節(jié)后沿海地區(qū)普遍出現(xiàn)用工緊缺，這是一個(gè)非常重要的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，反映出沿海出口企業(yè)訂單增加，生產(chǎn)任務(wù)緊。用工緊缺下，“中國制造”整體稀缺性有所提升，我國出口企業(yè)的定價(jià)能力將得到有力提升。09年4季度，中國出口數(shù)量指數(shù)經(jīng)歷了一個(gè)快速的恢復(fù)，當(dāng)前出口數(shù)量已接近危機(jī)前水平，但價(jià)格仍在低位徘徊。沿海用工荒顯示出口需求旺盛，生產(chǎn)飽滿，是中國出口數(shù)量復(fù)蘇持續(xù)的指針，也是出口價(jià)格恢復(fù)的重要催化劑。

除了用工緊缺之外，其他出口先行指標(biāo)近期也發(fā)出了強(qiáng)烈的復(fù)蘇信號。

首先，中國大陸從日本、韓國、中國臺灣地區(qū)的進(jìn)口自去年11月至今年1月分別增長36%、59%、91%，由于加工貿(mào)易占中國大陸總出口的51%，這證明中國出口企業(yè)的原材料采購在大規(guī)模展開。

其次，在工業(yè)增加值分行業(yè)的比較中，出口依存度較高的行業(yè)增幅全面居前。由于生產(chǎn)工序、庫存、國內(nèi)運(yùn)輸?shù)葐栴}，出口工業(yè)的生產(chǎn)指標(biāo)勢必領(lǐng)先于海關(guān)貨物出境數(shù)據(jù)。

很明顯，沿海用工緊缺、原料采購鋪開、工業(yè)生產(chǎn)啟動是互相聯(lián)系和印證的三位一體關(guān)系，已很大程度上錨定了未來中國出口的持續(xù)強(qiáng)勁增長。

從12月份開始，我們在全國各大基金進(jìn)行了年度觀點(diǎn)《出口復(fù)蘇主導(dǎo)2010年中國經(jīng)濟(jì)》的路演，盡管近期海關(guān)數(shù)據(jù)的快速恢復(fù)引起了市場關(guān)注，但是我們發(fā)現(xiàn)，出口復(fù)蘇仍是“少數(shù)派大機(jī)會”：09年沖擊形成的“外需疲弱常態(tài)化”思潮依然深入人心，認(rèn)同出口持續(xù)復(fù)蘇的觀點(diǎn)尚未成為主流，而正因?yàn)槿绱?，出口?fù)蘇投資線條仍被低估。而我們堅(jiān)持認(rèn)為，這將形成2010年的戰(zhàn)略性投資機(jī)會。

當(dāng)前，一個(gè)更加重要的問題是，出口強(qiáng)勁復(fù)蘇的市場一致預(yù)期如何形成？我們認(rèn)為，催化劑主要來自于：一、每月的出口數(shù)據(jù)；二、主要港口吞吐量數(shù)據(jù)；三、集裝箱海運(yùn)價(jià)格走勢；四、大型出口企業(yè)的訂單變化信息。預(yù)計(jì)即將公布的2月份宏觀數(shù)據(jù)最主要的亮點(diǎn)仍是外貿(mào)，2月出口同比將增52%，屆時(shí)出口復(fù)蘇的市場一致預(yù)期有望得到加強(qiáng)。