美聯(lián)儲歷時多年的量化寬松(QE)畫上句號。長久以來，市場普遍認為QE的確避免了通縮的出現(xiàn)和金融系統(tǒng)崩盤。但是在QE對經(jīng)濟具體有多大幫助上，分析人士看法不一。

以下是關于QE你必須知道的幾件事：

什么是QE?

量化寬松(Quantitative Easing)，一般指央行向私營銀行或其它金融機構(gòu)如保險公司購買債券的行為。央行“新創(chuàng)造”的資金被撥入這些金融機構(gòu)在央行的法定儲備賬戶。

QE如何幫助經(jīng)濟恢復？

通過購買債券，央行可以壓低市場利率，使得企業(yè)和消費者借貸成本更低。因為大量購買債券的操作可以使債券本身價格上漲，使得債券收益率向反方向移動。QE不但可以降低信貸成本，還可以增加市場上的資金供給。

QE的好處......

信貸是經(jīng)濟增長的關鍵影響因素，企業(yè)依靠貸款擴張生產(chǎn)，消費者依靠貸款來購買汽車、住房等大件物品。

QE還有什么作用？

還可以拉高通脹。本周一些影響通脹預期的指標下降的比較厲害。上周公布的美國9月消費者物價指數(shù)上升0.1個百分點，因食品及住房價格上漲抵消了能源價格的下跌。

那為什么央行不經(jīng)常使用QE？

央行平時可以通過下調(diào)基準利率來刺激經(jīng)濟，QE只是當利率已經(jīng)降至接近零時才祭出的工具。美聯(lián)儲當前的基準利率是0.25%。

央行可以購買任意債券嗎？

美聯(lián)儲的情況是只購買政府發(fā)行的國債和住房抵押貸款支持的債券。近期有傳聞歐洲央行可能在未來購買企業(yè)債券。

為何QE有時被稱為“印錢”？

事實上QE的整個過程中并沒有任何印刷錢幣的行為。貨幣是在紙面上被創(chuàng)造出來的，金融機構(gòu)們看到的是儲備賬戶里資金數(shù)字的增加。只有當銀行將這些錢借出的時候，才會增加實體經(jīng)濟中的資金。不過在經(jīng)濟形勢并不算太好的情況下，借貸意愿不強導致大量美聯(lián)儲“印出”的錢還躺在超額準備金賬戶上，而消費、投資意愿都不強導致貨幣流速也不快。所以事實上美國的QE并沒有產(chǎn)生想象中那么大的作用。

QE總是有效嗎？

QE的效果很難衡量，當然有人認為美國失業(yè)率從QE開始時的超過8%降至目前的5.9%是效果顯著的證據(jù)，但也有人認為失業(yè)下降是人口結(jié)構(gòu)性變化的結(jié)果。