2011環(huán)球市場亂象叢生，使得對機會的判斷和把握愈加困難。在近期黃金、原油紛紛創(chuàng)下新高的時候，中國等國的加息舉措再度而至。對于二季度大宗商品情況，市場基本看法是，在目前財政與貨幣信貸政策不會出現(xiàn)大的調(diào)整時候，二季度大宗商品中性偏空。此外，外圍市場是否會有加息合力、市場是否會有新資金再度進入也是非常值得關注的變量因素。
　　黃金原油或演繹最后瘋狂
　　日本地震、利比亞危機、紐約黃金期貨盤中突破1455美元創(chuàng)歷史新高，紐約原油期貨報收于30個月高點，食品逆季節(jié)上漲……
　　上述種種事件的發(fā)酵，都給商品市場帶來諸多不確定性。以致多位私募和研究所所長向南都記者抱怨：市場已經(jīng)被攪亂，很難去把握，更不用說可以大致確定的板塊或者品種了。
　　昨日迎來清明節(jié)后首個交易日，在滬指放量收復3000點的號角下，期貨市場亦告別上周的跌跌不休后，迎來一輪集體反彈。金屬期貨全線上漲，滬鉛午后多頭爆發(fā)，放量上漲逾3%，逼近上市以來的記錄高點?；て贰⑥r(nóng)產(chǎn)品普遍飄紅，各品種漲跌幅度均不太大，橡膠期貨高開高走，漲幅超3%。
　　對此，新湖期貨研究所所長助理葉燕武認為，反彈和加息并沒有太大關系，主要還是自身有反彈需求。“暫時沒有新的利空環(huán)境，即便是中期看空，也需要一定反彈。”
　　而中證期貨研究部副經(jīng)理劉賓亦認為，二者之間關聯(lián)性不大。下次加息很可能在六七月份，市場壓力并沒有那么大，做多情緒也可以理解。
　　在市場集體反彈的背后，黃金與原油依然炙手可熱。
　　對于瘋狂的黃金、原油，葉燕武認為都處于“牛尾巴”中，“不來一波瘋的不會結束，目前已經(jīng)快處于強弩之末了。”
　　市場仍然未見增量資金
　　對于復雜局勢下的行情，國內(nèi)兩家知名期貨公司研究所相關負責人均大致認為，二季度大宗商品市場整體將呈現(xiàn)中性偏空局面。
　　“整體估計商品市場走勢壓力比較大，可能會呈現(xiàn)高位震蕩，又有所分化，其中工業(yè)品受到壓制較大，而農(nóng)產(chǎn)品還有推高可能性。”中證期貨研究部副經(jīng)理劉賓說，若放到一年的周期來看，基本可以判斷中性偏空。
　　長城偉業(yè)分析師陳偉鋼亦認為，在今年通脹格局下，農(nóng)產(chǎn)品的價格應該不錯。
　　在基本判斷二季度中性偏空的情況下，葉燕武認為二季度對于已經(jīng)處于高位的銅、橡膠、棉花、黃金這幾大品種應該是下跌。而對于處于相對低位，已經(jīng)下跌的化工品、螺紋鋼，以及在成本線之上一點的鋁、鋅則是一個震蕩。至于農(nóng)產(chǎn)品，國內(nèi)政策力度強，國外市場弱，可能還會在原油帶動下上行。
　　“二季度亮點的板塊和品種比較難看到。”葉燕武嘆言。他頗為擔心的是，目前歐洲加息預期已經(jīng)較強，一旦和國內(nèi)加息形成合力，將對市場造成很大沖擊。“外圍加息不在于幾個點了，而在于政府態(tài)度的轉變，一旦加息就很明確防通脹，事實上已經(jīng)開始了。”
　　而劉賓亦擔心于此。目前外圍市場已經(jīng)開始有這樣的跡象，市場很可能因此走弱。
　　此外，市場避險情緒可能會引發(fā)國際資本流入更具投資安全邊際的美國市場，美元也可能會迎來中期走強。國內(nèi)貨幣緊縮預期，加上C PI高企對商品需求的抑制作用，都將支撐大宗商品整體走勢中性偏空的論斷。
　　而一位常年在一線市場調(diào)研的某研究所所長向記者透露：從實體經(jīng)濟調(diào)研情況來看，各大商品將面臨一個大的利空，至少會延續(xù)一個季度。同時，據(jù)其觀察，已披露的上市公司年報中，很多都出現(xiàn)了經(jīng)營性現(xiàn)金流下降，企業(yè)三角債問題增加，而國內(nèi)貨幣收緊，企業(yè)中囤貨增加，這些風險已經(jīng)從貨幣層面導入實體中。
　　劉賓亦發(fā)現(xiàn)，在近期支撐股市走好的資金中，多數(shù)都是從中小盤搬家至大盤藍籌的資金，并未吸引到新增資金進入，如果不能繼續(xù)引導新資金進入，市場資金面在迅速收緊的政策面前可能會出現(xiàn)一些問題。
　　相比之下，長城偉業(yè)分析師陳偉鋼相對樂觀地認為，如果二季度股市行情看好，商品基本上很難跌下去。