現(xiàn)貨情況：進(jìn)口膠價報價走高，合成膠市場堅挺

    進(jìn)口膠方面，從3月持續(xù)下滑以來，進(jìn)入6月后報價持穩(wěn)，近來受宏觀影響持續(xù)走高，截止7月5日，泰國RSS3報價3220-3280美元/噸，馬來西亞SMR20報價3060-3080美元/噸，泰國STR20報價3060-3080美元/噸，印度尼西亞SIR20報價2970-2980美元/噸，越南SVR3L報價3060-3080美元/噸，越南SVR10報價2870-2890美元/噸。

 

    合成膠方面，近期東南亞地區(qū)丁二烯價格短期內(nèi)暴漲19.7%，帶動國內(nèi)丁二烯價格的走高，對合成膠價格形成有力支撐，使得近來合成膠報價持續(xù)走高，對滬膠價格形成一定支撐。

 

    ●綜合評述

 

    本周受歐盟峰會利好的提振，滬膠目前已突破22800元/噸一線震蕩區(qū)間，同時受制于基本面弱勢，滬膠短期內(nèi)反彈可能性較大，如宏觀有進(jìn)一步利好消息，短期內(nèi)目標(biāo)點位24500元/噸。然而全球央行聯(lián)手的寬松政策，并不如預(yù)期的向市場注入流動性而提振市場情緒，反而有加劇市場對于全球經(jīng)濟(jì)前景和今晚美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂的趨勢，滬膠主力1209今日開盤后持續(xù)回落，短期內(nèi)可能于24000元/噸一線震蕩。