【行情回顧】

滬膠ru1501周一低開后下挫隨后反彈，收出一根陽棒，今日低點(diǎn)為四個(gè)月來新低，ru1501全天最低價(jià)14,695，最高價(jià)15,065，收盤14,910，全天上漲0.03%，上漲5點(diǎn)，全天成交手?jǐn)?shù)43.32萬手，持倉25.58萬手，相比前一天持倉減倉3,178手。Ru1409合約上漲1.22%，上漲160點(diǎn)，減倉4,458手，今日近遠(yuǎn)期合約價(jià)差縮小至1,600點(diǎn)以內(nèi)。滬膠指數(shù)全天成交手?jǐn)?shù)48.58萬手，全部合約持倉總額34.87萬手，比周五減倉8,250手。

【外盤報(bào)價(jià)】

天然橡膠：煙片膠1,925美元/噸（-10）、泰標(biāo)1,700美元/噸（-10）；馬標(biāo)1,700美元/噸（-10）、印尼標(biāo)膠1,690美元/噸（-20）、越南3L為1,650美元/噸（-20）；

復(fù)合膠：煙片膠1,945美元/噸（0）；泰標(biāo)1,720美元/噸（-10）；馬標(biāo)1,720美元/噸（-10）；(數(shù)據(jù)來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場（截止中午）：周一云南國營全乳膠報(bào)價(jià)13,100元/噸（-200），海南國營13全乳膠報(bào)價(jià)13,100元/噸（0）；云南標(biāo)二市場報(bào)價(jià)在12,200元/噸（0）；泰國煙片膠報(bào)價(jià)17%稅在14,600元/噸（0）；越南3L國內(nèi)價(jià)格含17%稅在13,500元/噸（0），市場報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)：泰標(biāo)12,200元/噸(0)；馬標(biāo)12,200元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)順丁膠市場報(bào)價(jià)混亂，聽聞零星高橋順丁高端報(bào)價(jià)14400元/噸，燕山順丁有報(bào)14000元/噸，大慶、獨(dú)山子順丁有報(bào)13500元/噸，藍(lán)德順丁有報(bào)13000-13100元/噸，四川順丁有報(bào)12000-12100元/噸，茂名順丁有報(bào)13100元/噸，實(shí)單商談而定；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

新加坡8月18日消息：亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周一持平。

9/10月裝船的泰國3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤180-181美分，前一日報(bào)每公斤180-181美分；

9/10月裝船的泰國輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤166-167美分，前一日報(bào)每公斤166-167美分；

9/10月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤164-165美分，前一日報(bào)每公斤164-165美分；

9/10月裝船的馬來西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤165-166美分，前一日報(bào)每公斤165-166美分；

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報(bào)每公斤178美分，前一日報(bào)每公斤178美分；(數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng))

泰國泰國曼谷08月18日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周一繼續(xù)下跌，三座中心市場的報(bào)價(jià)為每公斤51.61-53.35泰銖，而周五報(bào)每公斤52.57-53.69泰銖；橡膠銷售總量為117.10噸，周五為81.86噸；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

08月18日泰國橡膠原料價(jià)格下跌，生膠51.61泰銖/公斤，跌0.96，煙片54.49泰銖/公斤，跌0.70，膠水51.00泰銖/公斤，跌2.00；杯膠43.50泰銖/公斤，跌0.50。(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

QinRex最新庫存統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存為23.41萬噸，而不是前期公布的24.92萬噸，上月底26.21萬噸，較上期庫存下降超10%，同比降幅超20%。今年最高峰值為5月中旬的36.22萬噸，相比最高峰值降幅達(dá)到35%，從調(diào)研的情況來看，近期區(qū)內(nèi)倉庫橡膠入庫量極少，而出庫量卻相對不減，是導(dǎo)致近期庫存下降的主要原因。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

QinRex據(jù)外媒8月18日消息，國際橡膠研究組織(International Rubber Study Group)日前稱，全球2015年天然橡膠供應(yīng)過剩將減少46%，因需求擴(kuò)張且受價(jià)格下滑影響，農(nóng)戶減少割膠。2015年料將供應(yīng)過剩202,000噸，而2014年為371,000噸，2013年為650,000噸。今年橡膠期貨價(jià)格大跌29%，6月降至約五年低點(diǎn)。三年前創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格激發(fā)產(chǎn)量導(dǎo)致供應(yīng)增加，而中國經(jīng)濟(jì)成長放緩導(dǎo)致需求下滑。目前供應(yīng)過剩情況萎縮，因小型農(nóng)戶利潤減少，他們的供應(yīng)占到全球供應(yīng)的80%。

國際橡膠研究組織資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lekshmi Nair稱：“小型種植戶已經(jīng)開始對不斷下滑的價(jià)格做出反應(yīng)。雖然輪胎需求提振消費(fèi)量，但農(nóng)戶對割膠熱情不高。”（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

