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2013/12/31 早盤(pán)提示：滬膠或?qū)で笄暗椭?/span>
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類(lèi)別
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2013/12/27
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2013/12/30
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漲跌
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備注
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隔夜外盤(pán)價(jià)格
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NYMEX原油（美元）
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100.32
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99.29
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-1.03%
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上周末公布的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存進(jìn)一步下降。原油仍維持近期高位，但周一市場(chǎng)整體有走弱跡象，美股漲跌不一，倫銅也小幅下跌，外盤(pán)影響偏空。
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倫銅（美元）
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7382.5
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7374.25
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-0.11%
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美元兌日元匯率
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105.17
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105.08
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-0.09%
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美元兌人民幣匯率中間價(jià)
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6.105
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6.1024
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-0.04%
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橡膠主要市場(chǎng)價(jià)格
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新加坡RSS3結(jié)算價(jià)（美元）
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2530
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2490
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-1.58%
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延續(xù)周五跌勢(shì)，今日滬膠繼續(xù)下跌，顯示出市場(chǎng)仍對(duì)何時(shí)止跌沒(méi)有信心。持倉(cāng)增加近萬(wàn)手，成交量有所下降。從持倉(cāng)來(lái)看，凈空單量增加，臨近年關(guān)，市場(chǎng)所有利好消息都已消耗殆盡，價(jià)格反彈缺乏動(dòng)力。滬銅與滬膠比值較高，但仍屬于波動(dòng)區(qū)間上沿，如果進(jìn)一步走弱，才會(huì)扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運(yùn)。所以即使滬膠短線存在反復(fù)，但最終可能要突破18000去尋求前低支撐。
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新加坡TSR20結(jié)算價(jià)（美元）
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2295
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2268
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-1.18%
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TOCOM主力月日盤(pán)收盤(pán)價(jià)（日元）
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277.5
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274.6
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-1.05%
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滬膠1401收盤(pán)價(jià)（人民幣）
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17830
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17660
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-0.95%
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滬膠1405收盤(pán)價(jià)（人民幣）
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18430
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18265
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-0.90%
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滬膠成交、持倉(cāng)
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凈持倉(cāng)（手）
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-20444
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-20941
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2.43%
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滬膠成交量分析（手）
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471342
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453220
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-3.84%
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滬膠持倉(cāng)量分析（手）
