行情回顧：美債上限和政府關門告一段落，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示第三季度總體趨于穩(wěn)健上升。本周滬膠先揚后抑，周一開盤20755，最高觸及21250，最低下探20350，周五收盤20445，下跌210點或-1.02%，成交較上周略有回升，持倉增至36.3W手，比上周增加25424手。

供需狀況：截至10月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較9月29日下降近1.2萬噸至25.96萬噸，延續(xù)下降趨勢。其中，天然橡膠庫存下降近9,000噸，合成膠庫存減少近3,000噸，復合膠庫存也是小幅下降。庫存環(huán)比降幅連續(xù)三次保持在萬噸以上，這與十一假期工廠備貨有關，也有其他因素影響。目前來看，整體庫存釋放不少。考慮到國外供應逐步增加，以及青島保稅區(qū)有幾個倉庫由于各種原因不能使用或拆除。后市庫存逐漸會轉(zhuǎn)入平穩(wěn)階段，倉儲壓力依然比較大。下游輪胎廠商開工保持平穩(wěn)，市場需求依舊延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨商大都愿意低價采購。國內(nèi)汽車產(chǎn)銷淡季不淡。美國車市意外走低，而歐洲的車市出現(xiàn)反復。需求回暖曲折。體現(xiàn)出現(xiàn)在旺季不旺的特征。

現(xiàn)貨價格：上海地區(qū)天然橡膠市場，云南國營新膠報19900元/噸左右，12年國營老膠報18600元/噸左右，民營SCR5報在17200元/噸左右；海南12年國營膠報在18500元/噸左右，云南標二報在16900元/噸左右，越南3L含17%稅國營膠報價在18000-18200元/噸左右，泰國3#煙片含17%稅在20000元/噸左右。

內(nèi)外盤對比：滬膠1401合約-1.02%，日膠-0.08%，日本盤強于上海盤，主要還是受到匯率影響較大青島保稅區(qū)STR20 2450/2470（-10/-10），SMR20 2450/2470（-10/-10），SIR20 2400/2420（-10/-10）；外盤，STR20 2470/2510（-30/-30），SMR20 2480/2520（-30/-30），SIR20 2370/2410（-20/-20），國內(nèi)升水外盤。

后期展望：國內(nèi)經(jīng)濟區(qū)域穩(wěn)定，美債違約和政府關門時間暫告段落，QE何時退出又將擺上臺面，歐洲債務危機似乎又將重現(xiàn)，大宗商品舉步維艱，呈現(xiàn)出弱勢震蕩的格局，銅 塑料 膠旺季不旺，鋼 煤 炭受制于產(chǎn)能過剩。而橡膠在庫存持續(xù)下降，下游需求緩慢恢復，看似走勢較強，但是在收儲題材的過度炒作和期現(xiàn)價差的過大導致滬膠在本周大幅下跌，重回震蕩區(qū)間下沿。技術(shù)面上來看，滬膠在前期21300一帶遇阻回落，周線收出一根上影線，短期上行壓力較強。下周又將迎來一系列的數(shù)據(jù)，尤其是周二的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這將對月底美聯(lián)儲會議就何時退出QE，有著直接的影響。操作上，滬膠短期在沒有新的基本面和宏觀面的指引下，觀望為主；激進投資者可在20000上方逢低買入為主，止損20000。

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