央行在2010年11月19日下達(dá)規(guī)定，境外企業(yè)在境內(nèi)的人民幣賬戶只能以活期存款計(jì)息。不過(guò)這絲毫沒(méi)有降低各大外資銀行對(duì)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的熱情。在人民幣利差優(yōu)勢(shì)、升值的預(yù)期空間，以及中國(guó)政府對(duì)人民幣國(guó)際化積極推動(dòng)等眾多因素之下，跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算前景大好。摩根大通資金管理部總監(jiān)兼上海分行副行長(zhǎng)許晟介紹，自2010年6月人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的窗口打開(kāi)以來(lái)，摩根大通一直積極的在亞太地區(qū)與歐美地區(qū)進(jìn)行市場(chǎng)路演推介，且成效良好。
　　企業(yè)需求是源動(dòng)力
　　由于看好人民幣的前景，除摩根大通以外，其他一些外資銀行也都在積極推進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算服務(wù)。除了推介以外，一些銀行也采取向選擇使用人民幣結(jié)算的企業(yè)提供交易收費(fèi)折扣和其他財(cái)務(wù)激勵(lì)措施。不過(guò)許晟介紹，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是一個(gè)很新的業(yè)務(wù)，不可能由市場(chǎng)上的任何一家來(lái)定價(jià)，總體而言，目前各大銀行的價(jià)格相差無(wú)幾，最大的差異還是在于國(guó)際網(wǎng)絡(luò)和目標(biāo)客戶群上的差異。比如，摩根大通客戶群定位于大型企業(yè)，渣打則定位于中小企業(yè)。
　　自2010年6月以來(lái)，摩根大通在日本、韓國(guó)、新加坡、紐約、倫敦等地的分行正在積極推出人民幣服務(wù)。目前，日本、韓國(guó)均已開(kāi)通，在其他一些市場(chǎng)，人民幣業(yè)務(wù)也已排上了今年的日程表。這些
　　分行需要在中國(guó)尋找一家代理行幫他們進(jìn)行人民幣結(jié)算，摩根大通上海分行成為不二選擇。目前具體結(jié)算額度許晟表示不方便透露，不過(guò)今年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是毫無(wú)疑問(wèn)的，他表示已經(jīng)為今年的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)定了一個(gè)清晰的指標(biāo)。
　　許晟指出，是否與中國(guó)存在大量的雙邊貿(mào)易和企業(yè)客戶的需求是摩根大通決定在該市場(chǎng)推出人民幣服務(wù)與否的重要因素。他介紹香港是發(fā)展最快的人民幣離岸市場(chǎng)，中國(guó)周邊亞太國(guó)家沉淀了大量的人民幣，歐美是中國(guó)的重要經(jīng)濟(jì)貿(mào)易伙伴，這些都是摩根大通重點(diǎn)關(guān)注的區(qū)域。“與中國(guó)雙邊貿(mào)易量排名靠前的國(guó)家自然也對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算產(chǎn)生了濃厚興趣。”
　　除此以外，銀行更大的動(dòng)力來(lái)源于企業(yè)的需求。許晟介紹，摩根大通是美國(guó)最大的商業(yè)銀行，擁有大量的全球企業(yè)客戶資源。“在貿(mào)易背景下，目前很多美國(guó)，尤其是西岸的企業(yè)客戶已表示希望銀行可以推出人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算服務(wù)。”
