天然橡膠近期圍繞26500元/噸展開震蕩，但從基本面來看，無論是產(chǎn)膠國還是橡膠消費國利空消息云集，但目前決定市場的主要因素是中國龐大的天然橡膠庫存量，庫存不去，天然橡膠熊市格局難以終結(jié)，但下跌節(jié)奏由宏觀面的變化決定。

中國國內(nèi)龐大的庫存以及庫存結(jié)構(gòu)使得天然橡膠熊市格局難以結(jié)束。2011年1-9月份我國天膠進口量增長率為8.2%，而下游主要產(chǎn)品輪胎的產(chǎn)量僅增長了3.78%，特別是8、9月份，天然橡膠價格下挫，飽受天然橡膠高價之苦的中國企業(yè)在膠價到底的錯誤預期下，大量進口天然橡膠，8、9月份的天然橡膠進口量同比增長26%，而國內(nèi)8、9月份輪胎的產(chǎn)量同比僅增長了8.7%，天然橡膠進口量的增長速度超過國內(nèi)下游產(chǎn)品的消費速度，導致國內(nèi)形成龐大的天然橡膠庫存。