德銀稱，盡管美聯(lián)儲加息與全球市場反應(yīng)之間存在負(fù)反饋循環(huán)，但真正能決定美聯(lián)儲是否行動的因素還在中國。

德銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Hooper在一份研報中稱，上周公布的美聯(lián)儲4月FOMC會議紀(jì)要以及近期美聯(lián)儲官員的密集鷹派表態(tài)，讓市場對預(yù)期的美聯(lián)儲6月加息概率由兩周前的4%急速飆升至接近三分之一。

但是這種向鷹派傾斜的措辭，最終反而會成為加息的絆腳石。德銀稱：釋放出加息信號后，利率開始走高，美元走強，風(fēng)險資產(chǎn)可能將面臨壓力。這將導(dǎo)致金融市場環(huán)境收緊，最終會阻止——或者說至少會限制——加息決策。

美國銀行下面這張圖或許能更直觀的表達(dá)這種看法，即美聯(lián)儲如果釋放出加息信號，那么市場就要掉頭向下，從而導(dǎo)致美聯(lián)儲延遲加息，之后市場逐步恢復(fù)。

德銀稱，在當(dāng)前的市場環(huán)境中，這種負(fù)反饋循環(huán)可能要比其他時候更為嚴(yán)重，理由是：美元走強可能給人民幣增加壓力，并讓大宗商品價格進(jìn)一步承壓，從而讓導(dǎo)致了今年稍早那種金融狀況陡然收緊的關(guān)鍵因素卷土重來。如果這種判斷是準(zhǔn)確的，那么美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的空間就會受到限制。

報告還稱，金融市場狀況的變化對于美聯(lián)儲是否能夠在未來數(shù)月內(nèi)加息至關(guān)重要，有證據(jù)顯示，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期和金融市場狀況之間的確存在負(fù)反饋循環(huán)，但是如果不考慮中國因素，這種負(fù)反饋循環(huán)也不太可能阻止美聯(lián)儲加息。報告寫道：我們認(rèn)為，如果未來數(shù)月不存在中國市場引發(fā)的沖擊——這顯然很難預(yù)測——那么導(dǎo)致金融市場狀況收緊的負(fù)反饋循環(huán)也不太可能會阻止美聯(lián)儲加息。

美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫似乎也已經(jīng)讓中國感到壓力。彭博昨日援引不愿透露姓名人士稱，中國正試圖通過官方途徑確認(rèn)美聯(lián)儲是否將在6月份加息，還是等到7月再決定，以便匯率等政策可以做出更好應(yīng)對。不過隨后中國央行表示，這一信息不準(zhǔn)。