【隔夜內(nèi)盤】

日盤：RU1805合約開盤價(jià)12850元/噸，最高價(jià)12975元/噸，最低價(jià)12810元/噸，收盤價(jià)12935元/噸；成交量303970手，持倉(cāng)量417918手，較前一交易日減少7972手。

夜盤：RU1805合約開盤價(jià)12930元/噸，最高價(jià)12955元/噸，最低價(jià)12780元/噸，收盤價(jià)12815元/噸；下跌115元/噸，跌幅0.89%。

【隔夜外盤】

日膠1807合約開盤價(jià)188.6日元/公斤，最高價(jià)194.6日元/公斤，最低價(jià)188.5日元/公斤，收盤價(jià)194.1日元/公斤；成交量5637手，持倉(cāng)量17925手。

【基本面】

1. 國(guó)內(nèi)銷區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)：上海市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)12050(+50)元/噸；山東市場(chǎng)，云南16年全乳膠報(bào)價(jià)12050(+50)元/噸；衡水市場(chǎng)，云南16年全乳報(bào)價(jià)11600/11700(+0/+100)元/噸，云南市場(chǎng)，17年全乳膠報(bào)價(jià)12300(-100)元/噸。

2. 美金膠價(jià)格：外盤RSS3 報(bào)1830/1860（+30/+40），SMR1530/1550（+20/+30），STR20 1540/1560（+20/+20），SIR20 1540/1550（+30/+20），SVR3L 1550/1560 (-)，SVR10 1420/1430 (-)；RSS3復(fù)合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復(fù)合（CIF青島主港）1530/1550（+20/+20），STR20復(fù)合（CIF青島主港）1550/1570（+20/+30）。

3. 順丁、丁苯報(bào)盤價(jià)格：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13100（0）元/噸，順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)13000（0）元/噸。

4.青島保稅區(qū)復(fù)合膠、混合膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：SMR20復(fù)合、混合11200（-），STR20復(fù)合、混合11200-11300（0/0）。

5．泰國(guó)現(xiàn)貨原料市場(chǎng)報(bào)價(jià)上行：泰國(guó)煙片48.89（+1.39）;泰國(guó)白片45.99（+0.79）；膠水47（+2.5）；杯膠37.5（+1）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單與昨日相比增加1100噸。上期所天然橡膠期貨倉(cāng)單報(bào)391480噸。其中，上海增加200噸，云南平，山東增加900噸，天津平，海南平。

【技術(shù)分析】 

1805合約上昨日震蕩走強(qiáng)，夜盤回落。從60分鐘K線圖看，K線在短期均線下方，短期均線拐頭，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱收窄；日線圖看，K線在短期均線上方，技術(shù)指標(biāo)MACD綠柱轉(zhuǎn)紅。成交量、持倉(cāng)量減少，技術(shù)面偏強(qiáng)。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單92916（-2028），空單129534 (-3614)，凈空36618手。

【觀點(diǎn)及操作建議】

1、ANRPC最新報(bào)告顯示，1月份全球天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.9%至122萬噸。其中泰國(guó)增速將達(dá)10.3%印尼、越南分別增長(zhǎng)1.7%和4.7%。馬來西亞增速最高，達(dá)到29.5%。此外，1月份天然橡膠消費(fèi)量將達(dá)106.2萬噸，同比增長(zhǎng)8.9%。預(yù)期中國(guó)增速15.7%。數(shù)據(jù)顯示，1月份成員國(guó)天膠出口量同比下滑9.1%至73.5萬噸。其中，泰國(guó)、印尼、越南分別下滑13.2%、10%和3.6%，而馬來西亞增長(zhǎng)5.3%。同期成員國(guó)天膠進(jìn)口量同比大增15.1%至63萬噸。報(bào)告同時(shí)預(yù)估，2018年全球天然橡膠產(chǎn)量1378.4萬噸，同比增長(zhǎng)4.5%。天膠消費(fèi)量增長(zhǎng)2.8%至1332.7萬噸。供過于求45.7萬噸。

2、2018年1月，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠23.8萬噸，同比微增0.5%，環(huán)比大降30.8%。

數(shù)據(jù)顯示，本月傳統(tǒng)貿(mào)易急劇萎縮。其中，保稅監(jiān)管場(chǎng)所進(jìn)口量同比暴跌81%，環(huán)比下滑13.8%。特殊區(qū)域進(jìn)貨量同比減少33%，環(huán)比下跌14.6%。而輪胎企業(yè)進(jìn)料進(jìn)料加工進(jìn)口量勢(shì)頭良好，同比增長(zhǎng)24.8%，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%。

我們認(rèn)為：泰國(guó)原料價(jià)格上行。05-09價(jià)差擴(kuò)至405元/噸，盤面升水全乳現(xiàn)貨765元/噸，升水混合膠現(xiàn)貨1615元/噸。受到泰國(guó)政府膠園停割消息和市場(chǎng)思漲情緒影響，盤面走高，但我們預(yù)計(jì)持續(xù)走高的難度較大，市場(chǎng)終將回歸弱勢(shì)基本面，建議投資者仍維持區(qū)間操作思路，關(guān)注外圍、國(guó)內(nèi)政策以及整個(gè)商品市場(chǎng)氛圍影響。預(yù)計(jì)滬膠震蕩為主，區(qū)間范圍12500-13000。（國(guó)泰君安）