QinRex據(jù)泰國曼谷8月18日消息，泰國橡膠協(xié)會(huì)(Thai Rubber Association)周一表示，泰國橡膠生產(chǎn)商希望軍政府調(diào)整當(dāng)前橡膠出口的征稅體系，幫助他們與馬來西亞和印尼等國展開競爭。泰國是全球最大的橡膠出口國。該國橡膠出口商希望下調(diào)關(guān)稅，或調(diào)整為統(tǒng)一稅率；根據(jù)當(dāng)前稅制，隨著市價(jià)上漲稅率會(huì)提升。泰國橡膠協(xié)會(huì)秘書長Bundit Kerdvongbundit稱，“我們希望政府可以靈活一些。如果政府可以下調(diào)稅率或改為統(tǒng)一稅率就好了。那樣的話，我們可以管理成本，并增強(qiáng)售價(jià)的競爭力。”當(dāng)前征稅體系自2012年開始實(shí)施，當(dāng)年橡膠價(jià)格大漲至紀(jì)錄高位。若橡膠價(jià)格在每公斤80-100泰銖，則征收3泰銖關(guān)稅，若低于該區(qū)間則為2泰銖，高于該區(qū)間為5泰銖；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

2014年8月14日，美國商務(wù)部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國的乘用車和輕型貨車輪胎延期作出反補(bǔ)貼初裁，預(yù)計(jì)將于2014年9月17日前作出初裁。2014年7月21日，應(yīng)美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)美國鋼鐵、造紙、森工、橡膠、制造、能源以及聯(lián)合工業(yè)和服務(wù)業(yè)工人國際工會(huì)(the United Steel, Paper and Forestry, Rubber, Manufacturing, Energy, Allied Industrial and Service Workers International Union)、AFL-CIO-CLC的申請，美國商務(wù)部對原產(chǎn)于中國的乘用車和輕型貨車輪胎進(jìn)行反補(bǔ)貼立案調(diào)查。補(bǔ)貼調(diào)查期為2013年1月1日～2013年12月31日，涉案產(chǎn)品海關(guān)編碼為4011.10.10.10、4011.10.10.20等。

上期所公布倉單周一增加10噸，截止今日倉單總額為127,690噸；

外盤方面：日膠主力合約01周一日內(nèi)收盤于197.50日圓/公斤，全天上漲幅度為0.30%，成交5,367手，持倉12,209，減倉63手。最低195.00日圓/公斤，創(chuàng)出近9周來新低；

持倉：SHFE橡膠總持倉周一：買單量前20名會(huì)員合計(jì)持買單86,721手，較周五減倉1,166手，20名會(huì)員合計(jì)持賣單110,656手，較周五減倉1,524手，凈空持倉23,935手，周五凈空持倉24,163手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日略低開后反彈，盤中創(chuàng)出近16周以來新低，收出一根小陽棒。技術(shù)上還處于下降趨勢格局，今日K線走出一根陽棒，持倉略減，上方均線壓制，滬膠處于布林軌道下軌下沿，完全顯示出滬膠弱勢格局，今日近期合約較遠(yuǎn)月合約相對抗跌，升水縮回到1,600以內(nèi)。目前我們尚無法判斷滬膠底部是否確立，但是目前價(jià)位對于遠(yuǎn)期合約來說做空已經(jīng)沒有價(jià)值，雖不確定底部在14,650還是13,000，但在整體格局還處于下跌趨勢狀態(tài)下，維持反彈再拋空的操作策略；

【綜合分析】

上周滬膠快速下跌技術(shù)面完全破位下行，除了泰國政府出售儲(chǔ)備橡膠因素外，日膠下挫、國內(nèi)商品整體回落均對滬膠產(chǎn)生一定助推作用。經(jīng)過前期大幅下挫，滬膠短期內(nèi)有企穩(wěn)跡象，但是預(yù)估反彈高度有限，最多也算是下跌過程中反彈中繼，即使在目前區(qū)間有反彈需要，一方面需要等待9月交割后的倉單出庫情況；另一方面我們需要進(jìn)一步觀察產(chǎn)膠國新膠上市節(jié)奏和數(shù)量。雖然，從近期青島保稅區(qū)庫存大幅下降，復(fù)合膠和全乳膠價(jià)差縮小至1,000點(diǎn)以內(nèi)，合成膠價(jià)格的堅(jiān)挺均對滬膠遠(yuǎn)期合約大幅下挫帶來一定局限性，所以我們認(rèn)為目前價(jià)位做空意義不大，耐心等待反彈后再選擇較好價(jià)格做空。

【周二操作策略】

考慮滬膠彈性極好，繼續(xù)耐心等待反彈做空，暫時(shí)不做多；持有9月合約空單堅(jiān)定持有。日內(nèi)可考慮在15150-15250之間做空或沿10日均線位置做空，止損200點(diǎn)。