上周末公布的泰國膠庫存下降以及中國1-3月產(chǎn)量同比下降明顯的消息使得周一滬膠漲停收盤。受期貨價格的帶動，昨天國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格上漲較為明顯，使得期現(xiàn)價差縮窄，5月合約較現(xiàn)貨升水縮小為325元/噸。港口美金膠價格也繼續(xù)上揚，價格保持堅挺。受停割以及泰國國內(nèi)收儲的影響，泰國原料依舊堅挺，維持上漲態(tài)勢。

從前二十主力持倉來看，凈空頭繼續(xù)減少，但主力凈空依然占優(yōu)，使得盤面拋壓依舊較重。

綜合供需來看，停割期的供應縮減以及下游開工持續(xù)好轉(zhuǎn)的局面暫時還沒改變，這將使得短期膠價依然有支撐。且國內(nèi)目前處于開割初期，產(chǎn)量供應并不明顯，加上下游開工率還不錯，供應偏緊的格局還可以維持。另外合成膠以及復合膠等替代品的價格一直維持上揚，價差處在偏低位置，對天膠價格也起到了支撐作用。后面需要關(guān)注接下來4月份國內(nèi)的開割情況，新膠的上市進度如何。建議投資者暫維持多頭思路，但因為高庫存的問題，限制了滬膠的上方空間，依然不建議盲目追高。