行情回顧：5.1長(zhǎng)假歸來(lái)，非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)復(fù)蘇緩慢，上周末發(fā)布新國(guó)九條，滬膠底部劇烈震蕩。主力合約周一開(kāi)盤14285，最高觸及14495，最低下探至13755，周五收盤13770，整周下跌570點(diǎn)或-3.97%。成交308萬(wàn)手，持倉(cāng)350382手。

供需狀況：東南亞主產(chǎn)區(qū)新膠上市順利，泰國(guó)有望加快20萬(wàn)噸煙片膠的拋售，日膠下跌回應(yīng)；國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨緩解干旱，出膠量保持穩(wěn)定，上期所倉(cāng)單回升。3月中國(guó)天膠進(jìn)口量39.3萬(wàn)噸（包括復(fù)合膠），同比環(huán)比均在增加，青島保稅區(qū)庫(kù)存突破36萬(wàn)噸，季節(jié)性的去庫(kù)存拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)。下游需求處于淡季周期，終端補(bǔ)庫(kù)興趣低迷，中間貿(mào)易持續(xù)清淡。供需過(guò)剩局面加劇，基本面愈加羸弱，膠價(jià)的下行驅(qū)動(dòng)力不減。本周山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率76.9%，全鋼胎價(jià)格全面下調(diào)，降幅在2%-6%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為76%，較上周下滑。

現(xiàn)貨價(jià)格：云南國(guó)營(yíng)13全乳膠報(bào)13500元/噸；海南國(guó)營(yíng)13全乳膠報(bào)13450元/噸；云南標(biāo)二膠報(bào)12600元/噸，泰國(guó)3號(hào)煙片含17票報(bào)在14800元/噸，越南3L大廠報(bào)在14300-14600元/噸左右。市場(chǎng)報(bào)盤小幅下滑，實(shí)單一單一談。
內(nèi)外盤對(duì)比：滬膠1409合約-3.97%，日膠-4.34%，國(guó)內(nèi)略強(qiáng)于外盤；青島保稅區(qū)，STR20報(bào)價(jià)1610，外盤報(bào)價(jià)1700，內(nèi)外盤繼續(xù)倒掛，差價(jià)100。

后市展望：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和非農(nóng)數(shù)據(jù)家具景榮市場(chǎng)波動(dòng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，產(chǎn)地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫，周末公布的“新國(guó)九條”或許只是暫緩了整個(gè)市場(chǎng)的下跌。大宗商品繼續(xù)以黑色金屬為主導(dǎo)的空頭大肆做空，空頭氣息彌漫整個(gè)市場(chǎng)。對(duì)于橡膠而言，基本面中長(zhǎng)周期的供需過(guò)剩問(wèn)題尚難化解，短周期供應(yīng)旺季來(lái)臨+泰國(guó)加快拋儲(chǔ)構(gòu)筑雙重壓力，下游需求處于淡季+終端補(bǔ)庫(kù)低迷難以構(gòu)成有效支撐，不過(guò)近期全乳膠與復(fù)合膠、合成膠價(jià)差縮小有利于改善其消費(fèi)。膠價(jià)的持續(xù)下行，對(duì)于做空的投機(jī)者已經(jīng)是望而生畏了，性價(jià)比不高是其一，更重要的是趨勢(shì)性行情難以形成。操作上，目前個(gè)人傾向于反彈做空，不盲目追空，抄底更需謹(jǐn)慎，14000附近或?qū)⒗^續(xù)反復(fù)。