中國國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，中國居民消費價格指數(shù)（CPI）年率上漲2.1%，漲幅比2月份回落1.1個百分點，而月率則下降0.9%。專家認為，中國全年CPI上漲壓力不大。

分析人士認為，季節(jié)性物價下行以及作為食品價格上漲主要推手的豬肉價格出現(xiàn)明顯下跌等，成為3月CPI漲幅回落的主要原因。

中國國際金融有限公司分析員李翰昊表示，“CPI環(huán)比下降主要是由于食品分項。食品分項這個月環(huán)比下降2.9%，食品分項占CPI總額還是挺大的，里邊蔬菜還有豬肉環(huán)比下降幅度比較大，拉低了整體的CPI。”

雖然分析人士對于今年中國通脹前景持樂觀態(tài)度，但也表示接下來的CPI走勢還受到多重因素影響，也存在著漲幅增大的風險點。李翰昊稱：“最主要的因素可能還是豬肉，豬肉雖然現(xiàn)在處于下跌的周期，但是有可能在下半年重新抬頭，漲幅速度可能不會太快，但是仍然是一個風險點。

另外是房價，CPI中雖然沒有房價，但是有房租，房租是房價的一個滯后指標。去年房價漲得比較多，今年房租可能也會漲的比較快。”

PPI或成CPI低位運行的重要因素

當日，國家統(tǒng)計局同時公布的還有3月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）的變動情況。數(shù)據(jù)顯示，3月PPI繼續(xù)保持負增長，同比下降1.9%。

“改革”是中國新一屆習李政府最常提到的一個詞，目前中國正步入改革攻堅階段，經(jīng)濟潛在增速下降是不爭的事實，本輪經(jīng)濟復蘇注定步伐將緩慢而溫和。雖然3月PPI環(huán)比持平，但同比降幅再度擴大，就是經(jīng)濟增長動力不強的證據(jù)。

北京工商大學經(jīng)濟學院教授周清杰表示，“為什么說今年整體的CPI可能是一個低位運行，這里面一個非常重要的原因就是上游價格一直處于相對低迷的狀態(tài)。我們生產(chǎn)者的出廠價格指數(shù)（見下圖）基本上同比下降已經(jīng)徘徊的接近一年。按照理論經(jīng)濟學的講法，上游的價格最終會傳導到下游，所以我們這些加工制成品的價格處于低位運行，給我們消費品中的加工制成品，對它的走勢有直接傳導作用。”

經(jīng)濟弱復蘇，貨幣政策料維持現(xiàn)狀

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌亦認為，PPI仍然處于偏冷的區(qū)間內(nèi)，一方面說明上游通脹壓力仍然不大，同時也說明中國產(chǎn)業(yè)尤其是上游產(chǎn)業(yè)仍然有供大于求的局面。為了使工業(yè)尤其是中上游的工業(yè)狀況改善，必須在支持內(nèi)需方面，尤其是在投資必須的基建項目的后續(xù)方面政策上要加大力度，使得企業(yè)的需求有所改善。

“通脹CPI低于預期，說明2月份通脹回升是臨時性的反彈，中國通脹并非主要的宏觀風險，”屈宏斌表示，“這個低于預期的通脹數(shù)據(jù)，為未來幾個季度保持中性到偏寬的貨幣政策的力度留下了充裕的空間。”

今日中國人民銀行公開市場繼續(xù)僅進行28天期正回購操作，規(guī)模與上周同期持平，不過考慮今日合計有逾400億元人民幣正回購和央行票據(jù)到期資金回流銀行間市場，所以公開市場整體呈現(xiàn)溫和凈投放。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，“貨幣政策預計將保持中性，資金面會保持一種中性較為寬松的局面，目前政策不會大動。”