根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，12月份國(guó)內(nèi)將全面步入停割，但國(guó)外依然處于高產(chǎn)期，全球12月份的供應(yīng)見(jiàn)不到明顯的縮減。而目前進(jìn)口倒掛的格局決定了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格短期將有一定支撐。

就庫(kù)存來(lái)看，國(guó)內(nèi)青島保稅區(qū)的庫(kù)存還在累積。前期推遲的船期還將在后期陸續(xù)到港，保稅區(qū)庫(kù)存的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)后期還將維持；上海交易所的庫(kù)存及倉(cāng)單依然創(chuàng)了近幾年的新高。

10月份天膠進(jìn)口量有所縮減，但從累計(jì)量來(lái)看，截至9月份的累計(jì)量已經(jīng)趕超了去年同期的水平。

10月份的汽車產(chǎn)量及銷量均出現(xiàn)季節(jié)性的回暖，主要是電動(dòng)車板塊的貢獻(xiàn)，但國(guó)內(nèi)電動(dòng)車的占比依然較小。且目前汽車庫(kù)存還在創(chuàng)新高，后期汽車的庫(kù)存能配合持續(xù)下降，或許是下游回暖的信號(hào)。但就當(dāng)前的情況來(lái)看，下游消費(fèi)依然難看到亮點(diǎn)，首先是輪胎廠的開(kāi)工率目前在持續(xù)下滑通道中，而在下游輪胎產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雙降的背景下，輪胎廠自身的庫(kù)存又處于歷史高位，很難再有動(dòng)力去提升其開(kāi)工率；其次是重卡銷售年初以來(lái)，同比出現(xiàn)了較大的下滑，要重回到去年的水平除了要強(qiáng)刺激政策配合外，時(shí)間也是個(gè)要素。

綜合供需來(lái)看，12月份因國(guó)內(nèi)停割的因素，近月合約有一定的支撐，上方壓力位主要在進(jìn)口成本這端，預(yù)計(jì)近月合約的上方壓力在11000-11500之間。而鑒于下游消費(fèi)的企穩(wěn)暫時(shí)還看不到，因此亦難看到橡膠能有多大的動(dòng)能被拉升，我們預(yù)計(jì)12月份滬膠維持底部震蕩的概率較大，預(yù)計(jì)主力1605合約的運(yùn)行區(qū)間為：9000-10500。