德銀稱(chēng)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息與全球市場(chǎng)反應(yīng)之間存在負(fù)反饋循環(huán)，但真正能決定美聯(lián)儲(chǔ)是否行動(dòng)的因素還在中國(guó)。

德銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Hooper在一份研報(bào)中稱(chēng)，上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月FOMC會(huì)議紀(jì)要以及近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的密集鷹派表態(tài)，讓市場(chǎng)對(duì)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率由兩周前的4%急速飆升至接近三分之一。

但是這種向鷹派傾斜的措辭，最終反而會(huì)成為加息的絆腳石。德銀稱(chēng)：釋放出加息信號(hào)后，利率開(kāi)始走高，美元走強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能將面臨壓力。這將導(dǎo)致金融市場(chǎng)環(huán)境收緊，最終會(huì)阻止——或者說(shuō)至少會(huì)限制——加息決策。

美國(guó)銀行下面這張圖或許能更直觀的表達(dá)這種看法，即美聯(lián)儲(chǔ)如果釋放出加息信號(hào)，那么市場(chǎng)就要掉頭向下，從而導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息，之后市場(chǎng)逐步恢復(fù)。

德銀稱(chēng)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，這種負(fù)反饋循環(huán)可能要比其他時(shí)候更為嚴(yán)重，理由是：美元走強(qiáng)可能給人民幣增加壓力，并讓大宗商品價(jià)格進(jìn)一步承壓，從而讓導(dǎo)致了今年稍早那種金融狀況陡然收緊的關(guān)鍵因素卷土重來(lái)。如果這種判斷是準(zhǔn)確的，那么美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的空間就會(huì)受到限制。

報(bào)告還稱(chēng)，金融市場(chǎng)狀況的變化對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠在未來(lái)數(shù)月內(nèi)加息至關(guān)重要，有證據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期和金融市場(chǎng)狀況之間的確存在負(fù)反饋循環(huán)，但是如果不考慮中國(guó)因素，這種負(fù)反饋循環(huán)也不太可能阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息。報(bào)告寫(xiě)道：我們認(rèn)為，如果未來(lái)數(shù)月不存在中國(guó)市場(chǎng)引發(fā)的沖擊——這顯然很難預(yù)測(cè)——那么導(dǎo)致金融市場(chǎng)狀況收緊的負(fù)反饋循環(huán)也不太可能會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫似乎也已經(jīng)讓中國(guó)感到壓力。彭博昨日援引不愿透露姓名人士稱(chēng)，中國(guó)正試圖通過(guò)官方途徑確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)是否將在6月份加息，還是等到7月再?zèng)Q定，以便匯率等政策可以做出更好應(yīng)對(duì)。不過(guò)隨后中國(guó)央行表示，這一信息不準(zhǔn)。