歐洲央行(ECB)下周會(huì)議降息的機(jī)率，比2012年7月降息以來(lái)的任何時(shí)候都高，降幅或?yàn)?.25個(gè)百分點(diǎn)。
參與審議的高層消息人士稱，采取行動(dòng)扶助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)脫離衰退的勢(shì)頭在增強(qiáng)，一些決策者今年稍早便希望這樣做。
通脹率降至遠(yuǎn)低于目標(biāo)的水平，給央行采取行動(dòng)創(chuàng)造了空間。一名ECB高級(jí)官員稱，連對(duì)通脹立場(chǎng)最強(qiáng)硬的管委德國(guó)央行總裁魏德曼都持開(kāi)放觀點(diǎn)。
4月4日的政策會(huì)議后，歐洲央行總裁德拉吉暗示可能很快降息，稱該行“準(zhǔn)備好采取行動(dòng)”提振受衰退困擾的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。
“現(xiàn)在我們可自由行動(dòng)，”ECB一名高級(jí)官員稱，“在伯拉第斯拉瓦舉行的下次會(huì)議上，我肯定會(huì)考慮利率。”
歐洲央行管理委員會(huì)下周四將在伯拉第斯拉瓦召開(kāi)會(huì)議，是該行在法蘭克?？偛恐馀e行的兩場(chǎng)年度政策會(huì)議之一。管委會(huì)在外地開(kāi)會(huì)時(shí)很少調(diào)整利率，不過(guò)經(jīng)濟(jì)狀況慘淡令采取行動(dòng)的機(jī)率加大。
5月是否會(huì)做出任何有關(guān)采取行動(dòng)的決定，都將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。歐洲央行執(zhí)委科爾周一表示，自從作出上一次利率決議之后，央行發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有好轉(zhuǎn)?？茽柺茄胄袌?zhí)委會(huì)中的一名鴿派委員。
歐洲央行預(yù)期，下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，不過(guò)還“面臨下行風(fēng)險(xiǎn)”。
如果數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)弱于這個(gè)預(yù)期，將增強(qiáng)降息的理由。
“如果他們證實(shí)了(這個(gè)假設(shè))，是否說(shuō)明我們就不用降息了？不一定。”科爾表示。
決策者認(rèn)為降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)該有限，但這至少表明他們是支持降息的。降息的決定很可能難以得到全體成員支持。
周二倍受歐洲央行關(guān)注的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也支撐了放寬政策的理由。指數(shù)顯示4月德國(guó)企業(yè)活動(dòng)急劇放緩。
這是德國(guó)綜合PMI自2008年9月以來(lái)第四次跌至50下方的萎縮區(qū)間。前三次公布該數(shù)據(jù)終值降至50下方時(shí)，歐洲央行都立即或次月宣布降息。
繼PMI之后，備受關(guān)注的德國(guó)4月Ifo企業(yè)景氣指數(shù)也下跌，跌幅超出分析師預(yù)估。此外，一項(xiàng)歐洲央行調(diào)查也顯示歐元區(qū)第一季企業(yè)及家庭貸款需求大降。
歐洲央行若要降息，料可能是調(diào)降主要的再融資利率，不太可能調(diào)降隔夜存款利率。
目前歐洲央行指標(biāo)再融資利率已經(jīng)處于0.75%的紀(jì)錄低位，但與其他主要國(guó)家央行的政策利率相比仍然較高。
“德國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，而且通脹率很低，加上最新這波的油價(jià)下跌--這些都會(huì)壓制通脹，可能連德國(guó)央行都會(huì)少一些反對(duì)降息，”Berenberg Bank分析師Christian Schulz說(shuō)。不過(guò)他預(yù)估歐洲央行暫時(shí)不會(huì)降息。
**流動(dòng)性指引**
調(diào)降再融資利率將有助于那些向歐洲央行大量拆借資金的歐元區(qū)二線國(guó)家銀行，但降息對(duì)這些銀行放貸活動(dòng)的影響程度尚不明朗。
“現(xiàn)在還不清楚如果降息25個(gè)基點(diǎn)，銀行是會(huì)隨之降低自身放款利率，還是會(huì)把降息當(dāng)作收益并用來(lái)增加資本。”一位熟悉歐洲央行操作的專家說(shuō)，“但我認(rèn)為兩種作法都是正面的。”
盡管降息可以展現(xiàn)歐洲央行準(zhǔn)備好支持經(jīng)濟(jì)的決心，但央行認(rèn)為降息的影響有限，因其超低利率在各歐元區(qū)國(guó)家的效果不同，在受危機(jī)沖擊的國(guó)家中，銀行業(yè)還是會(huì)將較高的資金成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。
歐洲央行官員因此在檢視該行向銀行業(yè)挹注的流動(dòng)性。歐洲央行在2011年底和2012年初向銀行挹注逾1兆(萬(wàn)億)歐元長(zhǎng)期再融資操作資金，以避免信貸緊縮。
銀行業(yè)已提前償還超過(guò)四分之一的資金，歐洲央行視此為正面的發(fā)展，因其顯示銀行業(yè)已準(zhǔn)備自力更生。
償還長(zhǎng)期再融資操作的資金，也讓歐元區(qū)的超額流動(dòng)性縮減至約3,300億歐元，低于今年初的逾6,000億歐元。
但在金融市場(chǎng)再度面臨沖擊時(shí)，不確定歐洲央行會(huì)再做出什么樣的舉動(dòng)。
德拉吉4月4日時(shí)表示，“只要有需要，我們的貨幣政策立場(chǎng)就會(huì)繼續(xù)維持寬松”，且“只要有必要”，銀行業(yè)就會(huì)取得無(wú)上限的流動(dòng)性。
盡管歐洲央行不太可能跟進(jìn)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)的腳步，明確指引利率走向，但可能承諾繼續(xù)提供流動(dòng)性以試圖提振銀行業(yè)信心。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在失業(yè)率降至6.5%前將會(huì)維持利率在近零水準(zhǔn)。
“或許這個(gè)‘只要有需要’可以再明確一些，”該歐洲央行高層官員稱。
