據(jù)越媒7月3日?qǐng)?bào)道，越南天然橡膠行業(yè)正面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因企業(yè)正努力應(yīng)對(duì)全球橡膠價(jià)格下跌及土地轉(zhuǎn)換項(xiàng)目放緩--二者正是企業(yè)盈利兩大驅(qū)動(dòng)因素。隨著收入和資產(chǎn)策略壓力加劇，投資者在這一傳統(tǒng)上被視為農(nóng)業(yè)與工業(yè)結(jié)合的行業(yè)中難以找到增長(zhǎng)動(dòng)力。

自2月底以來，天然橡膠價(jià)格已大幅下跌超過17%，從每公斤375日元（約合2.60美元）跌至6月30日的約310.7日元（約合2.15美元）。 這一劇烈下跌主要?dú)w因于汽車制造商之間的激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

為消化庫(kù)存并刺激需求，許多制造商在電動(dòng)汽車和內(nèi)燃機(jī)汽車車型上實(shí)施大規(guī)模折扣活動(dòng)，以應(yīng)對(duì)疲軟的消費(fèi)者信心。降價(jià)潮導(dǎo)致全球輪胎價(jià)格下跌，進(jìn)而影響天然橡膠的需求-天然橡膠是輪胎生產(chǎn)的主要原材料。值得注意的是，輪胎行業(yè)占全球天然橡膠消費(fèi)量的約70%。因此，包括越南在內(nèi)的橡膠生產(chǎn)國(guó)正面臨出口價(jià)格下跌，且恰逢季節(jié)性供應(yīng)開始增加之際。

越南的橡膠樹在6月至10月進(jìn)入采收旺季，預(yù)期產(chǎn)量增加可能對(duì)價(jià)格造成進(jìn)一步壓力。市場(chǎng)分析師警告稱，若全球需求未能顯著復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)行業(yè)在下半年可能面臨利潤(rùn)率進(jìn)一步壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。

在最近的一次股東大會(huì)上，越南橡膠集團(tuán)（GVR）副首席執(zhí)行官Trng Minh Trung承認(rèn)了市場(chǎng)波動(dòng)，但仍保持謹(jǐn)慎樂觀。

他指出，2025年前幾個(gè)月，橡膠價(jià)格平均為每噸5000萬(wàn)越南盾（約合1917美元），較2024年平均每噸4300萬(wàn)越南盾有所上漲。我們預(yù)計(jì)今年平均價(jià)格可能穩(wěn)定在每噸4500萬(wàn)至4700萬(wàn)越南盾之間，很可能超過去年的水平。

然而，并非所有市場(chǎng)觀察人士都持相同觀點(diǎn)。MB證券的一份報(bào)告給出了更為保守的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)橡膠價(jià)格將在2026年降至每噸4460萬(wàn)越南盾，2027年進(jìn)一步降至每噸4240萬(wàn)越南盾。該下跌趨勢(shì)反映了全球需求疲軟與主要供應(yīng)市場(chǎng)產(chǎn)量上升的預(yù)期。

結(jié)構(gòu)性因素也對(duì)該行業(yè)前景構(gòu)成重大壓力。三大上市橡膠公司-PHR、DPR和DRI各自管理著超過9000公頃的種植園土地。然而，其中許多種植園已進(jìn)入老化階段。以DRI為例，其大部分樹木種植于2005年至2008年間，這意味著其大部分作物目前處于17至20年的生長(zhǎng)階段，即將進(jìn)入生產(chǎn)周期的尾聲。

此外，中西部高地和東南地區(qū)的風(fēng)暴和極端天氣條件對(duì)種植園的健康和單產(chǎn)造成不利影響。

近年來，橡膠公司的重要收入來源之一是將種植園土地轉(zhuǎn)化為工業(yè)園區(qū)及其他房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目。Phuoc Hoa橡膠公司正推進(jìn)將最多2800公頃土地轉(zhuǎn)化為城市及工業(yè)項(xiàng)目的計(jì)劃。

2025年土地轉(zhuǎn)換的速度明顯放緩，這主要?dú)w因于地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。關(guān)于美國(guó)可能對(duì)越南某些出口產(chǎn)品征收關(guān)稅的報(bào)道，使得企業(yè)和地方政府在推進(jìn)大型工業(yè)項(xiàng)目時(shí)變得猶豫不決。審批和投資的延遲削弱了橡膠企業(yè)的重要增長(zhǎng)動(dòng)力。

展望未來，越南天然橡膠行業(yè)的復(fù)蘇將取決于全球需求復(fù)蘇（尤其是汽車和輪胎行業(yè)）、大宗商品價(jià)格穩(wěn)定以及土地轉(zhuǎn)換政策方向的明確化。在這些催化劑實(shí)現(xiàn)之前，該行業(yè)可能繼續(xù)面臨壓力。