　　2010年12月6日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，審核確定67359家企業(yè)參與出口貨物貿(mào)易的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，較之前擴(kuò)大了185倍。這些企業(yè)大多數(shù)以中小企業(yè)為主。不過(guò)在許晟看來(lái)，這并不會(huì)因?yàn)槟Ω笸ǖ氖袌?chǎng)定位而失去擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。這是因?yàn)椴恍枰霈F(xiàn)在該名單上的貨物進(jìn)口商、服務(wù)出口商和進(jìn)口商也可以使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算。目前摩根大通有很多這樣的客戶。另外，相較于中國(guó)出口商，中國(guó)進(jìn)口商對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算興趣更大。因?yàn)槟壳皩?duì)從中國(guó)進(jìn)口的外國(guó)企業(yè)而言還很難自由的在海外獲得人民幣。另外他還強(qiáng)調(diào)，摩根大通也不會(huì)完全局限于企業(yè)規(guī)模，如果這6萬(wàn)家企業(yè)所在地有摩根大通的分行網(wǎng)點(diǎn)，那么摩根大通也同樣可以提供服務(wù)。
　　許晟介紹，摩根大通的客戶分兩大類(lèi)，一類(lèi)是到海外發(fā)展的中資企業(yè)，一類(lèi)是美資或者來(lái)華其他的外資企業(yè)。他認(rèn)為，銀行所能提供的產(chǎn)品差別不大，摩根大通未來(lái)的戰(zhàn)略方向在于提供“解決方案”。以向中國(guó)出口美資企業(yè)為例，他們對(duì)持有人民幣有很大意向，除了考慮人民幣升值的可能性以外，還希望可以將人民幣納入整個(gè)企業(yè)的一攬子貨幣計(jì)劃中，摩根大通則會(huì)為其提供這一問(wèn)題的解決方案，而非只是結(jié)算產(chǎn)品。
　　兩大障礙
　　對(duì)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算最關(guān)心的企業(yè)有兩種，一種是從中國(guó)進(jìn)口商品的企業(yè)，愿意用人民幣結(jié)算但沒(méi)有人民幣頭寸；另外一種是向中國(guó)出口商品的企業(yè)，接收到人民幣但卻投資無(wú)門(mén)。這也是當(dāng)前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算面臨的兩大問(wèn)題。
　　海外市場(chǎng)人民幣頭寸少
　　許晟認(rèn)為，由于海外人民幣市場(chǎng)的頭寸少，那些從中國(guó)進(jìn)口的企業(yè)很難在海外市場(chǎng)獲得人民幣，因此這些企業(yè)要實(shí)現(xiàn)人民幣支付還需要一段時(shí)間。他介紹，海外市場(chǎng)中，目前只有香港地區(qū)可以自由購(gòu)買(mǎi)人民幣。目前香港地區(qū)的人民幣存量是2300億美元，這與市場(chǎng)需求的差距還非常大。距相關(guān)人士表示，香港地區(qū)的存量達(dá)到1.5萬(wàn)億元的時(shí)候才能基本滿足需求。
　　正是由于這種供求不平衡，所以香港人民幣價(jià)格比大陸高大約100~150個(gè)基點(diǎn)。舉例而言，如果在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格是6.6萬(wàn)元，那么在香港當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格就會(huì)是6.61萬(wàn)元。
　　同時(shí)許晟表示，這種情況會(huì)長(zhǎng)期存在。這也解釋了在央行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，為何結(jié)算以中國(guó)進(jìn)口企業(yè)居多，而出口企業(yè)人民幣結(jié)算額相對(duì)很少。
　　投資渠道少
　　2010年11月19日，境外企業(yè)在境內(nèi)的人民幣賬戶只能以活期存款計(jì)息，不能做定存。這對(duì)本來(lái)投資渠道就很少的人民幣來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)噩耗。許晟表示，在此項(xiàng)規(guī)定發(fā)布以后，外資企業(yè)在摩根大通上海分行開(kāi)設(shè)NRA賬戶的腳步放慢了，“很多企業(yè)原本希望通過(guò)持有人民幣獲得較高定存利息，現(xiàn)在0.36%的活期利率對(duì)他們的吸引力沒(méi)有那么強(qiáng)了”。不過(guò)他對(duì)此表示理解，從人民銀行的角度來(lái)說(shuō)，并不希望過(guò)多的資金留存在境內(nèi)銀行的賬上，因?yàn)榭赡芊糯螽?dāng)前已然存在的流動(dòng)性問(wèn)題。
