鬧得全球不得安寧的美國(guó)“驢象之爭(zhēng)”終于暫告一段落，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國(guó)參議院民主共和兩黨就延長(zhǎng)美國(guó)舉債期限和結(jié)束政府停擺達(dá)成一致。議案的具體內(nèi)容包括結(jié)束政府停擺、向聯(lián)邦政府撥款日期延長(zhǎng)至明年1月15日，同時(shí)將舉債期限延長(zhǎng)至2014年2月7日。雖然由美國(guó)政府停擺引發(fā)的美債危機(jī)得以緩解，但這并沒有解決美國(guó)政府債務(wù)的根本問題。在沒能有效化解債務(wù)矛盾的情況下，美債危機(jī)隨時(shí)都在刺激著全球市場(chǎng)的神經(jīng)。一旦明年2月7日債務(wù)上限到期，仍需要調(diào)整債務(wù)上限，更為激烈的矛盾可能又將爆發(fā)，政府停擺、債務(wù)毀約等風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)發(fā)生。

日本政府近期就抓緊在檢查銀行所持的美國(guó)政府債券頭寸以及這些銀行獲得外幣的能力，各國(guó)政府也都在加緊為美國(guó)可能出現(xiàn)的債務(wù)違約做準(zhǔn)備。美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨之爭(zhēng)不僅讓美國(guó)政府停擺，更對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)帶來持續(xù)發(fā)酵的影響，原本交投清淡的美國(guó)主權(quán)信用違約掉期（CDS）交易持續(xù)井噴。數(shù)據(jù)顯示，在過去的一周，美國(guó)主權(quán)CDS日均交易量從最近幾個(gè)月的160萬歐元猛增至1.5億歐元，日均交易規(guī)模增長(zhǎng)近100倍；9日，一年期CDS價(jià)格從近幾個(gè)月的約6000歐元升至9日的6.6萬歐元，價(jià)格也飆升逾10倍。CDS價(jià)格的飆升必然拉抬美國(guó)國(guó)債收益率，8日，10月17日到期的短期國(guó)債收益率跳升48個(gè)基點(diǎn)，而9月時(shí)還為負(fù)值。

無論美國(guó)國(guó)債是否違約，美債風(fēng)險(xiǎn)都在不斷放大，銀行系統(tǒng)從銀行基金市場(chǎng)（REPO）中用國(guó)債、票據(jù)及債券作為抵押獲得短期貸款的利率對(duì)價(jià)必然上升，從而抬高美國(guó)聯(lián)邦基金利率這一美元基準(zhǔn)利率。由于美元事實(shí)上充當(dāng)著世界貨幣，全球利率水平自然水漲船高。美國(guó)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)的放大，還將逐漸動(dòng)搖世界對(duì)美國(guó)及其美元的信心，盡管美元在風(fēng)雨飄搖的世界經(jīng)濟(jì)中未必貶值，但美元匯率加劇波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是毋庸置疑的，國(guó)際資本流動(dòng)必然要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如此推動(dòng)全球利率水平進(jìn)一步抬升。

這些信息顯示出，目前隨著美債違約風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，帶來的是整個(gè)利率市場(chǎng)的變化，美國(guó)國(guó)債的戰(zhàn)略違約，成為緩解美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力的一個(gè)選項(xiàng)。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言，尤其將面對(duì)資本市場(chǎng)利率的上升，從而提高企業(yè)融資成本，引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴徽撁绹?guó)債務(wù)上限得到妥協(xié)還是美聯(lián)儲(chǔ)下一步實(shí)施QE退出政策，都將使得新興市場(chǎng)國(guó)家的資本外流不可避免。各國(guó)不得不面對(duì)全球利率水平不斷上升的世界，以及因擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)放大導(dǎo)致的資本流動(dòng)不斷匱乏的困境。因此，未雨綢繆應(yīng)對(duì)美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的全球性利率上升的沖擊，已成了各國(guó)的急務(wù)。

這也正是全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國(guó)央行最擔(dān)心的問題。在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行紛紛下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的當(dāng)下，利率大幅上升的沖擊，意味著世界又回到了金融危機(jī)時(shí)的原點(diǎn)。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉日前就表示，將隨時(shí)準(zhǔn)備降低基準(zhǔn)利率以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困境。

但是，在財(cái)政政策和貨幣政策同時(shí)陷入困境的當(dāng)下，世界正是在過度消費(fèi)的信貸泡沫中引爆全球金融危機(jī)，在全球性產(chǎn)能過剩以及全球性新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)沒有多少空間，這是更為艱難的。

而與全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展停滯的同時(shí)，全球金融資本市場(chǎng)卻蓬勃發(fā)展，此前各國(guó)央行步調(diào)一致的寬松貨幣政策正促使資本不斷地卷入流動(dòng)性陷阱的困境。在發(fā)展中國(guó)家，缺乏決心推動(dòng)的金融改革正通過壟斷的金融準(zhǔn)入政策制造出了二元制的金融和資本市場(chǎng)，不是剝奪了中小企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，便是需要支付更高的對(duì)價(jià)。這種狀態(tài)不僅沉重打擊了企業(yè)，更將使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展喪失了動(dòng)力。

而從全球環(huán)境來看，國(guó)際金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國(guó)家開始反思虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的弊端，認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的基礎(chǔ)之上，而夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，首要的就是振興制造業(yè)。奧巴馬政府提出的“重返制造業(yè)”就是典型。近日，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本在曼徹斯特保守黨會(huì)議中提出一萬億英鎊的出口目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)，英國(guó)要重視在高端制造業(yè)、設(shè)計(jì)業(yè)和建造業(yè)與德美兩國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮貿(mào)易在發(fā)展過程中的重要作用。這些都將給發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，最終可能進(jìn)一步拉大與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的差距。

因此，面對(duì)全球匯率加劇動(dòng)蕩和利率水平不斷上升的世界，各國(guó)急需宏觀政策協(xié)調(diào)共享金融和市場(chǎng)資源以做大全球市場(chǎng)蛋糕，并在國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)維度維護(hù)公平市場(chǎng)準(zhǔn)入、調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策以及收入分配政策，以求在拯救世界經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，從根本上改變本國(guó)的命運(yùn)。

習(xí)近平主席早些時(shí)候在出訪印尼時(shí)提議，組建新的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，將與域內(nèi)外現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行一道，共同合作，相互補(bǔ)充，共同促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。在改革國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序促進(jìn)全球可持續(xù)和公平增長(zhǎng)以及金融穩(wěn)定的目標(biāo)下，擁有龐大外匯儲(chǔ)備的中國(guó)，的確需要發(fā)起組建更多新的國(guó)際金融機(jī)制和平臺(tái)，促進(jìn)中國(guó)金融力量參與并融入全球化。

鑒于現(xiàn)有國(guó)際金融體系限制了新興經(jīng)濟(jì)體金融資源服務(wù)世界經(jīng)濟(jì)的能力，世界需要組建更多互補(bǔ)的國(guó)際金融機(jī)制和平臺(tái)，這對(duì)中國(guó)金融力量的壯大意義尤其重大。