從4月11日以來，橡膠經(jīng)歷了一個月左右的下跌之后在3萬元/噸企穩(wěn)，并在此一線上下震蕩良久。

從供求形勢看，可以注意到幾個基本事實：供給方面，由于天膠生長需要一個較長的周期，通常從種植到割膠需要經(jīng)歷5至7年，因此短時期內(nèi)天膠供應(yīng)相對比較穩(wěn)定。它通常會因為天氣原因而發(fā)生變化。比如說降雨過多影響割膠以及運輸，從而影響短期內(nèi)供給量變化。需求方面，由于天膠65%用于輪胎制造，因此天膠需求取決于輪胎的需求變化，則汽車業(yè)的興衰對于天膠來說具有舉足輕重的意義。

2011年的汽車行業(yè)發(fā)展遇到了困難。由于汽車下鄉(xiāng)、購置稅優(yōu)惠、以舊換新等優(yōu)惠政策的逐步退出，中國的汽車銷量也重新步入步履蹣跚行列。4月份汽車銷量155.2萬輛，同比下降0.25%。5月上旬汽車銷售情況也不容樂觀。

如果細(xì)分4月的汽車銷量，可以得到一個基本的結(jié)論是載人用汽車保持增長(無論是商用車還是乘用車均是如此)，但是載貨用車汽車銷量下降比較嚴(yán)重。這里我們可以得到的結(jié)論是總體上客運需求比較難以受到政策周期性影響，它會呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的上漲趨勢。而貨運需求則不同，受到宏觀政策調(diào)控影響非常大，只要經(jīng)濟(jì)形勢不好，貨運需求的下降就非常明顯，同時載貨汽車的銷量也會同時下降。

由于控制通脹的需求，2011年我國央行實行了從緊的貨幣政策，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并數(shù)次上調(diào)基準(zhǔn)利率。另外還通過各種手段對各商業(yè)銀行的貸款發(fā)放做出限制。從企業(yè)的反映來說，目前國內(nèi)的資金面處于非常緊張的局面。這無疑對經(jīng)濟(jì)運行有所不利。如此看，我們也就不難理解為什么載貨汽車的銷量會出現(xiàn)大幅度的回落。貨運量的多少事實上也是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，今年控制通脹的形勢還是非常緊迫。3月和4月消費者物價指數(shù)(CPI)同比增長分別達(dá)到5.4%和5.3%。央行在近期內(nèi)采取政策轉(zhuǎn)向的可能性并不是太大。這可能意味著在短期內(nèi)中央還是會以經(jīng)濟(jì)增長為代價力控通脹。在這樣一個政策前提下，國內(nèi)的貨運需求就有可能受到大范圍的影響，接下來再向下傳導(dǎo)到輪胎，天然橡膠。一個很基本的事實就浮現(xiàn)在我們眼前，在可預(yù)見的幾個月內(nèi)，橡膠的需求不容樂觀。

在不同的周期內(nèi)，我們?nèi)タ匆粋€問題，得到的結(jié)論也會有所不同。關(guān)于汽車行業(yè)，我們從一個長遠(yuǎn)的角度，當(dāng)然可以相信中國的汽車銷量能夠呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長。只是在成長的過程中會有受到一些中短期因素的干擾。同樣地，供給上的穩(wěn)定其實也會受到短期因素的干擾。前期泰國南部的洪水就造成了膠價較大幅度的反彈。而最近一段時期內(nèi)泰國北部和中部地區(qū)的降雨量放大，無疑也是促成19日早上膠價上行的重要原因。但事實上泰國的橡膠主產(chǎn)區(qū)是在南部地區(qū)，北部地區(qū)的降雨對于整體的產(chǎn)量影響比較小。因此在膠價上探32330元/噸以后價格再度回落。

天膠作為農(nóng)產(chǎn)品的特征，其存在保質(zhì)期的特點決定了它盡管受到資金熱捧，但是價格運行仍要緊密遵循供求關(guān)系的支配。它無法像金屬一樣，可以在倉庫里存放幾十年，從而通過資金的方式改變供求關(guān)系。所以在供給方面沒有出現(xiàn)根本性的改變，而下游需求表現(xiàn)又持續(xù)不振的條件下，對于天膠的未來走勢暫時不容樂觀。