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294788
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303106
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2.82%
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產(chǎn)區(qū)原料報(bào)價(jià)&美金膠外盤(pán)工廠CIF報(bào)價(jià)
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泰國(guó)合艾cup lump（泰銖）
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67.5
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休市
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#VALUE!
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泰國(guó)新年休假，1月2日復(fù)工，原料市場(chǎng)無(wú)報(bào)價(jià)。外盤(pán)報(bào)價(jià)稍微走低，但在還沒(méi)征收出口稅的現(xiàn)在，船貨利潤(rùn)銷(xiāo)售仍在150美元左右。受到期貨市場(chǎng)連日下跌影響，外盤(pán)現(xiàn)貨逐漸小幅下調(diào)價(jià)格，標(biāo)膠下調(diào)價(jià)格穩(wěn)定在10美元左右，煙片低端報(bào)價(jià)出現(xiàn)。
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泰國(guó)煙片RSS3（大廠，美元）
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2540
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2510
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-1.18%
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STR20&SMR20（美元）
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2370
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2360
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-0.42%
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SIR20（美元）
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2300
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2290
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-0.43%
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國(guó)內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2530
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2500
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-1.19%
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今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)與昨日持平或小幅走低10美元，煙片市場(chǎng)報(bào)價(jià)大廠2500，小廠2480，下游無(wú)購(gòu)買(mǎi)欲望。標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2300，港上2310，內(nèi)盤(pán)仍弱于外盤(pán)，內(nèi)盤(pán)倒掛外盤(pán)價(jià)差縮小。人民幣復(fù)合膠供應(yīng)充足，報(bào)價(jià)極低。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2300
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2300
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0.00%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2250
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2250
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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18000
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17800
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-1.11%
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山東人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)（元，含稅）
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15500
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15400
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-0.65%
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山東人民幣煙片報(bào)價(jià)（元，含稅）
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18000
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17900
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-0.56%
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國(guó)內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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順?。ㄈA東）（元)
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12500
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12600
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0.80%
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今日順丁市場(chǎng)行情局部地區(qū)報(bào)價(jià)上行，但實(shí)盤(pán)走貨情況依舊平淡，周初第一交易日，市場(chǎng)觀望氣氛濃郁，商家多隨行就市。早間中油華東上調(diào)松香丁苯報(bào)價(jià)200元/噸，同時(shí)月底市場(chǎng)現(xiàn)貨緊俏，價(jià)格重心走高，商談價(jià)格13000-13200，但高報(bào)價(jià)成交受限。預(yù)計(jì)近日丁苯膠市場(chǎng)價(jià)格溫和走高，而順丁市場(chǎng)則以盤(pán)整為主。
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丁苯1502（華東）(元)
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12900
