周三，美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們指出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的不確定性在增加，金融穩(wěn)定性低威脅到前景展望。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，在加息之前，應(yīng)謹(jǐn)慎地等待更多數(shù)據(jù)和英國(guó)退歐情況。美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)谌绾渭酉?、?jīng)濟(jì)展望、通脹等方面存在較大分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)6月14~15日的會(huì)議在英國(guó)退歐公投的前一周。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為應(yīng)謹(jǐn)慎地等待英國(guó)退歐的結(jié)果。這與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在6月會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)一致，當(dāng)時(shí)耶倫稱，英國(guó)退歐形勢(shì)是美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上考慮的一個(gè)因素。

此后，英國(guó)公投結(jié)果為退歐，這令英鎊創(chuàng)下31年新低，資金瘋狂避險(xiǎn)，使得發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券創(chuàng)下紀(jì)錄新低、黃金創(chuàng)近三年新高。

5月非農(nóng)數(shù)據(jù)低迷，是美聯(lián)儲(chǔ)在6月按兵不動(dòng)的另一個(gè)重要原因。美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)3.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的16萬(wàn)，這令美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂，因此認(rèn)為行動(dòng)應(yīng)該謹(jǐn)慎。

與會(huì)者們認(rèn)為，不應(yīng)該對(duì)一次數(shù)據(jù)反應(yīng)過(guò)度。受電信罷工、統(tǒng)計(jì)噪音等暫時(shí)性因素影響，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)很可能低估了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)速度。不過(guò)也不乏悲觀的聲音：有官員認(rèn)為，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速放緩。不管如何解讀5月數(shù)據(jù)，官員們普遍認(rèn)為5月數(shù)據(jù)說(shuō)明，近期勞動(dòng)力市場(chǎng)存在很高的不確定性。

綜上所述，絕大多數(shù)官員認(rèn)為，他們需要獲得就業(yè)、生產(chǎn)和消費(fèi)方面的更多信息。因此在6月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變。會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們稱讓政策具有靈活性，以適應(yīng)未來(lái)更多信息是合適的。

從紀(jì)要上看，絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，在沒(méi)有經(jīng)濟(jì)或是金融沖擊的情況下，如果未來(lái)信息能確認(rèn)經(jīng)濟(jì)重拾增長(zhǎng)、能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)、通脹朝著2%的中期目標(biāo)前進(jìn)的話，那么加息是合適的。

會(huì)議紀(jì)要中還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)谌绾渭酉?、?jīng)濟(jì)展望、通脹等方面存在較大的分歧：

一些官員強(qiáng)調(diào)，勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹在接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，不應(yīng)該等太久時(shí)間才加息。幾位官員擔(dān)心太久不加息會(huì)給金融市場(chǎng)穩(wěn)定性帶來(lái)威脅，或者是使得經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。有兩名官員稱，需要有足夠的信息表明，通脹在持續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)足以強(qiáng)勁到抵御一次加息，美聯(lián)儲(chǔ)才能加息。

一些委員稱，包括薪資增長(zhǎng)在內(nèi)的一系列指標(biāo)都顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)。幾位委員則指出經(jīng)濟(jì)展望存在下行風(fēng)險(xiǎn)，例如5月就業(yè)數(shù)據(jù)糟糕，企業(yè)投資疲軟。

通脹方面，數(shù)位官員稱債券市場(chǎng)預(yù)示著通脹預(yù)期較低，但這被其他一些官員駁回。幾位委員稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹迅速增加的應(yīng)對(duì)措施比較少。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)?月會(huì)議上的討論顯示，當(dāng)前的中性利率似乎比以往要低，長(zhǎng)期中性利率可能比以前估計(jì)的也要低。幾位官員指出，考慮到中性利率的不確定性，F(xiàn)OMC委員會(huì)只有緩慢地加息，才能更好地衡量加息的效果。

6月會(huì)議上，盡管官員們對(duì)利率預(yù)測(cè)的中位值顯示年內(nèi)加息兩次，但較3月時(shí)有更多官員預(yù)計(jì)年內(nèi)加息一次。美聯(lián)儲(chǔ)全面下調(diào)未來(lái)幾年加息次數(shù)預(yù)期。對(duì)于更長(zhǎng)期的利率預(yù)測(cè)，官員們認(rèn)為聯(lián)邦基金利率會(huì)位于3%水平。

美聯(lián)儲(chǔ)將于7月26~27日舉行下一次FOMC會(huì)議。由于英國(guó)退歐，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題卷土重來(lái)，金融市場(chǎng)掀起了新一輪動(dòng)蕩。從聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)看，投資者預(yù)計(jì)7月加息的概率為0，到年底前加息的概率也只有8%。

7月會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)將看到6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的情況，這有助于他們了解最新的勞動(dòng)力市場(chǎng)情況。彭博新聞社的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為17.9萬(wàn)。

有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Jon Hilsenrath點(diǎn)評(píng)稱，英國(guó)退歐將令美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上更為謹(jǐn)慎。從會(huì)議紀(jì)要上來(lái)看，6月會(huì)議上，官員們就勞動(dòng)力市場(chǎng)的健康程度、經(jīng)濟(jì)前景展望、經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)因素、通脹是否會(huì)增加等問(wèn)題展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論。