行情回顧：三中全會(huì)的召開并沒有帶來太多新意，金融市場空頭氣氛彌漫，滬銅更是破位下跌。滬膠主力1405合約繼續(xù)下探尋底，周一開盤19640，最高觸及19655，最低下探19090，周五收盤19150，全周下跌320點(diǎn)或-1.64%。成交基本持平，持倉比上周增加了22462手。

供需方面：據(jù)越南海關(guān)報(bào)報(bào)道，越南將在下個(gè)月將橡膠出口關(guān)稅下調(diào)至1%，以在全球價(jià)格疲軟之際提振出口。保稅區(qū)庫存預(yù)估繼續(xù)呈下降趨勢，但下降速度會(huì)有所放緩，上游臨近停割給期貨15W噸倉單帶來些許安慰；下游貿(mào)易商大都呈觀望狀態(tài)，輪胎廠商基本都是用多少拿多少的態(tài)度?？傮w來看，今年供應(yīng)低于年初預(yù)期，需求高于年初預(yù)期。

現(xiàn)貨價(jià)格：上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營新膠報(bào)18600-18800元/噸左右，12年老膠報(bào)18000元/噸左右；海南國營新膠報(bào)18000-18200元/噸左右，海南12年國營膠報(bào)在17200元/噸左右，海南民營SCR5報(bào)在15700元/噸左右；云南標(biāo)二報(bào)在15800元/噸，越南3L含17%稅國營膠報(bào)價(jià)在17100元/噸左右，泰國3#煙片含17%稅在18600-18900元/噸左右，商家報(bào)盤窄幅調(diào)整，市場觀望情緒濃厚，零星成交。美金膠方面基本也與上周價(jià)格持平。

內(nèi)外盤對比：滬膠1405合約-1.64%，日膠+1.44%，期貨盤面滬膠明顯弱于外盤，不過也要考慮到日元貶值的影響；青島保護(hù)區(qū)STR20 2350/2370（0/0），SMR20 2350/2370（0/0），SIR20 2280/2290（0/0）；外盤STR20 2370/2410（0/0），SMR20 2380/2420（0/0），SIR20 2280/2320（0/0），內(nèi)外盤現(xiàn)貨基本持平。

后市展望：美國QE退出預(yù)期不減，國內(nèi)三中全會(huì)雖長期利好，但短期令人失望，年底又面臨資金面緊張的狀況。在這種背景下，國內(nèi)大宗商品漲跌不一，金屬類在宏觀面不利，又轉(zhuǎn)入淡季影響下，走出破位下跌行情；化工類，外盤原油萎靡不振，而國內(nèi)塑料依舊強(qiáng)勢，農(nóng)產(chǎn)品外弱內(nèi)強(qiáng)格局依舊。滬膠自身在收儲(chǔ)題材逐漸弱化，金屬類技術(shù)性破位下跌引領(lǐng)下，難以走出近期弱勢格局。技術(shù)上，滬膠周K線呈現(xiàn)下跌形態(tài)，中線格局依舊偏空。基本面和宏觀面缺乏新的引領(lǐng)，前期漲幅已回吐50%，但是還是要警惕國家收儲(chǔ)。操作上，前期空頭可在19000附近逐步止盈出局，多頭暫時(shí)觀望，日內(nèi)交易為主。