普京下令撤軍大幅緩解了烏克蘭局勢危機，促使避險資金紛紛回歸風(fēng)險資產(chǎn)從而推升國內(nèi)商品迎來反彈走勢。今天滬膠期價止跌反彈大幅走強，其中主力1409合約震蕩走高，相繼突破5日和10日均線壓制，期價重心穩(wěn)步上移，最高漲至14830元/噸，截至收盤時滬膠1409合約收高3.54%或520元/噸，全天成交量達845150手，較昨日大幅增加；持倉量小幅減少1652手，至216652手。

由于近幾年印度汽車工業(yè)快速發(fā)展，而該國天膠產(chǎn)量受天氣因素制約難以快速提升，導(dǎo)致該國橡膠供應(yīng)增量無法滿足需求擴張。據(jù)國際橡膠研究組織(IRSG)表示，今年全球橡膠消費量料增加4.4%，其中主要需求增量來自于亞洲印度，在該國汽車需求量大增的情況下，預(yù)計印度的橡膠需求將增長8.5%至156萬噸。然而印度的天膠供應(yīng)卻未能與需求同步增長，據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，2013年印度天然橡膠產(chǎn)量從2012年的全球第三位跌至全球第五，主要因為2013年6-9月連遭暴雨，橡膠產(chǎn)量遭遇重創(chuàng)，而膠價持續(xù)低迷也導(dǎo)致多數(shù)印度膠農(nóng)放棄割膠另謀生路。在印度天膠供需缺口不斷擴大的背景下，預(yù)計從去年4月至今年1月，該國橡膠供應(yīng)短缺量會達到8.81萬噸。供需缺口只能依靠外部進口來填補，據(jù)統(tǒng)計，截至2014年1月，印度本財年已進口橡膠27.96萬噸，同比大增43%，而截至3月31日，進口量或達30萬噸，為史上首次。隨著“印度需求”的快速崛起有望能填補“中國需求”減速造成的消費空白，而在越南等產(chǎn)膠國供應(yīng)增量放緩的預(yù)期下，未來全球天膠供需環(huán)境有望得到適度改善，未來投資者不宜過分看空天膠價格。

從技術(shù)面上看，今天國內(nèi)滬膠1409合約止跌反彈，期價震蕩走高相繼突破5日和10日均線壓制。印度天膠供應(yīng)短缺導(dǎo)致進口量快速升高有效緩解了全球供需失衡的局面，預(yù)計未來有望填補中國需求減速造成的消費空白，從而給滬膠期價帶來支撐效應(yīng)。短期關(guān)注14500-15000元/噸區(qū)間支撐情況，從持倉上看，1409合約主力資金增空力度稍強于增多，凈空頭寸較昨日小幅增加至17434手。（寶城期貨 陳棟）