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13000
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0.78%
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順丁出廠價(jià)中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價(jià)中油華東1502(元)
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12600
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12800
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1.59%
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丁二烯中石化上海出廠價(jià)
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10100
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10100
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0.00%
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價(jià)差與比價(jià)
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滬日比價(jià)（人民幣/日元收盤(pán)價(jià)）
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64.25
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64.31
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0.06
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1、關(guān)注日膠繼續(xù)走強(qiáng)，比值下降，折算為美元滬日價(jià)差依舊處于很低的水平，但略微擴(kuò)大2，日元貶值遇到技術(shù)調(diào)整可能是日膠稍微走弱的開(kāi)始。
2、滬膠遠(yuǎn)月與主力月價(jià)差較前期擴(kuò)大，本周穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下跌中不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。1401和1405的正向套利曾經(jīng)到了可以安全解套的價(jià)差水平550，相比接貨交割，這種方式更簡(jiǎn)單，盈利空間150點(diǎn)左右。 3、本周的震蕩下跌走勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)差和內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)修復(fù)一百多元，雖然仍未達(dá)到消耗全乳膠的價(jià)格，對(duì)交割標(biāo)的現(xiàn)貨壓力無(wú)影響，但會(huì)催化一些套利盤(pán)資金進(jìn)出。 |
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滬日美元價(jià)差（不計(jì)關(guān)稅增值稅）
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32.95
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35.50
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2.55
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滬膠1401與1405價(jià)差（元）
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-600
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-605
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5.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價(jià)差（元）
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-2500
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-2400
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100.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠交割月價(jià)差（元）
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-1401
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-1238
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163.00
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價(jià)差（元）
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1716.84
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1664.92
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-51.92
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全乳膠期現(xiàn)價(jià)差（1401，元）
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430
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465
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35.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價(jià)差（元）
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5500
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5200
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-300.00
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宏觀消息及點(diǎn)評(píng)
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據(jù)審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)，截止至2013年6月底，全國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)20.70萬(wàn)億元人民幣?？紤]或有債務(wù)后，全國(guó)各級(jí)政府債務(wù)約30.28萬(wàn)億元，其中地方政府債務(wù)余額17.9萬(wàn)億元。分析師們普遍認(rèn)為此次公布的政府債務(wù)總量可控，但地方政府債務(wù)增長(zhǎng)速度過(guò)快，且大量債務(wù)集中在縣市兩級(jí)。政府做長(zhǎng)期投資，但債務(wù)期限較短且極度依賴(lài)土地出讓?zhuān)磥?lái)兩年流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)政的壓力較大。
