到期央票未續(xù)作，讓市場(chǎng)松了一口氣。昨日，公開(kāi)市場(chǎng)上有400億元的央票到期，央行是否繼續(xù)鎖定這部分流動(dòng)性，一度成為市場(chǎng)揣測(cè)央行貨幣政策走向的焦點(diǎn)。在取消央票續(xù)作的同時(shí)，央行昨日還加大了正回購(gòu)的回籠力度。
分析人士指出，央行不續(xù)做央票有利于穩(wěn)定市場(chǎng)心理，而正回購(gòu)規(guī)模并未縮小，顯示央行雖然放棄“鎖長(zhǎng)放短”策略，但貨幣政策立場(chǎng)或仍未松動(dòng)。

文/記者周宇寧

昨日，公開(kāi)市場(chǎng)上有400億元的三年期央票到期，但央行并未對(duì)其進(jìn)行續(xù)作，這讓市場(chǎng)人士松了一口氣。事實(shí)上，去年7月15日起，央行接連對(duì)部分到期央票進(jìn)行續(xù)作，以達(dá)到深度鎖定長(zhǎng)期流動(dòng)性的目的。與此同時(shí)，央行會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況向機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性，這種鎖長(zhǎng)放短的操作被視為是中國(guó)版的“扭轉(zhuǎn)操作”。

東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出，基于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景和3年期央票鎖定的是較長(zhǎng)的資金，央行不續(xù)作樣片，符合其此前的預(yù)期，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)。“由于續(xù)作央票給市場(chǎng)透出的是收緊的信號(hào)，在目前的宏觀環(huán)境下不太可能續(xù)作央票。”他指出。

中信證券分析師鄧海清指出，考慮到3年期央票到期為長(zhǎng)期流動(dòng)性釋放，實(shí)質(zhì)作用與準(zhǔn)備金調(diào)整意義相當(dāng)，若到期央票不續(xù)作，則可以理解為微型降準(zhǔn)。

貨幣政策立場(chǎng)難轉(zhuǎn)向

在取消央票續(xù)作的同時(shí)，央行昨日還在公開(kāi)市場(chǎng)上將正回購(gòu)的操作量加碼至970億元，同比大舉增加了超過(guò)六成。除央票外，昨日公開(kāi)市場(chǎng)上還有930億元的正回購(gòu)到期，也就是說(shuō)，對(duì)沖后昨日公開(kāi)市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)凈投放360億元。

不過(guò)，陳龍指出，這并不代表貨幣政策進(jìn)一步寬松，今天的凈投放只是表明央行防范財(cái)稅繳款的提前的動(dòng)作，如果資金價(jià)格進(jìn)一步下降，那么，周四凈回籠是必然的。

數(shù)據(jù)顯示，本周到期正回購(gòu)規(guī)模同比增加了2倍，達(dá)1880億元，再加上到期央票，公開(kāi)市場(chǎng)是否釋放的流動(dòng)性高達(dá)2280億元。

昨日，市場(chǎng)資金利率雖然小幅反彈，但整體仍處于相對(duì)低位。中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）小漲13.85個(gè)基點(diǎn)（BP）至2.35%，7天品種則小漲0.1BP至3.181%。

興業(yè)期貨固定收益分析師楊璇指出，從今年以來(lái)央行的操作來(lái)看，貨幣政策沒(méi)有刻意收緊的意思。“市場(chǎng)年初還擔(dān)憂流動(dòng)性緊張，現(xiàn)在已經(jīng)相信流動(dòng)性將延續(xù)寬松。但這個(gè)寬松不是央行主動(dòng)為之，而是實(shí)體融資需求有所下降，銀行惜貸造成的。”她說(shuō)。

她認(rèn)為，貨幣政策還是中性穩(wěn)健的，大規(guī)模寬松出現(xiàn)的可能不大，但是經(jīng)濟(jì)基本面這么差，也不會(huì)再主動(dòng)收緊了。