春節(jié)期間，國(guó)際銅價(jià)站上10000美元關(guān)口，創(chuàng)有史以來的新高。這既在市場(chǎng)的意料之中，但又在預(yù)期之外。
　　截至2月7日收盤，LME三月期銅報(bào)10045美元/噸，春節(jié)期間漲幅為1.01%。昨日國(guó)內(nèi)期市迎來長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，但盤面表現(xiàn)平靜，滬銅主力合約微漲0.67%，收于74960元/噸。
　　6年前，當(dāng)國(guó)際銅價(jià)上漲至3000美元/噸時(shí)，市場(chǎng)絕大多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為價(jià)格已到了歷史高位并即將開始下跌，巴克萊資本的“美女分析師”英格麗·史特恩第一個(gè)在公開場(chǎng)合預(yù)測(cè)銅價(jià)將到4000美元。對(duì)于她的另類觀點(diǎn)，業(yè)內(nèi)曾極度懷疑。5年前，銅價(jià)突破5000美元后，英格麗將目標(biāo)位上調(diào)到8000美元。雖仍有不少資深人士認(rèn)為這是在“放衛(wèi)星”，但由于當(dāng)時(shí)銅市良好的基本面和技術(shù)形態(tài)，投資者變得將信將疑。去年底，當(dāng)巴克萊資本再度預(yù)計(jì)銅價(jià)將上漲到10000美元，市場(chǎng)已完全相信。
　　不過出乎多數(shù)人意料的是，突破來得如此之快以及低調(diào)。相比國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品因北方干旱題材暴漲，LME錫兩周大漲10%，銅市在不經(jīng)意間就完成了歷史性的跨越。
　　供應(yīng)吃緊是推升本輪銅價(jià)上漲的主要因素。由于缺乏大型在建項(xiàng)目，近幾年來銅供應(yīng)沒有顯著增加。根據(jù)國(guó)際銅研究組織(ICSG)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年前三個(gè)季度全球精銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了5%，但其中原生金屬銅的產(chǎn)量只增長(zhǎng)了1.9%，再生銅增長(zhǎng)高達(dá)25%，銅價(jià)的上漲刺激了廢雜銅的回收和冶煉。礦產(chǎn)產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，2010年前三個(gè)季度礦產(chǎn)產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了0.8%，礦產(chǎn)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降到79.7%。
　　而未來兩年，銅供應(yīng)增長(zhǎng)也將十分有限。海通期貨分析師汪飛介紹，因受2008年金融危機(jī)影響，上一輪很多礦山投資在后期停滯，再融資相當(dāng)困難，延遲了銅礦投產(chǎn)的期限。2009年以后全球流動(dòng)性泛濫，推動(dòng)銅價(jià)新一輪暴漲，推動(dòng)礦權(quán)價(jià)格直達(dá)天價(jià)，也限制了收購開發(fā)的進(jìn)度，估計(jì)到2013年以后才會(huì)有一些大的銅礦項(xiàng)目投產(chǎn)。
　　另外，過去數(shù)月，秘魯、智利等產(chǎn)銅國(guó)貨幣相對(duì)美元升值，以及通貨膨脹提高了工人對(duì)薪資的需求，銅生產(chǎn)成本大幅增加。全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利，2010年上半年銅礦生產(chǎn)成本同比增加25%，而2009年全球精銅的平均生產(chǎn)成本為3195 美元/噸。
　　在需求端，2009年中國(guó)刺激政策拉動(dòng)投資、2010年西方經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇重建庫存，使金融危機(jī)后全球銅消費(fèi)需求快速恢復(fù)。
　　未來隨著中國(guó)“十二五”電網(wǎng)建設(shè)，預(yù)計(jì)投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程，特高壓輸電線路總長(zhǎng)將達(dá)4萬公里。以及為期3年的新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程，預(yù)計(jì)投資規(guī)模不少于2000億元，當(dāng)中約有2/3(1300億左右)會(huì)用于購買輸變電設(shè)備，包括變壓器、電線、電纜、鐵塔、電桿等。這些都將繼續(xù)帶動(dòng)對(duì)銅的需求。