行情回顧：歐元區(qū)意外降息，國內(nèi)進(jìn)出口好處預(yù)期，國家收儲5.4W噸煙片膠，但并沒有提振滬膠走勢。滬膠1405在經(jīng)歷了大幅下跌之后，依舊維持弱勢盤整格局。周一開盤19840，最高觸及19915，最低下探至19300，周五收于19470，整周下跌450點或-2.26%。成交和持倉較上周都有所上升。

供需狀況：截至10月30日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較本月中旬下降5,800噸至25.38萬噸，總庫存繼續(xù)下降。其中，復(fù)合膠庫存下降較快，但也僅有4,800噸，合成膠庫存略降不到2,000噸；而天然膠庫存卻微增700噸。中國海關(guān)總署周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為19萬噸，較上月的18萬噸增加5.6%，較去年同期的17萬噸增加11.8%。下游方面，近期輪胎企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，淡季特征尚不明顯。三季報整體符合預(yù)期，銷售收入小幅下滑的同時利潤水平仍維持較高水平。11月中開始北方因寒冷天氣全鋼胎將步入淡季，半鋼胎受益于歲末年初的汽車消費使用旺季，銷量料將持穩(wěn)。輪胎企業(yè)11-12月份原料備貨偏少?？傮w來看，旺季不旺的趨勢沒有改變。

現(xiàn)貨價格：上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營新膠報18800元/噸左右，12年老膠報18100-18500元/噸左右；海南國營新膠報18200-18500元/噸左右，海南12年國營膠報在17300-17400元/噸左右，海南民營SCR5報在15700元/噸左右；云南標(biāo)二報在15900-16000元/噸，越南3L含17%稅國營膠報價在17500元/噸左右，泰國3#煙片含17%稅在19000-19200元/噸。美金膠價格有所反彈，STR20 2360/2380，SMR20 2360/2380，SIR20 2280/2300；泰國生膠片均價72.21泰銖/公斤，煙膠片73.98，田間膠乳69.5，杯凝膠65.5。

內(nèi)外盤對比：滬膠1405上周-2.26，日膠-0.85%，上海盤明顯弱于日本盤，凸顯出國內(nèi)對滬膠打壓的較重；青島保稅區(qū)美金膠方面，STR20 2360/2380（10/20），SMR20 2360/2380（10/20），SIR20 2280/2300（10/10）；外盤STR20 2380/2420（20/20），SMR20 2390/2430（20/20），SIR20 2280/2320（0/20），外盤總體升水國內(nèi)市場。

后期展望：美國周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，歐元區(qū)意外降息，國內(nèi)三中全會召開，短期來看，對大宗商品是一種利好。市場分化明顯，金屬類表現(xiàn)的較抗跌，化工塑料表現(xiàn)搶眼，建筑類弱勢難改。滬膠在基本面并沒有發(fā)生大的改觀，周邊市場總體氛圍偏弱，期現(xiàn)價差趨于正常水平的情況下，依舊維持震蕩偏弱格局。不過三中全會的召開+滬膠收儲預(yù)期的存在，一定程度上限制了滬膠的跌幅。操作上，觀望為主，待價格重新站穩(wěn)19800上方，多單輕倉介入，日內(nèi)激進(jìn)者可在19000上方短多；前期空單持有者可逐步減倉，追空需謹(jǐn)慎。