普京下令撤軍大幅緩解了烏克蘭局勢(shì)危機(jī)，促使避險(xiǎn)資金紛紛回歸風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從而推升國(guó)內(nèi)商品迎來反彈走勢(shì)。今天滬膠期價(jià)止跌反彈大幅走強(qiáng)，其中主力1409合約震蕩走高，相繼突破5日和10日均線壓制，期價(jià)重心穩(wěn)步上移，最高漲至14830元/噸，截至收盤時(shí)滬膠1409合約收高3.54%或520元/噸，全天成交量達(dá)845150手，較昨日大幅增加；持倉(cāng)量小幅減少1652手，至216652手。

由于近幾年印度汽車工業(yè)快速發(fā)展，而該國(guó)天膠產(chǎn)量受天氣因素制約難以快速提升，導(dǎo)致該國(guó)橡膠供應(yīng)增量無法滿足需求擴(kuò)張。據(jù)國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)表示，今年全球橡膠消費(fèi)量料增加4.4%，其中主要需求增量來自于亞洲印度，在該國(guó)汽車需求量大增的情況下，預(yù)計(jì)印度的橡膠需求將增長(zhǎng)8.5%至156萬噸。然而印度的天膠供應(yīng)卻未能與需求同步增長(zhǎng)，據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，2013年印度天然橡膠產(chǎn)量從2012年的全球第三位跌至全球第五，主要因?yàn)?013年6-9月連遭暴雨，橡膠產(chǎn)量遭遇重創(chuàng)，而膠價(jià)持續(xù)低迷也導(dǎo)致多數(shù)印度膠農(nóng)放棄割膠另謀生路。在印度天膠供需缺口不斷擴(kuò)大的背景下，預(yù)計(jì)從去年4月至今年1月，該國(guó)橡膠供應(yīng)短缺量會(huì)達(dá)到8.81萬噸。供需缺口只能依靠外部進(jìn)口來填補(bǔ)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年1月，印度本財(cái)年已進(jìn)口橡膠27.96萬噸，同比大增43%，而截至3月31日，進(jìn)口量或達(dá)30萬噸，為史上首次。隨著“印度需求”的快速崛起有望能填補(bǔ)“中國(guó)需求”減速造成的消費(fèi)空白，而在越南等產(chǎn)膠國(guó)供應(yīng)增量放緩的預(yù)期下，未來全球天膠供需環(huán)境有望得到適度改善，未來投資者不宜過分看空天膠價(jià)格。

從技術(shù)面上看，今天國(guó)內(nèi)滬膠1409合約止跌反彈，期價(jià)震蕩走高相繼突破5日和10日均線壓制。印度天膠供應(yīng)短缺導(dǎo)致進(jìn)口量快速升高有效緩解了全球供需失衡的局面，預(yù)計(jì)未來有望填補(bǔ)中國(guó)需求減速造成的消費(fèi)空白，從而給滬膠期價(jià)帶來支撐效應(yīng)。短期關(guān)注14500-15000元/噸區(qū)間支撐情況，從持倉(cāng)上看，1409合約主力資金增空力度稍強(qiáng)于增多，凈空頭寸較昨日小幅增加至17434手。（寶城期貨 陳棟）