一、1月份天膠走勢回顧

1月4日天膠在歐債危機的影響下出現(xiàn)底部三連陰，但隨后空頭資金大幅撤資，多頭穩(wěn)健加倉，穩(wěn)扎穩(wěn)打，后在泰國傳出要收儲的消息以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好的支撐下，1月17日市場快速拉升，奠定底部形態(tài)。

二、天膠基本面分析

（一）季節(jié)性支撐因素顯現(xiàn)——東南亞產(chǎn)膠國1月底逐漸停割

從圖中可以看出，每年年底至次年一月份是天膠產(chǎn)量的第二個小高峰，1月底，東南亞各產(chǎn)膠國就開始陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)膠淡季，3、4月份的就完全進(jìn)入產(chǎn)膠淡季。這是目前市場最大的利多因素，這也是近期天膠堅挺，以及期貨幾月合約價格高出遠(yuǎn)月合約3000元/噸的主要因素。從以往年份看，天膠期貨在1月份和2月份上漲的概率在80%以上，今年天膠在重挫之后，對此利多因素尤為敏感，加之貿(mào)易商的抱團(tuán)支撐，因此對市場形成強勁支撐。

另外市場突發(fā)的泰國政府收儲橡膠的消息也對頹廢已久的天膠市場形成支撐。面對橡膠種植農(nóng)戶的抗議，泰國政府和農(nóng)戶協(xié)會官員稱，泰國政府可能購買至多20萬噸煙膠片，旨在將價格推升至每公斤120泰銖（3.79美元）。但干預(yù)項目需在1月17日通過部長和政府官員等組成的國家橡膠委員會的批準(zhǔn)，隨后在1月24日通過內(nèi)閣批準(zhǔn)。但去年11月中旬，泰國、印尼和馬來西亞政府官員，出口商及橡膠行業(yè)代表在泰國召開的會議上一致同意暫時不啟動干預(yù)計劃。泰國政府一國力量能否拉動價格仍是一個疑問 。但市場在目前價位下基本面的任何利好都較為敏感。

（二）12份汽車數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，2012年1月汽車數(shù)據(jù)預(yù)計也好

作為2011年的收尾之作，12月份的乘用車市場成績顯然超過了許多人的估計。雖然比不上去年的輝煌，但122.9萬輛的銷量較11月足足上漲了16%，也算為2011年車市畫上了一個較為完美的句號。1156萬輛的全年狹義乘用車總銷量也比去年上升了5.8%，這樣算不上優(yōu)異的總成績也高出了原本業(yè)內(nèi)的悲觀預(yù)計，為2012年帶來了更多的期望。當(dāng)然，為了12月份的促銷，廠家和經(jīng)銷商也付出了巨大的促銷代價?？磥碓谥袊@個市場里，汽車銷量比利潤更為重要。不過，從12月的產(chǎn)銷統(tǒng)計來看，部分企業(yè)肯定存在為了彌補1月的反差而藏銷量的現(xiàn)象。因此2012年1月份的汽車銷售數(shù)據(jù)會表現(xiàn)不錯，對市場也形成較強支撐。

三、中國和美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好

（一）中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期

2011年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，比上年增長9.2%，去年第四季度GDP增長8.9%，去年12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.8%，環(huán)比增長1.1%。盡管GDP全年增速相比上年略降，但數(shù)據(jù)依然強勁，表明經(jīng)濟(jì)運行狀況比預(yù)計的要好，這對商品市場有提振作用。中國是世界上第一大宗商品消費國，中國經(jīng)濟(jì)的增長情況對大宗商品價格具有重要影響，特別是歐債危機蔓延重挫了世界經(jīng)濟(jì)增長前景，中國需求的救命稻草作用就更顯突出。此前市場對于中國經(jīng)濟(jì)硬著陸較為擔(dān)心，商品期貨市場也承壓下行，昨日公布的亮麗經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將打消市場部分擔(dān)憂，為后市商品上漲打下堅實基礎(chǔ)。除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，近期央行1000多億的逆回購也為市場注入流動性，市場對于未來的預(yù)期好轉(zhuǎn)。

（二）歐美經(jīng)濟(jì)情況

紐約聯(lián)儲在本周二對外發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在今年1月，紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)增速創(chuàng)出過去九個月以來的最高值，從去年12月的8.2增長至13.5。

雖然標(biāo)普下調(diào)了歐洲9國的評級，但法國和意大利的國債拍賣都很順利，收益率下降，市場并沒有受到下調(diào)評級的影響，樂觀情緒上升，加上近期美元指數(shù)高位調(diào)整，也為商品帶來很好的上漲機會。

四、總結(jié)

短期來看，天膠再創(chuàng)新低的基本面和宏觀面因素不足，原因： 2011年12月份中國車市逆市上揚，而1月份也是汽車行業(yè)表現(xiàn)較好的傳統(tǒng)月份，從市場信息看市場有意將12月份的部分銷量轉(zhuǎn)嫁到1月份上，因此明年1月份的汽車銷售數(shù)據(jù)也會表現(xiàn)不錯，而1月底的橡膠小高峰過去后，2月份橡膠割膠量將逐漸減少。

在天膠重挫至今，在季節(jié)性停割和傳統(tǒng)汽車銷售旺季的支撐下，短期內(nèi)難創(chuàng)新低，維持震蕩的局勢，而空頭資金也在過節(jié)規(guī)避風(fēng)險的情況下，也休戰(zhàn)離市，因此形成階段性底部。后市向上破26800元/噸，將形成季節(jié)性反彈走勢。