昨日晚間消息，國際評級機構(gòu)惠譽宣布，重申中國償還長期外幣債務(wù)的評級為“A+”，將中國償還長期本幣債務(wù)的評級從“AA-”降至“A+”，評級前景為穩(wěn)定。與此同時，惠譽重申，中國償還短期外幣債務(wù)的評級為“F1”，中國的主權(quán)信用上限評級為“A+”。外匯業(yè)界人士認(rèn)為該舉動顯示評級機構(gòu)對中國過快的信貸增長和債務(wù)包袱更加關(guān)注，下調(diào)評級可能導(dǎo)致人民幣匯率回調(diào)，也對股市產(chǎn)生負(fù)面影響。

信貸增速受關(guān)注

惠譽認(rèn)為，中國金融穩(wěn)定所面臨的風(fēng)險已開始增長。2009年以來信貸的增速明顯超過GDP的增速。在2009年底至2012年6月底之前，中國的實際信貸擴張是世界第二快的，僅次于卡塔爾。截至2012年底，中國針對私營領(lǐng)域的銀行信貸存量相當(dāng)于GDP的135.7%，是惠譽所評級的新興國家中第三高的。

惠譽認(rèn)為，中國經(jīng)濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內(nèi))可能在2012年底達(dá)到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低于2009年的76%。從金融穩(wěn)定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風(fēng)險增長的源泉。

惠譽的分析表明，中國政府負(fù)債在2012年再度增長。惠譽稱中國的公共債務(wù)狀況稱不上虛弱，但相對惠譽所評級的其他國家也夠不上穩(wěn)固。

惠譽還稱，中國的基本財政收入相當(dāng)于GDP的23%，低于2012年A評級國家的中位值33%。而且與其他擁有A評級的國家相比，中國在通脹管理方面的記錄要差一些。

或成人民幣回調(diào)的借口

香港資深外匯專家黃耀明表示，其實內(nèi)地信貸增長一直都很快，尤其貸款抵押不足的問題在內(nèi)地比較明顯。不過惠譽對前景維持“穩(wěn)定”的判斷，顯示信貸增長過快及債務(wù)問題短期內(nèi)還并不嚴(yán)重，外界大多認(rèn)為這些問題目前需要引起監(jiān)管層更多關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士表示，惠譽突然下調(diào)評級雖未必引致其他評級機構(gòu)跟隨，但很可能成為近期漲勢凌厲的人民幣匯率回調(diào)的借口。同時，近期內(nèi)地、香港股市均表現(xiàn)較為弱勢，漲落反復(fù)，分析人士稱這次評級事件很可能進(jìn)一步觸發(fā)資金離開股市。

市場人士對惠譽此舉并不感到太意外，事實上惠譽早在今年初已預(yù)告過這一舉動。惠譽負(fù)責(zé)主權(quán)評級的主管人士曾指出，能否解決債務(wù)持續(xù)上升的問題，是未來考慮是否下調(diào)中國主權(quán)信用評級的重要因素。