　　向中國(guó)出口以人民幣結(jié)算的企業(yè)資金放在哪里是一個(gè)問(wèn)題。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前只能做活期存款。如果在香港，企業(yè)除了可以做各種存款外，還可以購(gòu)買(mǎi)人民幣債券。許晟介紹，今年下半年人民幣債券在香港推的很多。如麥當(dāng)勞發(fā)展，亞洲開(kāi)發(fā)銀行，俄羅斯外貿(mào)銀行，再加上國(guó)內(nèi)的工行、中行和建行也都到香港市場(chǎng)發(fā)人民幣債券。他認(rèn)為，各種不同的主體到香港發(fā)債是對(duì)香港人民幣債券市場(chǎng)機(jī)制等各方面的測(cè)試，直接產(chǎn)生的好的后果是：企業(yè)可以去香港購(gòu)買(mǎi)人民幣的債，從而提高回報(bào)。
　　現(xiàn)在對(duì)于海外銀行來(lái)說(shuō)，除了同樣可以到香港購(gòu)買(mǎi)債券外，在拿到人民銀行的批準(zhǔn)后，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投人民幣的銀行間債券市場(chǎng)。不過(guò)到現(xiàn)在為止這么做的銀行比較少。許晟介紹，摩根大通目前可以提供的投資工具在大陸只有活期存款，在香港可以提供各種存款產(chǎn)品。目前還無(wú)法提供除此以外的投資產(chǎn)品。
　　前景樂(lè)觀
　　按照中國(guó)人民銀行的預(yù)算，2010年年底跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的總額是300億美元。雖然相比幾萬(wàn)億美元的貿(mào)易結(jié)算額來(lái)說(shuō)，顯得微不足道，不過(guò)央行對(duì)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的前景非常樂(lè)觀，其認(rèn)為在未來(lái)的兩到三年里人民幣貿(mào)易結(jié)算可能會(huì)占到整個(gè)中國(guó)進(jìn)出口總額的50%左右。
　　實(shí)際上不僅是當(dāng)局對(duì)此樂(lè)觀，銀行也同樣持樂(lè)觀態(tài)度。不過(guò)許晟認(rèn)為，未來(lái)具體會(huì)占多大額度在很大程度上取決于政策的變化。對(duì)摩根大通未來(lái)該業(yè)務(wù)的發(fā)展，他表示很有信心，摩根大通國(guó)際化網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)是其巨大的優(yōu)勢(shì)。
　　許晟建議，政府在推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的過(guò)程中，政策的穩(wěn)定性和國(guó)際視野是需要注意的重要方面。通過(guò)業(yè)務(wù)操作的經(jīng)驗(yàn)，他總結(jié)指出，很多外資企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)的法律環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境不熟悉，對(duì)于政策的經(jīng)常性變化很難理解。此外，還有一些企業(yè)經(jīng)常會(huì)詢問(wèn)是否有相關(guān)文件的英文版。

　　銀企對(duì)話
　　Q ： 我是一家美資企業(yè)， 是否能開(kāi)設(shè)NRA賬戶？
　　A:在試點(diǎn)階段，任何境外企業(yè)向中國(guó)人民銀行提交相關(guān)登記文件及其他文件并獲批準(zhǔn)后均可通過(guò)境內(nèi)結(jié)算行在中國(guó)申請(qǐng)開(kāi)立NRA賬戶。
　　Q:除NRA賬戶開(kāi)設(shè)之外，摩根大通還可以提供哪些人民幣服務(wù)？
　　A:摩根大通提供同名項(xiàng)下的人民幣收付款和活期存款服務(wù)。中國(guó)人民銀行目前暫不準(zhǔn)許進(jìn)行外匯交易，通常也不允許場(chǎng)外進(jìn)行現(xiàn)金存提款。
　　Q:我是一家新加坡的零售商，如何向中國(guó)的供應(yīng)商支付人民幣？
　　A:摩根大通為您提供三種解決方案：第一種，通過(guò)您在新加坡的美元活期存款賬戶付款。請(qǐng)銀行進(jìn)行外匯兌換并將人民幣款項(xiàng)匯付到中國(guó)。第二種，通過(guò)您在中國(guó)的人民幣非居民賬戶付款。第三種，通過(guò)您在新加坡的銀行開(kāi)立的人民幣活期存款賬戶付款，請(qǐng)銀行將人民幣款項(xiàng)匯付到中國(guó)。