分析人士指出，風險資產現沖高回落走勢的原因主要在于兩個方面。一方面，市場可能認為歐洲央行(ECB)如此“放手一搏”并不會取得顯著的效果；而更重要的是，這是典型的買預期，賣事實操作，尤其是在圣誕及年末假期臨近的背景下，投資者非常樂意在歐元經歷數日整固突然拔高后平倉走人。

 

    但可以肯定的是，短期來看，歐洲央行此舉對于改善危機形勢，尤其是保護區(qū)域內銀行業(yè)方面將起到卓越成效。無論如何，歐元區(qū)銀行業(yè)在面臨明年的融資需求時不會顯得力不從心。這可能意味著，歐元在明年年初時分有望取得喜人成績。

 

    LTRO有望緩解銀行業(yè)困境

 

    歐洲央行周三早些時候進行了首次長期再融資操作(LTRO)，共釋出4891.91億歐元，遠超預期的3100億歐元。歐洲央行提供這一超長期、超低利率的無限量貸款操作旨在緩解金融市場的信貸緊縮局面，并吸引銀行業(yè)購買歐元區(qū)成員國國債，通過這一變相的量化寬松(QE)應對持續(xù)不散的歐債危機。

 

    歐洲央行3年期貸款是12月8日向歐洲信貸市場承諾的新措施，但是隨著歐元區(qū)債務危機的惡化，貸款規(guī)模急劇上升。該筆貸款是歐洲央行向外貸款期限首次超過一年的操作，而歐洲的銀行只需付出1%的基準利率即可。

 

    法國財長巴洛因(Francois Baroin)表示，歐洲央行流動性操作是個功能強大的工具，此舉標志著巨大的成功。

 

    蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)首席經濟學家Jacques Cailloux說：“歐洲央行3年期底低利率貸款降低了雷曼兄弟式的歐洲銀行業(yè)破產的可能性。目前來看，歐洲銀行業(yè)明年將面臨新一輪的融資需求，并或不能繼續(xù)正常融資。”

 

    布朗兄弟哈里曼(BBH)表示，“參與的銀行家數確保計劃成功實施。實際參與貸款的銀行家數達到預期的上限，這比溫和的預測更重要。如果歐元能挺過最近的動蕩，那么它的支撐位在1.3050附近，并預期大量的空頭回補不會出現。”

 

    分析人士對LTRO長期效果存疑

 

    不過，即便銀行業(yè)困境得到了緩解，也并不意味著危機局勢將得到明顯改善。無論如何，單單依靠歐洲央行一己之力想要解決源遠流長的歐債危機實為奢求。

 

    多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)首席外匯策略分析師Shaun Osborne表示，雖然歐洲央行向金融系統(tǒng)注資，但市場關注的是這些資金的去向。Osborne認為，該貸款操作難以真正提振市場風險偏好并減輕歐債壓力。

 

    蘇格蘭皇家銀行的Cailloux表示，市場最初的積極反應顯示投資者松了口氣，但是他將密切關注這種情況能否繼續(xù)。Cailloux說：“我不想看低歐洲央行3年期低利率貸款的重要影響，但是歐元區(qū)問題并不是這樣就能解決的，政策和經濟層面仍需要得到重視。”