歐洲年末的流動(dòng)性情況在不斷惡化，因?yàn)殂y行已經(jīng)在爭(zhēng)奪年末的流動(dòng)性，希望能在12月31日更好地用現(xiàn)金裝飾它們脆弱的資產(chǎn)負(fù)債表，而不是用沖效用的歐洲央行“債券”。12月30日歐洲央行的沖銷(xiāo)失敗更留下了創(chuàng)紀(jì)錄的740億歐元缺口。 對(duì)沖基金Astenback主管Andy Hall撰文盤(pán)點(diǎn)了2014年全球石油供應(yīng)，指出前景并不樂(lè)觀。歐佩克國(guó)家石油供應(yīng)增加有限，美國(guó)頁(yè)巖革命遠(yuǎn)沒(méi)有人們預(yù)期樂(lè)觀。考慮到明年可能的全球經(jīng)濟(jì) 復(fù)蘇對(duì)石油需求的增加，油價(jià)或面臨較大的上行壓力。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評(píng)
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1、上游：中國(guó)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月天然橡膠（包括膠乳復(fù)合膠）進(jìn)口量為40.70萬(wàn)噸，較上月的29.85萬(wàn)噸增加36.36%，較去年同期的36.13萬(wàn)噸增加12.66%。據(jù)泰國(guó)商業(yè)部12月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份泰國(guó)橡膠出口量猛增35%，達(dá)到340497噸。
2013年越南橡膠出口總量預(yù)計(jì)將達(dá)到108萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%；橡膠總種植面積達(dá)545,600公頃，同比增長(zhǎng)7%；橡膠總產(chǎn)量為949,100噸，同比增長(zhǎng)8.2%。 2、庫(kù)存：青島保稅區(qū)大中型倉(cāng)庫(kù)的橡膠出入庫(kù)依然平淡無(wú)奇。出庫(kù)方面，四五百?lài)嵕退闶呛芏啵欢税賴(lài)嵣舷率侨霂?kù)的較高值。有的倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)僅一二百?lài)?，整體來(lái)看，出庫(kù)比較清淡。此外，年底將近，倉(cāng)庫(kù)也開(kāi)始備戰(zhàn)年底檢查，室外貨物要么出庫(kù)，要么向室內(nèi)轉(zhuǎn)移。從調(diào)查來(lái)看，本周庫(kù)存緩慢增加。考慮到一些倉(cāng)庫(kù)把貨物堆高存放等情況，會(huì)增加部分存儲(chǔ)空間。估計(jì)庫(kù)存在28.5萬(wàn)噸左右。 本周期貨庫(kù)存繼續(xù)增加，小計(jì)增加7357噸至17.45萬(wàn)噸，期貨倉(cāng)單增加4670噸至112.26萬(wàn)噸。庫(kù)存壓力目前沒(méi)有看到緩解的跡象。 3、消費(fèi)：11月份，重型卡車(chē)(含非完整車(chē)輛、半掛牽引車(chē))的產(chǎn)銷(xiāo)量分別為70891輛和66327輛，產(chǎn)銷(xiāo)同比分別增長(zhǎng)56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡車(chē)(含非完整車(chē)輛、半掛牽引車(chē))累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為688664輛和694116輛，產(chǎn)銷(xiāo)同比分別累計(jì)增長(zhǎng)26.91%和18.41%。 本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為69.9%，較上周跌3.6%。受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)疲軟需求平淡沖擊，加之部分地區(qū)企業(yè)檢修等因素，帶動(dòng)此次開(kāi)工的下滑。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率83%，較上周持穩(wěn)。多數(shù)企業(yè)開(kāi)工持穩(wěn)，整體出口量相對(duì)穩(wěn)定，訂單量充足，而內(nèi)銷(xiāo)走量相對(duì)平淡。 全鋼胎市場(chǎng)出廠價(jià)格下調(diào)，短期內(nèi)走勢(shì)依舊不樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)不三包品牌輪胎在廠家降價(jià)引導(dǎo)下實(shí)際成交價(jià)格走低，市場(chǎng)調(diào)價(jià)多反應(yīng)迅速，多數(shù)商家進(jìn)貨謹(jǐn)慎，以滿(mǎn)足當(dāng)前需要為準(zhǔn)，借力降勢(shì)囤貨意愿不高。 國(guó)內(nèi)半鋼胎市場(chǎng)整體仍顯清淡，走貨情況一般。品牌輪胎批發(fā)價(jià)低位運(yùn)行，經(jīng)銷(xiāo)商為消化庫(kù)存加大促銷(xiāo)力度，庫(kù)存承壓下，商談空間進(jìn)一步加大。 輪胎市場(chǎng)維持疲弱狀態(tài)，個(gè)別工廠開(kāi)始檢修放假，原料采購(gòu)多以維持生產(chǎn)為主，備貨意愿不高。預(yù)計(jì)后期輪胎成品庫(kù)存承壓。 |
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早盤(pán)提示（僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）
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1.今年4輪共收儲(chǔ)24.37萬(wàn)，其中煙片13.73萬(wàn)噸，全乳10.64萬(wàn)噸。交貨期4個(gè)月，簽訂合同日期起，若交貨日期在2014年4月15日之后，則需要交2014年新膠。目前為止，只簽訂了兩次煙片收儲(chǔ)合同，因而全乳膠也有可能會(huì)有部分新膠交儲(chǔ)?？偟膩?lái)看，整體全乳收儲(chǔ)不到11萬(wàn)噸，開(kāi)割之前國(guó)內(nèi)實(shí)際可交割庫(kù)存在8-12萬(wàn)噸左右，庫(kù)存壓力確實(shí)在停割期內(nèi)會(huì)逐步減輕，但并未從根本上改變?nèi)槟z無(wú)法消耗的問(wèn)題，一旦新的開(kāi)割季到來(lái)，這一問(wèn)題將更加凸顯。而短線由于國(guó)儲(chǔ)并未簽訂合同，收儲(chǔ)全乳膠尚未真正開(kāi)始，交易所倉(cāng)單繼續(xù)增加，滬膠承壓明顯
2.階段性反彈主要依賴(lài)于收儲(chǔ)、橡膠整體價(jià)格低估（而非滬膠）下游備貨等概念炒作，但收儲(chǔ)并未超預(yù)期，且聽(tīng)聞下游備貨量并不大，因而滬膠重回弱勢(shì)下跌走勢(shì)，交割標(biāo)的充裕但升水進(jìn)口膠程度較高，仍是空頭炒作的主要因素。 3、目前來(lái)看，宏觀上看不到更多的利空，大宗商品中原油和倫銅走勢(shì)均強(qiáng)與滬膠，但滬膠受制于自身基本面，與其他大宗商品和股市聯(lián)動(dòng)性在降低。比值及價(jià)差來(lái)看，滬銅處于強(qiáng)勢(shì)高，但仍屬于波動(dòng)區(qū)間上沿，如果進(jìn)一步走弱，才會(huì)扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運(yùn)。 5、價(jià)差顯示當(dāng)前全乳膠定價(jià)偏高于價(jià)值，但在停割期，無(wú)大量新增供應(yīng)，且下游需求無(wú)明顯倒退的情況下，保持滬膠震蕩或者偏弱思路進(jìn)行。根據(jù)測(cè)算，2014年主產(chǎn)國(guó)新增天膠供應(yīng)在50-60萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，供需矛盾或?qū)⒉惠斀衲?，隨著時(shí)間推移，對(duì)多頭則較為不利，而引爆價(jià)差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開(kāi)割后才會(huì)更加突出。所以不管短期是否反復(fù)，恐怕都要觸摸前低，短線大幅下跌后的技術(shù)反彈不建議參與。現(xiàn)貨走勢(shì)稍強(qiáng)，但一月份泰國(guó)出口稅恢復(fù)，現(xiàn)貨并不短缺的情況下，美金膠價(jià)格是否能堅(jiān)持住，還值得觀望，保持對(duì)美金膠偏強(qiáng)預(yù)期和滬膠偏弱預(yù)期，主要是價(jià)差震蕩修復(fù)為主，美金膠外盤(pán)支撐看2350、2300. |
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