1411合約的活躍度的增長表明13年老倉單的戰(zhàn)斗將不會在1409上終結(jié)。這也意味著在1409合約交割之后，滬膠的行情仍然將可能受到老倉單的拖累。因此我們在8月月報(bào)當(dāng)中提到的觀點(diǎn)：9月交割之后滬膠才可能出現(xiàn)見底行情，發(fā)生的時間點(diǎn)要向后再推移兩個月。

保稅區(qū)庫存加速下降。2014年8月15日，保稅區(qū)的庫存降至23.41萬噸。其中天膠庫存更是降到18.8萬噸，合成膠降至1.56萬噸，復(fù)合膠降至3.05萬噸。

進(jìn)入7月以后，我國汽車銷量進(jìn)一步下滑。7月汽車銷量1618100輛，同比增長6.71%。

6月份，美國鋼鐵工人聯(lián)合會提交申請，要求對中國出口到美國的輪胎產(chǎn)品進(jìn)項(xiàng)反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。這一事件成為滬膠頭上一把達(dá)摩克利斯之劍，案件一旦落實(shí)，將大幅度影響我國對美輪胎出口，進(jìn)一步削減我國天膠需求。

從策略上來說，我們認(rèn)為短周期應(yīng)該背靠阻力線做空。（1501合約可能在15000元/噸附近可以有好的機(jī)會）。而做抄底的機(jī)會，從時間上看，越往后推會更加有利。目前可能要看1411交割以后。從空間上看，至少要等上述兩個關(guān)鍵位置（13500和12000）跌到以后再說。

（童長征）